2.4 终端纺织开工率大面积下降，下游聚酯涤纶产品价格阴跌不止

上周各主要织造工厂开机率大面积下降，上游原料价格大幅下跌、库存压力导致涤纶长丝价格加速暴跌，成交价格重心下跌1000-1500元/吨，难以止跌。周末涤纶POY、DTY、FDY150D价格为11300、13400、11700元/吨，成交重心与前周分别下跌1000、1000、900元/吨。产销率持续低迷，平均为50-60%，江浙地区各主流工厂库存上升2天。部分偏高涤丝跌幅补跌，报价单日下跌600-800元/吨成为常态。市场行情混乱，市场高低价差相差1000元/吨，大幅跌价导致市场成交萎缩，下游织造工厂采购热情减退，疲软需求面仍将拖累涤纶长丝行情弱势。

涤短市场心态脆弱，涤短价格轻松跌破12000元/吨关口，并以日跌百元的速度加速下滑。产销率持续疲软，减产普遍，成交受阻，厂家库存压力倍增。江浙1.4D直纺涤短主流价格跌至11600-11700元/吨出厂，累计跌幅600元/吨左右。

上周CCF聚酯负荷为87%，部分聚酯工厂负荷小幅调整。江浙地区各主要织造地区开机率走低。太仓、常熟、长兴地区加弹机降低至40-50%，局部地区较低30%；江浙地区切片纺工厂开机率降低至50%；盛泽喷水织机开机率降低至60-70%；吴江、海宁经编机开机率负荷降低至50%；圆机生意一般，萧绍地区圆机开机率降低至50-60%，福建、广东生意清淡，圆机经编开机率降低至30%附近。中国轻纺城(化纤布+棉布)日均成交量约742万米，较去年同期日均660万米，增加82万米，增幅为12.4% 。

2011年10月纺织服装共出口201.92亿美元，环比下滑12.13%。其中纺织品出口74.49亿美元，环比下滑6.38% ，服装出口127.43亿美元，环比下滑15.23% 。这是自今年8月开始连续第三个月下滑，且下滑幅度逐月扩大。结合国庆后国内纺织行业需求大幅减少的事实，证明外需在快速萎缩。

终端纺织需求的持续萎缩终于迫使上游化纤原料价格在上周出现罕见的补跌行情，惨烈程度不压力2008年金融危机最严重的时刻。终端需求已经蹩脚，1-2月内难以好转，涤纶长丝和短纤经过加速下跌之后，聚酯工厂已经全面亏损。面临减产压力。

三、技术面分析

PTA期货指数周K线收出带长影线的小阴线，沿5周均线(当前点位8404)下跌趋势明显，5周均线成为新阻力位，周MACD在零轴以下走弱，中线继续呈现空头氛围。

四、本周PTA期货行情展望

上周在供需面利空及欧债危机忧虑加剧共同作用下，PTA期货主力合约终究击破8000元关口，创下7700元的年内新低。上周五虽然高开回补跳空缺口，反抽8000元位置，但反弹乏力，收于8000元下方。目前宏观面形势非常复杂，欧债危机对中国外贸出口负面作用显现。，中国纺织服装出口额连续3月环比下滑。拉动中国经济增长的投资、消费、出口均出现下滑。CPI持续高位回落也会宏观货币政策继续调整打开想象空间。目前PTA基本面继续呈现疲弱态势，上周以来国内主要纺织基地大面积停产、减产引发整个产业链的悲观情绪。需求正自下而上萎缩，11月份看不到好转的希望。从现状看，上游PTA-聚酯企业规模较大，减产力度远不及下游，供给压力正在向聚酯环节集中，而聚酯产品持续阴跌不止打击了PTA市场人气。因PTA-聚酯-面料环节全线亏损，后市限产保价势在必行。国际油价持续走高，PX价格相对强势，PTA现货价跌破8000元后，达到历史均值下方水平，现货商亏损不断加剧。成本对行情的影响力将上升。基于成本支撑和货币政策可能继续调整的利好预期，PTA期货在8000元以下大肆看空不可取，但需求低迷也将在年内较难改观。行情总体弱势震荡，大的中线趋势性行情机会将匮乏。本周以7700-8000之间偏弱震荡行情来对待。