昨日沪深300指数强劲反弹,高开高走,收盘再次站上60日均线,但盘中指数多次冲击下跌趋势线上沿2750一线后回落。欧债危机阴云不散,货币政策无根本性转向,以及盘中缺乏龙头权重板块的带动和日均千亿级别成交量的支持,指数上行再次面临考验。

虽然希腊和意大利债务危机短时间内得到缓解,但其后续影响将传导至实体经济从而拖累经济复苏。首先,欧盟对希腊的债务减记很大程度上给欧洲持有希腊国债的银行造成沉重打击,使得实体经济因为缺乏资金支持而面临破产。其次,希腊和意大利的财政紧缩计划中,提高增值税进一步损害实体经济盈利空间。最后,欧洲央行为了压低各国国债收益率频频出手,使得可动用的资金越来越少,欧洲央行将变得非常脆弱,反过来加速危机恶化。

13日,国内央行首度承认增发43万亿货币,使得中国广义货币供应量(M2)从2000年GDP的1.5倍,变成目前的2.3倍。目前世界其他经济体担忧经济下行纷纷降息,以及伊朗核问题推高原油价格,使得输入性通胀再次抬头。通货膨胀所带来的杀伤力将使央行政策放松慎之又慎,资金面短时间内的根本性改善将很难看到。

房地产调控持续加码,银行存贷比接近极限,有色金属受外围市场打压,煤炭受经济疲软拖累,市场上涨所需要的龙头权重板块短时间得不到有效改善,仅靠保险板块“一枝独秀”和创业板“龙飞凤舞”,很难支撑指数未来一段时间进一步反弹。

操作上,建议投资者目前依旧保持空头思维,在2750一线选择逢高沽空,2800点止损,密切关注央行的货币政策走向,在政策摇摆期,投资者“宁做墙头草,勿为稻草人”。