从盘面上来看，11月9日在空头主动加仓的打压下，甲醇1203合约连续两天大幅下挫，虽然11日略有反弹，但仍未改变整体下行的趋势。我们认为，由于目前甲醇现货市场行情弱势，因此短期看，虽然甲醇期市空头主动离场对行情有一定支撑，但甲醇期价中期偏弱格局并未改变，后期仍有较大下行空间。

现货市场偏弱

相较于期货市场的大起大落，上周现货市场略显稳定。周初甲醇价格一度略有上扬，但上涨略显无力，多有价无市，贸易商询盘力度也明显下滑。不过在周三之后，受到进口盘以及期货市场大幅下挫的拖累，现货市场价格直线下挫。港口价格跌幅最为明显，普遍下跌100—150元/吨；华东和华南地区现货价格也有20—60元/吨不等的下跌。
而内陆市场在经过较长时间的振荡后，上周也迎来了阴跌格局。尽管目前主要厂商库存压力并不大，多维持在安全线附近，但下游需求的逐步转冷，使得市场情绪较为低迷，价格表现较为弱势。目前市场心态不佳，下游和贸易商普遍看淡后市，拿货也不积极。

库存维持高位

进入“金九银十”行情后，随着企业开工的提高，甲醇市场整体处于供过于求的局面。9月国内精甲醇产量为178万吨，较去年同期增长近4成；前3季度累计产量为1499万吨，较去年同期增加26%。进入10月份后，由于旺季消费不旺，下游企业需求并不强烈，开工率较前期略有下滑，西北地区多数企业开始检修。

开工仍维持在6成水平。而开工的提高并没有得到下游消费的支持，故而库存仍维持相对高位。虽然经过近2个月消化，港口库存已经由前期近80万吨快速下降，但仍维持较高水平。目前华东港口甲醇库存维持在48万吨附近水平，华南港口也有近10万吨库存，港口库存压力成为抑制甲醇价格的主要因素。

西北地区甲醇久泰装置将于11月底重启，博源装置开工稳定，各大型厂家的开工负荷提升稳定，充足的供给在后期将会进一步对甲醇市场形成明显制约。

下游开工不旺

甲醇主要下游产品甲醛和醋酸多用于建材，因此房地产市场的兴衰对其价格影响较为明显。自去年年末以来，政策对于房地产市场的持续打压对甲醇市场也构成了明显抑制，保障房建设成为其主要消费需求。10月底，住建部表示有逾98%的保障房已经开工，但甲醇下游需求仍较为疲软，后期随着保障房开工的逐步结束，甲醇的消费将进一步减弱。

此外，虽然CPI连续两个月回落，但政策并未就此宽松，多数中小企业仍面临融资困难的局面，甲醇主要下游甲醛、二甲醚以及醋酸等制品企业开工率普遍低迷。

总之，甲醇中期弱势格局仍将持续。不过随着国内多数地区进入冬季，天气因素可能会导致甲醇长途运输受到一定影响，继而推动甲醇价格短期反弹。近几日甲醇期市空头的快速离场，一定程度上支撑了多头信心，短期甲醇期价可能会有一定的反复。