【简评】

周二 A 股窄幅震荡，收高位十字星，并未延续上一交易日的涨势，也并未对前一交易日的涨势有所回吐，显示短期多空双方较为谨慎；上证指数连续第二天站上 2500 点，该位臵得到考验，后市投资者可以更乐观的心态操作；但两市成交低迷，两市成交额分别为 805 亿元、852 亿元，市场观望情绪较重，人气仍显不足；目前 A 股估值偏低，截止周二（11月 15 日）收盘，沪深 300 市盈率在倍，估值严重偏低，不宜做空，持有中期多单，但不追涨，逢回调增持多单；

股指期货四个合约的总持仓为 45477 手，较上一日减少 1259，主力合约换月导致持仓减少，但总持仓继续在历史高位，显示经过前期反弹但欧债危机并未解决的背景下，多空分歧增大，都在增加仓位，投机资金的进入，无疑将加剧后市波动；

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力席位仍然保持绝对空头思路：前 5 大主力空头向市场提供了 20%的净空单，1111 合约上前5 席位的净空单为 4474 手，1112 合约上的净空单为 4987 手，两个合约累计净空单为 9461 手，规模处于历史高位，主力看空后市，市场有理由引起重视；

目前中国经济状况较为健康，通胀压力减弱，而美国并没有出现经济衰退迹象，欧债危机和欧洲经济仍是软肋，对于 A 股市场和沪深 300 股指期货来说，顺欧债危机之势下调可以增持多单。

【要点提示】

1.当月合约 1111 本周五（11 月 18 日）到期交割，投资者注意换月移仓，且注意换月周震荡较大，投资者注意风险。周二股指期货完成主力合约换月，1112 成为新的主力合约，但 1111 合约上仍有 19958手未平仓合约，最后三个交易日的波动幅度较大。

2.周二央票放量发行 520 亿元1 年期央票，发行利率为 3.4875%，连续第二周下调，放松迹象明显。

3.  美国商务部 11 月 15 日公布，美国 10 月零售销售月率上升 0.5%，至 3976.7 亿美元，受到电子及电器商品销量以及网络销量增加的推动； 11 月 24 日将迎来西方隆重的节日感恩节。另外，纽约联储周二公布，11 月份纽约州制造业指数升至 0.61，这是该指数 5 月份以来首次为正值。

【操作策略】

国内股市估值偏低，且物价压力下降，政策风险减小，经济基本面良好，短线投资者可以适量参与做多，而中线投资者继续持有多单，但不追涨，逢回调加多单；欧债危机前景难料，建议短线观望。