因欧洲深重的债务危机，投资者避险需求增加，但同时欧元的弱势助推了美元的短期反弹，两者综合使得黄金维持区间振荡。后市投资者需重点关注1800美元核心阻力位是否有效突破。

前期振荡上攻的黄金，现今止步于1800美元关口下方，金价在该位置持续振荡已将近两周时间，这主要是由于投资者对于目前局势的茫然无措。上周，动荡的欧洲局势使得前期一度强势反弹的欧元变得走势“忐忑”。投资者对未来不确定性预期增大，因此不愿意贸然出击。

“换帅”短期难解欧债困局

近期，希腊和意大利两大欧债危机的轴心国迫于压力相继“换帅”。上周五，希腊和意大利两位专家新总理——前欧洲央行副总裁帕帕季莫斯与著名经济学家蒙蒂的相继上台，使得市场一度报以厚望。但是，危如累卵的困局，使得希腊和意大利两个新政府短期难有巨大改观的作为。虽然希腊新总理帕帕季莫斯雷厉风行地采取一系列应对措施，包括承诺加速实施开放市场和私有化等结构改革，并加强财经纪律等，但目前希腊所欠的债务，相当于每位希腊国民欠债3万欧元。即使银行业将对希腊债务实行50%的减记实现，前路依然艰辛无比。

意大利方面亦不容乐观。周一意大利5年期公债标售得标利率创欧元面世以来最高。而有关意大利财政经济部国库署署长格雷利正考虑辞职，并在摩根大通私人银行部门任职的消息，也令欧元区形势再添疑云。市场投资者对买入意大利债券仍持谨慎态度。

EFSF功能有限，投资者信心不足

杠杆化的EFSF目前是欧洲针对债务危机救助各国的唯一实际的举措。但是在欧洲官员试图确定如何将EFSF杠杆化之际，投资者对救助计划仍感到不确定。首先是规模问题。即使是杠杆化后的EFSF，规模也只有1万亿欧元。而欧洲光意大利，债务水平就已经达到了1.9万亿欧元。此规模的EFSF根本无法有效救助各个“重灾区”。其次，即使是这么一个救助力度不足的EFSF，融资状况也不被市场看好，短期无法有效地以低成本融资。11月15日穆迪表示，EFSF上周债券发行的需求低迷。从该基金的现状来看，投资者对于EFSF信心不足。

受信心不足观望情绪浓厚的影响，金市近期清淡，金价位于1775—1800美元的窄幅区间振荡。

金价振荡调整

从9月29日至今的走势图来看，黄金的反弹从9月29日的A点开始，至11月8日的F点，已经经历了上升趋势的三浪。按照波浪理论，若无法有效突破1800美元，后续走势可能会振荡或者小幅回调。此形态短期考验投资者的耐心。

而基本面，美期金12月份通常是黄金交易的淡季，随后交易活动趋于萎缩，下一旺季的来临要等到春节前后。综合技术面和基本面，预计未来几个交易日金价继续在1800美元附近波动的可能性很大。

总之，因欧洲深重的债务危机，投资者避险需求持续而稳定地增长，但同时欧元的弱势助推了美元的短期反弹，两者综合使得黄金维持区间振荡。后市投资者仍需重点关注1800美元核心阻力位是否有效突破，建议中线原1730美元附近介入的多单可继续持有，而由于近期交投区间较狭窄，短期建议冷静观望为主。