走势回顾

昨日，主力CF1205合约横盘震荡，收小阳。开盘20325点，最高20355点，最低20315点，收20335点，比上一交易日跌30点，跌幅0.15%。共成交约4万手，与上日减少7万手。持仓量208584手，减少12560手。据前20名会员持仓，多头减2066手至59456手；空头减3471手至79546手。净空20090手，比上日净空单减少1380手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19225元/吨（-7）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为112.78（-0.69）。进口成本按1%关税价18284元/吨，按滑准税价格18749元/吨。2011年11月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3727元人民币。撮合市场小幅涨跌，缩量减仓。共成交12760吨，比上一交易日减少2500吨，累计订货量为58640吨，减少720吨。MA1111合同收于18625元，涨7元。

仓单方面：交易所注册仓单为114张，较上一交易日减少6张，有效预报为52张。

下游纱线报价：KC32S报26450（-50），JC40S报32100（-50）。

外围市场：美棉12月合约冲高回落收长上影中阳，开盘100.20，最高104.69，最低100.20，收盘102.66，涨1.87美分。

基本面分析

国内方面，昨日计划收储69700吨，实际成交42830吨；累计共成交506840吨。据德州棉花协会，近期籽棉收购价在4元以下，比去年同期下跌约46%。很多农民表示明年将减少植棉面积，或将下降20%以上。安徽临泉籽棉采摘进度超过85%，交售进度50%，棉农增产不增收。国际方面，截至11月13日当周，美棉收割率79%，去年同期76%，五年均值64%。

总体评述

现货市场疲软，棉价、纱价下跌。纺企因订单不佳、棉价不稳，多观望态度，随用随买。郑棉近期仍积弱难反，延续窄幅震荡。中长期建议可逢19800附近价位逐渐建多，但不排除可能出现的突然下探，做好风险控制。重点关注收储进度及国家政策导向，以及欧美危机演绎。

操作建议

今日CF1205考验20500压力，【20200，20500】区间震荡延续。短线投资者可等待逢高短空。（西部期货）