解读二:美国地区法庭法官任命Hughes Hubbard and Reed LLP公司的James W. Giddens作为“破产托管人”处理清偿事务

Hughes Hubbard and Reed LLP公司的James W. Giddens是曼氏金融提出破产保护后第一时间由美国地区法院法官委派的、处理清偿相关事务的破产托管人。为什么需要破产托管人呢？根据美国破产法,宣告实行第11章破产的公司必须公开其全部资产并列出其寻求破产保护的全部债务。债权人有权向债务人询问这些内容,这是破产法的重要部分。特别是对于涉及数百万乃至数十亿美元的破产案件,光是这一质询过程就可能极其复杂。债权人还会与债务人安排会谈。为了防止破产企业一方有欺诈行为或者明显的管理不善,法庭会专门任命一个破产托管人,在破产期内接管债务人的经营。这样,对债权人也是一种交代和保护。因此,法院根据证券投资者保护公司的请求,委任破产托管人。破产托管人将监督证券投资者保护法案的执行,他最主要的目的就是确保该法案对公众索偿的公平性,也有义务为与该危机公司有债务关系的所有公众索偿人提供关于危机公司信息。破产受偿人需要协调证券投资者保护公司与联邦机构的关系,包括与美国证券交易委员会、纽约联邦储备银行、美国商品期货交易委员会。

但是,这个破产托管人与“政府托管人”有所不同。虽然破产案件由联邦破产法庭受理,但美国司法部也会向每个地区指派一名政府托管人。政府托管人的职责是作为破产案件的监督人,责任与破产托管人有所区别。

解读三:James W. Giddens转移曼氏金融的美国商品交易账户近50000个,涉及金额近1000亿美元

你可能会觉得奇怪,上文提及曼氏金融提出破产保护之后,资产随即进入“自动冻结”流程了,破产托管人又如何将其商品交易账户及涉及金额转移？其中涉及美国《破产法》第9章对金融衍生品合约豁免条款。该章对于涉及金融衍生品交易的“金融合约”特别给予安全港保护。破产约定条款无效、自动冻结程序等制度豁免适用于金融合约,也就是说,美国破产法对金融合约网开一面。在公司破产期内,这些金融衍生品之间行使冲抵、终止或加速到期等权利的协议仍然有效。美国金融合约安全港的主体范围非常广泛,在衍生产品领域涵盖了所有合约相对方。法律的设计主要是考虑到,金融合约尤其是金融衍生品合约几乎是大型机构投资者和中介机构的专属领地,高金额、高杠杆、高风险,同一主体往往是多份合约的相对方,牵一发而动全身。在此情况下,如因某个当事方的破产导致金融衍生品合约无法顺利履行,将会导致合约相对方受到冲击,进而影响相对方之相对方,造成多米诺骨牌效应,危及金融衍生产品市场乃至整个金融市场的稳定和安全。

再谈受批准转出的这50000个账户,涉及金额近1000亿美元。根据金融衍生品豁免条款,这些账户受批转出。由于大部分是通过Chicago Mercantile Exchange CME交易所清算的,这些账户都转入了由交易所指定的几家实力较强佣金清算经纪商。对于这些接受客户的经纪商,则是利好。

关于曼氏金融客户资金的安全性问题,目前还在调查阶段,且美国联邦调查局已经介入。监管机构和交易所曾说曼氏金融的确存在亏空,但曼氏金融律师在破产法庭听证会上说,据管理层所知,客户账户上不存在亏空。根据法律,收盘结束时客户账上不能有任何亏空,但是否曼氏金融故意转移资金造成了这种可能存在的亏空,则仍未证实。