【简评】

A 股连续几次冲高无果而返，周三在欧债问题及国内股指期货临近交割双重影响，股市大幅回调，收长阴线，指数创近 10 个交易日的新低，释放了大量犹豫不决的市场情绪；上证指数再次失守 2500 点整数关口，对市场人气造成打击；两市成交小幅放量，成交额分别为 924 亿元、902 亿元，处于较低的成交水平，显示市场观望情绪较重，参与交易的意愿不强；目前 A 股估值偏低，截止周三（11 月 16 日）收盘，沪深 300 市盈率为 13.85 倍，估值严重偏低，不宜做空，持有中期多单，但不追涨，逢回调增持多单； 股指期货四个合约的总持仓为 40824 手，较上一日大幅减少 4653 手，投机资金的短期行为，符合我们之前做出的做出大幅波动的判断；当月合约持仓继续大幅减少，周三减少了 9870 手，而主力合约 1112上只增加了 5266 手，显示市场建仓意愿不强，观望气氛较重；

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力席位仍然保持绝对空头思路：前5 大主力空头向市场提供了大量的净空单，其中 1111 合约上前 5 席位的净空单为 2526 手，1112 合约上的净空单为 5948 手，两个合约累计净空单为 8474 手，规模处于历史高位，主力看空后市，市场有理由引起重视；

目前中国经济状况较为健康，通胀压力减弱，而美国并没有出现经济衰退迹象，欧债危机和欧洲经济仍是软肋，对于 A 股市场和沪深 300 股指期货来说，顺欧债危机之势下调可以增持多单。

【要点提示】

1. 周三(11 月 16 日)公布美国 10 月消费者物价指数，其中未季调核心 CPI 年率为2.1%，高于上月的 2.0%，通胀继续上行，不利于后市推出宽松政策刺激经济；同一日公布的欧元区 10 月核心 CPI 年率为1.6%，与上月持平。美国 10 月工业产出月率为 0.7%，好于市场预期，高于上月的初值 0.2%，显示美国经济仍在增长。

2、股指期货当月合约 1111 将于周五（11 月 18 日）到期交割，交割周波动较大，注意短线风险。

【操作策略】

国内股市估值偏低，且物价压力下降，政策风险减小，经济基本面良好，短线投资者可以适量参与做多，而中线投资者继续持有多单，但不追涨，逢回调加多单；欧债危机前景难料，建议短线观望。