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杨洋：进退两难郑糖休整待机

目前欧债危机阴云未散，金融市场动荡依旧。国内外食糖期价运行在相对固定区间内，现阶段多空因素交织，但未有一个因素起到实质性的影响，进而造成糖价骑虎难下之势。

糖会预估增产，但缺口犹存

海南糖会上，国内各大食糖主产区糖产量预增。前期一直炒作因天气影响减产的广西也预估小幅增产至720万吨。云南、广东和海南也均报出增产，三地合计将达到360万吨。北方甜菜糖更是保持稳定增加态势，食糖产量也将达到110万吨。整体看，新榨季增产基本能得以兑现，总产或将达到1200万吨。相对于稳定增加的消费而言，国内糖市仍将存有200万吨左右缺口，考虑到国家储备糖以及一般贸易进口糖等其他可供糖源，2011/2012年度国内食糖供求处于紧平衡之中，价格也将相对稳定。

国内糖料收购政策确立，限定糖价波动区间

本榨季广西继续执行全区统一普通糖料蔗收购首付价政策，将2011/2012年榨季普通糖料蔗收购首付价定为500元/吨，与每吨一级白砂糖平均含税销售价格7000元挂钩联动，挂钩联动价系数维持6%。以出糖率12%粗略估算，吨糖甘蔗成本为4500元，加上其他加工费用，制糖整体成本在6000元左右。这一成本限定了糖价下档支撑，而7000元的挂钩联动价也表明国家政策对糖价的心理定位。

后市须关注南方产区开榨和春节消费

截至目前销区经销商仍处于观望阶段，当前终端企业春节备货也未启动，晚于正常年份，这压制糖价反弹。而本榨季初南方蔗区整体推迟开榨又构成有力支撑，随着开榨日期临近，甘蔗生长以及压榨情况将对糖价起到决定性影响。

综上所述，现阶段国内食糖市场上多空因素交织，未有真正主导糖价因素出现，致使糖价陷入盘整行情之中。技术上，郑糖主力合约期价缠绕于均线之中亦是最好印证。随着时间累积，粘合均线必将发散，糖价亦会选择新的方向，而着眼点将是南方蔗区开榨以及压榨情况，国内食糖产量终是糖价根本性影响因素。

责任编辑：翁建平

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