近日，油脂类商品在棕榈油的引领下走势强劲，同时，各品种的价差和基本面因素的差异也提供了跨品种套利机会。

　　最近两个月，国内棕榈油上涨了20%以上，豆油和菜籽油也分别上涨了约16%和11%。昨日大连棕榈油期货主力909合约收盘价为6242元/吨，比前日上涨110元/吨，涨幅1.79%；大连豆油909合约和郑州菜油909合约分别上涨0.88%和0.30%，收报于6876元/吨和7250元/吨。

　　本轮上涨的直接动力是马来西亚棕榈油库存创20个月以来的新低，而来自中国和印度主要进口国的需求保持强劲。

　　马来西亚棕榈油局最新数据显示，3月末棕榈油库存总计为136万吨，较2月下滑13%。由于出口需求保持强劲，库存可能出现进一步下滑。农产品专业咨询提供商汇易咨询有限公司分析师陈军对CBN表示，传统上，4、5月份，棕榈油开始进入消费的旺季，今年库存的大幅下降使得该品种的季节高峰提前启动。

　　棕榈油的走强带动了豆油和菜籽油的向上行情。陈军指出，相对而言，豆油的利多因素更多，而菜籽油由于供应充足，后市偏向利空。

　　首创期货分析师董双伟指出，美国农业部调低了美豆的期末库存，南美天气因素和阿根廷农民罢工都将使得大豆供应量减少，形成了整体利多因素。

　　他同时补充，由于国产大豆压榨利润低，东北地区大量豆油厂处于停工状态，造成豆油供应量的下降；而采用压榨利润高的进口大豆的沿海地区油厂还在开工状态，这样就形成了总体豆粕供应量大于豆油的供应量，从而保护了豆油的价格，打压了豆粕价格。“这给套利资金创造了运作空间，推动油脂价格在近期有所突破。”

　　相对豆油和棕榈油，菜籽油在供应方面存在一些利空因素。

　　国家粮油信息中心4月预测今年中国菜籽的播种面积为700万公顷，产量为1300万吨，将比去年增产150万吨。随着菜籽收割期在即，大量供应进入市场，油厂开榨，菜籽油的价格将可能受到冲击。

　　另外，菜籽油充裕的进口量也将对其价格形成打压。中华油脂网的数据显示，2008年中国全年进口130万吨油菜籽，同比增加56%；海关数据显示，今年头两个月菜籽油累计进口量为33441吨，同比增长52.81%。

　　由于三种油脂品种存在替代性和价差，基本面多空因素有所不同，棕榈油走势明显更为强劲，陈军建议投资者可以做多棕榈油、做空豆油或菜籽油；或者做多豆油，做空菜籽油。