近2个月来，PTA期价由10000跌至8000附近。期间多头节节败退，没有出现像样的反击，PTA市场悲观气氛蔓延，期价屡创新低。但是原油却表现较强，一路上扬，冲破100美元关口。在需求疲弱与原油偏强的对决中，PTA近期或将逐渐企稳，也可能跟随原油反弹。

需求无力，PTA长期偏弱

从近期下游市场的表现看，PTA需求低迷的局面将会维持，从数据上看，一方面涤丝库存持续上升，企业销售压力大，涤纶价格持续下跌；另一方面终端织机的负荷急剧下降，至本周已经降至55%的水平，而2010年和2009年同期的织机负荷均在70%左右的水平。织机负荷的下降充分显示了纺织品需求疲弱，企业库存压力大，资金面偏紧的情况。2012年春节在1月份，有的企业计划将元旦和春节假期放在一起，提前让工人返乡过节，届时织机负荷也将会继续下滑，据了解，历年春节期间织机负荷只有20%左右。而目前PTA装置继续维持高负荷运转，进口量也维持在高位，PTA供需矛盾将会越来越加剧。此外，春节后一段时间内，纺织服装业还将面临“用工荒”问题。因此PTA偏弱局面可能会持续至明年3月份。

PX价格近弱远强

近期PX可能还会维持弱势，主要是因为中海油惠州检修的装置在11月下旬将重启，来自美国的跨太平洋货也将逐渐到达，PX的供应短期内会趋于宽松，价格还有下行动力。但是，长期看PX的供应量对PTA市场是一个潜在的利多因素。未来一年中，PTA新装置投产较多，在1000万吨以上，而PX的新产能扩张却相对落后，PTA新装置投产前，企业会对原料进行备货，对PX的需求将会增加，从而对PX价格起到提振作用。届时，PX将再次成为推动PTA价格上行的主要力量。但是，对这个时机的把握需要结合新产能投产的时间来加以分析，明年一季度远东石化120万吨的装置将会投产，而二季度恒力石化的240万吨装置计划投产，因此今年年底至明年年初，PX价格或将逐渐企稳回升，届时对PTA的成本支撑作用将表现得更强。

中长期看，PTA将继续保持弱势，但是期间会穿插着由PX成本引发的阶段性反弹行情。

原油强势或引导短线反弹

短期来看，PTA虽然依旧处于下跌趋势中，但近期原油的强势对于稳定PTA多头的信心作用较大。因此，如果原油高位持稳，则短期内看空PTA应谨慎。

从指标上看，PTA期价在创出7700元/吨的新低之后，RSI和MACD指标并未明显走弱，而是在随后的反弹中走强，表明市场做空PTA的情绪减弱，第二次底背离形成，技术上看，近期出现反弹的可能性比较大。结合基本面分析，笔者认为，PTA中长期弱势不变，但是近期的反弹行情可能会延续。