期交所、期货公司和市场参与者是期货市场三大主体，期货市场的质变有赖于这三大主体的共同进步。但一些期货业人士表示，近年来三者的生存发展格局表现为“头重脚轻”，十二五期间需要获得调整。

期货公司“为五毛一块而奔波，为一毛两毛而担心”

“期货公司要提高产业服务能力，就要有优秀的人才。如果没有能力做深入的研究，没有足够的人去帮企业分析风险，又怎么服务产业呢？”五矿期货总经理姜昌武对期货日报记者说，在抑制过度交易的监管背景下，今年期货业手续费收入大幅下降，捉襟见肘的期货公司要提升产业服务能力谈何容易。

一位期货业人士表示，目前国内期交所和期货公司之间的收入分配极不均衡，今年1—8月份期货公司的收入只占行业收入的八分之一，整体呈亏损状态，“好在客户资产规模还没有明显缩小，否则期货行业会更艰难”。

姜昌武表示，期货公司希望在产业服务上获得更为实际的激励机制，比如产业客户的交易量明显较投机户少，可将产业客户交易手续费的大部分返给期货公司，以弥补产业客户服务的高投入。同时，对客户承担结算、风控职责的期货公司也应获得相应的结算代理费返还，在返还比例上可以设置一定的标准，不仅依据代理交易量，还可加入套期保值量等参照因素，鼓励期货公司加大产业服务力度。

据记者了解，期货业利益分配问题目前已经纳入监管层的考虑并已出台了初步措施。“行业收入分配机制的优化，能够有效降低期货公司的结算、风控等运营成本，有利于期货市场的健康发展。”中国国际期货总裁陈冬(微博)华表示，各交易所近年来加大了对期货公司人员培训、新品种市场推广和举办产业会议等的支持力度，如果未来行业利益分配机制能够进一步推进和完善，期货公司也将在产业服务方面获得更大的拓展空间。

除了收入分配问题外，不少期货行业人士认为，目前的期货市场监管对合规内容要求得过细，而给期货公司的创新空间较小。南方某期货公司总经理表示，去年以来，其三四成精力都用于应付各类监管，用于关心经营的时间受到大幅挤压。新湖期货董事长马文胜日前在一次发言中也表示，期货行业手续费竞争惨烈，而监管标准过多过细，简而言之就是“为五毛一块而奔波，为一毛两毛而担心”。

马文胜表示，为促进市场功能的发挥，监管层应鼓励期货公司产品和业务创新，建议推动期货公司综合经营，允许建立子公司开展创新业务，宽容试错，给期市“松绑”。

产业客户需要政策优惠

“要吸引产业客户，我们期货业包括监管层、交易所都要真心实意地为企业着想。”在姜昌武看来，从去年下半年以来国内期交所提高交易保证金、手续费以及做大合约的方式恰恰是把企业拦在期货市场门外，不仅增加了产业客户的资金占用，也减少了维系产业客户交易的市场流动性。

一位资深期货业人士对记者表示，我国期市流动性虽然经历了近几年的增长，但仍不能过于乐观，以不活跃品种燃料油为例，成交量即使增加数倍也不能满足一家大型国企下单。期货功能发挥受限，并不都是期货公司的问题。

另有人士表示，我国期市的整体手续费率较高，市场参与资金“失血”严重，且多数流向交易所。目前我国期交所、期货公司和机构客户呈现“大头、细腰、短腿”格局，其中后两者明显处于弱势。

“我所了解的伦敦铜和COMEX铜市场，对产业客户参与都有优惠。”姜昌武表示，值得赞扬的是，目前上期所已经提出在未来修改套保交易管理办法时，给套保客户提供保证金和手续费等方面的优惠。“要真正地让产业客户进得来、留得住，同时提高期货市场的效率，降低客户的参与成本。”姜昌武说。

陈冬华认为，监管层需要从五个方面为产业企业参与期货避险提供有效支持。一是协调完善企业财务制度，将期现盈亏合并计算，科学评价企业套保效果。二是有效解决套期保值成本问题，比如在进行保证金调整时对套保客户和投机客户区别对待，降低近期合约卖方的保证金比例。三是在分类监管中，科学合理地评价期货公司产业服务能力，鼓励期货公司积极探索新型产业服务模式。四是完善期货品种系列，尽快推出商品期货期权，为产业企业持有的现货或期货合约提供一种保险，丰富对冲工具和使用策略。五是为产业企业提供畅通的融资、交割渠道，优化套保审批流程，为其参与期货市场提供便利。