1．行情回顾

周四（11月 17 日）现指小幅高开后窄幅震荡，午后震幅有所扩大，盘中一度冲高，不过明显受制 20 日均线压制，随后冲高回落，尾盘收跌；最终报收于 2662.02点，下跌 8.10 点，跌幅为0.30%，成交金额为377.63 亿元，较前一交易日成交量缩小近四成。

期指方面， 主力合约 IF1112 合约以 2682.0 点开盘， 最高 2696.2点， 最低2669.4点，尾盘收于 2676.4 点，上涨 2.4 或跌 0.09%；成交量 16.50 万手，缩量 2.62%；持仓量 3.24 万手，增仓 1595 手；股指各合约总成交量为 18.88 万手，成交量缩小21.87%；总持仓量为 4.10 万手，仓差187。

从盘后持仓看，主力 IF1112 合约其前 20 位买单持有量为 2.22 万手，环比增仓4634 手；前20 名空单持有量为2.72万手，环比增仓 4652手；前５位多单持仓量环比增仓2037手，前5 位空单持仓量环比增仓 3166 手。

2. 基差分析

主力合约IF1112期现价差最高13.73点， 最低3.21点， 均值9.8点； IF1112-IF1111跨期价差最高 10.52 点，最低 1.6 点，均值 4.7 点；IF1206-IF1203 价差波动范围最大，为11.8点；价差 IF1203-IF1112波动范围最小，仅为5.6 点。

3.市场消息面

（1）财政部发改委：小微企业 3 年内免征 22 项收费。近日，财政部会同国家发展改革委印发通知，决定从 2012 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日，对小型微型企业免征管理类、登记类、证照类行政事业性收费，具体包括有企业注册登记费、税务发票工本费、海关监管手续费、货物原产地证明书费、农机监理费等 22 项收费。

（2）营业税改征增值税试点方案及上海试点政策发布。据财政部网站消息，11月 16 日， 财政部和国家税务总局发布经国务院同意的 《营业税改征增值税试点方案》 ，同时印发了《交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点实施办法》 、 《交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点有关事项的规定》和《交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点过渡政策的规定》 ， 明确从2012年1月1日起，在上海市交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点。

4. 后市看法

周五为 IF1111 合约交割日，周四盘后持仓较大，其中空单 5035 手；结合前期交割日期指走势， 我们预期周五日内走势偏弱的可能性较大， 操作上可逢高日内短空；不过近期国内政策面和消息面利多因素较多，不建议过于看空后势。