期货中国网www.7hcn.com报道

股指期货（11月16日）单日下跌幅度过大，近半个月的涨幅，几乎付之一炬。昨日（11月17日）股指缩量窄幅整理，振幅明显降低。今天（11月18日）股指期货主力合约IF1112早盘跳空低开，随即弱势震荡整理，但11:00之后快速下跌，午后维持低位震荡。截至收盘，股指期货主力合约IF1112报2617.8点，最高2662.0点，最低2609.6点，较上个交易日下跌57.2点（-2.14%）。对于这样的行情，期货中国网连线了浙商期货分析师潘一诚，为投资者分析行情走势。

期货中国1：股指期货在一波反弹之后连续四个交易日震荡调整，请问形成这种走势的原因是什么？

浙商期货潘一诚：股指的这一波反弹从走势上看，前期上涨幅度较大，且涨幅过快，受消息刺激的特征较明显。但随着反弹的延续，市场预期并没有转化成具体的利多政策，应该说前期乐观的心态也有一定的转变。消息面上，10月货币数据的疲弱引发了市场对于流动性减弱的担忧；近期监管层对于地产信贷资金的清查给相关权重板块形成较大打压；国际板推出的消息被市场误读，也是造成周三指数重挫的原因之一。此外，欧债危机的间歇性袭扰，也在很大程度上阻碍了股指反弹的持续性。技术上看，股指在周一达到2740附近后，技术上已经接近前高2780一线，本身就存在一定的回调压力，周三暴跌之后已经接近了前期下降通道的上沿，反弹之势岌岌可危，此后的短暂调整并没能阻止指数继续下滑，周五在2650失守后多方退场迹象明显，指数重回弱势。从上述几点来看，可以说这一轮反弹是生不逢时，基本面加上技术面，内外多重事件的冲击，使得反弹半路夭折。

期货中国2：股指期货偏弱调整的行情还会持续多久？在这样的行情下，您对投资者有何建议？

浙商期货潘一诚：尽管当前股指在形态上弱势尽显，但也不宜过分看空。首先从基本面上来看，国内资金流动性减弱已经开始有见底回升之势，数据和政策拐点均已显现，后期政策松动是大概率事件，这一共识也是推动指数上行的基础，前期上证2300，沪深300指数2500的政策底就是以此建立，后期下行空间有限。第二，当前股指期货的期现两个市场流动性都有了明显好转，自9月以来换手率逐月递增，成交量能也在不断放大，上半年弱势行情中的观望情绪已经发生转变，后市乐观预期仍在。再者，三季报公布完毕后，基本面上的利空因素基本出尽，且一些重点行业如金融、材料和制造业的盈利预期仍然较稳定，在低估值的配合下对指数有较好的支撑。所以整体来看，尽管股指短期仍将受到内外市场一些事件的冲击，但投资者不应过于悲观，在确认了2500这个底部有效之后，仍然应该维持弱势反弹的思路，等待指数重心的逐步提高，操作上还是以逢低介入为主，同时要重点防范外围市场可能的系统性风险。

受访者: 浙商期货分析师潘一诚

期货中国网编辑李婷整理

2011年11月18日