本周以来，上海期货交易所期铜合约成交快速放大，连续四个交易日成交突破100万手，期铜价格也在40000元/吨附近做宽幅震荡；同时，伦敦金属交易所(LME)期铜价格也展开了波幅超过300美元/吨的震荡。成交放大，震荡加剧表明目前期铜市场多空的分歧非常巨大。

　　但是，在接受CBN采访的多数分析人士看来，目前期铜市场的多空分歧仅仅是铜价上涨过程中的一个小插曲，在预期铜库存将进一步下降的情况下，铜价涨势并未结束。

　　周三，LME期铜库存下降1.16万吨，创出去年10月以来的最大单日降幅，昨日该交易所铜库存进一步下降5200吨，使得库存总量降至47.52万吨，创出今年1月以来的最低水平。

　　“对于LME铜库存而言，近期的下降仅仅是一个开始，预计未来一到两个月内，还可能有6万~10万吨的降幅。”上海一私募基金负责人陆先生对CBN记者表示，“现在LME铜库存注销仓单超过6万吨，而且还有增长的可能。库存的下降对铜价将形成较大支撑。”

　　昨日，在库存减少5200吨的情况下，LME铜库存注销仓单却增加了8000多吨，至6.6万吨，创出2004年下半年来的新高。从注销仓单占总库存的比例来看，昨日为13.95%，创出2008年7月以来的新高。注销仓单是一个衡量LME铜库存增减的重要指标，该指标上升也表示有更多的铜将从仓库中流出。

　　“LME铜库存变化是全球铜市场供求关系的一个直观反映，近期铜库存下降、注销仓单增加，表明全球铜需求有了较大的改善，而这些需求主要来自中国。”东航期货研究员殷静波指出，“就铜价而言，库存的减少意味着压力的释放，因此铜价仍然将维持强势。”

　　2009年，中国铜进口量的大幅增长，是LME铜库存下降的主要原因。中国海关初步数据显示，3月中国未锻造铜及铜材总进口达374957吨，市场预计3月精炼铜进口量为30万~32万吨。而今年1、2月份中国精炼铜进口量分别为18万吨和27万吨。麦格理银行近期的报告指出，来自现货市场的信息显示，4月中国铜进口量将更高，5月也可能保持强劲，如果废铜进口持续攀升并且补库没有结束，进口将创最高位。

　　由于“中国需求”的存在，因此市场对于LME铜库存继续下降持乐观的预期。

　　2月下旬以来，受中国需求和LME铜库存下降的推动，LME期铜价格由3200美元飙升至目前的4800美元附近，涨幅接近50%。