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市场支撑力度仍在换月或助PTA打破盘局

相比天胶、塑料、PVC等周边品种1201与1205合约间的过渡，PTA的换月明显来得较晚。在TA1201合约上，空头曾借助欧债危机一路打压期价至8000点之下，而8000元/吨附近的价位是近8年以来PTA现货的均价，期价跌破8000点之后，多头反击力度加大，僵持数日之后，随着上周五的低开拉升和持仓减少，TA1201主力空头有逐步退出的迹象，后市PTA期货有望走出盘整格局。

上游市场支撑力度仍在

10月以来WTI原油期价稳步上行，上周三更是突破100美元/桶关口，虽然随后有所回落，但仍处于年内相对高位，且地缘政治因素和冬季取暖油需求也继续利好于原油。

PX方面，受到PTA的拖累，PX现货已经回落至1400美元/吨关口之下，18日收于1375美元/吨FOB韩国，折合PTA生产成本为8030元/吨，PTA生产处于亏损边缘。若按11月PX合同结算价1500美元/吨，11月PTA现货均价8188元/吨计算，PTA的亏损已接近500元/吨。而上一次大规模的亏损发生在2007年10月至2008年10月之间，在当前PTA厂商议价能力较强的背景下，持续的亏损将较难看到。

装置方面，中海油惠州84万吨PX 装置将于20日重启，但11月镇海炼化因技术问题将降低其PX装置开工率至60%，加上仍有停车的其他装置，惠州装置重启对PX供应冲击不大。

PTA减产保价力度加大

当前，PTA装置开工率处于96%的高位，但随着PTA现货价格的走弱和亏损的出现，后续国内PTA装置停车的计划增多，主要有蓬威石化90万吨装置计划12月中旬检修2—3周，宁波逸盛65万吨装置12月计划停车1个月，翔鹭石化160万吨装置计划11月下旬检修1周时间，远东石化60万吨装置12月计划停车2周左右，另一套60万吨装置明年1月计划检修1个月，上海金山40万吨装置已于10月下旬起检修，预计11月下旬重启，仪化35万吨装置于11月上旬停车，预计检修一个月。

据海关统计，我国10月进口PTA为50.3万吨，较9月减少12.2万吨。进口量的减小，再加上停车力度的加大，后续PTA的供应量将受到抑制。

聚酯大跌之后迎来休整

终端市场疲弱一直制约着聚酯的需求，当前江浙织机负荷已降至55%的水平，而聚酯产品近期也经历了一轮暴跌，聚酯切片、涤纶短纤10月初至今跌幅都超过了19%，下跌速度超过原料，利润下降明显。

近期下游织造工厂阶段性备货，刚性需求有所提升，聚酯产品上周暂时止跌回稳，产销一度回升，库存较前一周下降4天左右，但在低迷的市场情绪下，备货支撑缺乏持续性。

当前，整体商品市场仍然受制于欧债危机，在大的方向上PTA期货较难走出独立行情，但PTA行情下跌至目前的价位，产业链开始出现一些积极的支撑因素。而在期现套利窗口关闭、临近交割月保证金提高等不利条件下，目前交割仓单仅有200张，TA1201合约做空动能逐渐衰竭，持仓逐步向TA1205转移，压抑多时的多头资金有可能乘胜追击，率先打破僵局发动一波短线反弹行情。

责任编辑：伍宝君

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