西班牙财政部本周四发售了35.6亿欧元(约合48亿美元)的10年期国债，其平均收益率接近7%，创下自欧元区成立以来的最高水平，主要由于市场对国债的需求有所下滑。在西班牙债券标售后，法国也拍卖94亿美元债券，利率上升。2013年9月25日到期的2年期国债的利率由10月时的1.31%升至1.85%，5年期国债利率由上月的2.31%升至2.82%。法国10年期国债收益率周四扩大8个基点至3.79%，与德国同期国债收益率的价差突破200个基点，为欧元区创立以来的首次。

近日，除德国外几乎所有欧元区国债均遭遇抛售，从荷兰到芬兰乃至奥地利，欧元区各国的国债收益率都在上升，这表明欧盟官员难以说服投资者相信他们有能力遏止始于希腊的主权债务危机和确保欧元区能继续生存下去。

希腊联合政府周五向议会提交了2012年预算草案，希腊2012年将在经济连续衰退四年后首次实现原始财政盈余，财政赤字占国内生产总值的比例将从今年的9%下降到5.4%。预算草案的其他主要内容包括：2012年经济衰退幅度从今年的5.5%降至2.8%，通货膨胀率从今年的2.8%降至0.6%，但失业率将从今年的15.4%升至17.1%。希腊副总理兼财政部长韦尼泽洛斯当天在预算案获得内阁通过后向媒体表示，新预算案是联合政府为摆脱债务危机和打开新局面而采取的第一个重要步骤。

欧洲经济状况不景气加之美国经济短期前景的诸多疑虑使得各风险资产在周四(11月17日)纽约时段面临一波腥风血雨的行情。而相较于风险货币肩头的压力，大宗商品市场更是哀鸿遍野。

欧债进展不利成为近来全球市场哀鸿遍野的元凶，尽管欧元区各国已竭尽全力施展各种政策努力，但地区核心国家被债务魔抓侵袭似乎已难避免。

与此同时，美联储官员仍表达了对美国经济前景的悲观。如果这种趋势延续，市场格局将出现颠覆性变化，美元兑欧元前景将不可限量。不过美国经济前景变数、减债计划不确定性、后续QE是否推出等因素也会严重制约美元强势。

目前的各种消息表明全球投资者对欧洲问题的恐慌已达到极致，任何一点风吹草动都有被无限放大的成分。情绪性的恐慌程度已经远远大于实质性的利空消息，从一些细微的数据上面我们应该试图发现欧洲情况趋于缓和的可喜一面。欧洲央行是否可以力挽狂澜？德国和法国是否会从大局出发，同意发行欧元区共同债券（欧元债券）？全球经济在遭受如此巨大利空的背后，经济实体的表现如何？欧元区各国面对目前的困境下一步会有怎么样的应对措施和方案？再遭受过巨大利空消息不断袭击之后，迎来的将会是一连串的应对措施，对于以后长久的规划无疑是一个契机和转折点。中国有句古话叫做否极泰来，越是天黑，黑到最黑的时候恰恰是黎明前夕，我个人坚信欧元区的实质性措施实施以后，必将实现力挽狂澜的局面。

国际经济形势的恶化，恰恰是国内期货市场绝佳的进场时机，以豆粕为例，国内豆粕现货依旧以每日20元/吨的速度在下滑，成交均价已经在2900元/吨左右。周五下午成交价：天津外资合同2940元/吨，跌10元/吨；博兴成交价2930元/吨，跌20元/吨；南通成交价2900元/吨，跌30；重庆3090元/吨，跌20元/吨；东莞2920元/吨，跌30元/吨；防城2950元/吨，跌30元/吨。豆粕1205主力合约也于周五再创新低，持仓量和成交量同步萎缩，一定程度反应出价格的见底信号。

元旦和春节临近，为保证猪肉的供应量，市场下面会陆续大批量的供应生猪。从饲养猪的基本情况分析，最后一个月是喂养以豆粕为主的饲料，让猪身上增加脂肪。所以，下面一个多月的时间内，豆粕将出现集中大批量使用的局面，将会对豆粕期货的价格上涨提供动力。美国想对中国大量出口猪肉来“抑制”中国价格日益上涨的猪肉，中国政府也将用实际行动予以回应，采取政策扶持，鼓励养猪的规模和数量，对于豆粕而言也是隐性的利好。

技术面，豆粕1205合约牢牢站稳月线120天均线，从09年3月份起就没失守过。周线虽仍处于下降通道，但即将进入脉冲式反弹上涨的走势，但是反弹可强可弱，还需要国际环境的配合。日线再创新低，成交量和持仓量同步下降，下行空间有限，而见底信号初显。

个人认为豆粕1205合约将会出现一个半月左右的震荡上行的行情，2800一线为理论上的“铁底”，而国际经济形势决定了此轮豆粕的反弹高度，保守估计上涨至3100到3200附近，若国际形势回暖，可将上涨高度定为3400。（弘业期货）