欧债危机四个字无疑是现在热点话题，其影响力绝不亚于当年的次贷危机，在欧洲不断爆出利空消息的同时，美元指数持续走高，期货市场哀鸿遍野。近日，美国国会预算委员会就减赤方案的谈判仍不乐观，部分分析师认为，若减赤协议果真无法如期达成，美元恐将下探至今年7-8月触及的低位。个人认为目前的情况仅仅是因为欧债问题的刺激，避险买需推升美元的走高。

由12人组成的美国"超级委员会"就削减支出的谈判仍旧陷于僵局，超级委员会的目标是，在11月23日大限前就未来10年削减1.2万亿美元预算的计划达成一致。而本周二(11月15日)，美国的国家债务已经突破了15万亿美元。布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)策略师Mark McCormick表示，如果美国不能达成进一步削减开支协议，这将增加美联储(FED)明年提振经济的负担，有限制的财政政策和宽松的货币政策将不利美元。在风险厌恶情绪升温的背景下，美元或暂时走强，特别是欧洲局势无法稳定且经济陷入衰退的情况。不过，经常帐因素和资金流入的力度不容忽视，会限制美元走强的幅度。

在成功转移全球投资者的视线，大肆出售本国国债之后，美国或许将再度实施货币宽松政策，而欧元绝不会坐以待毙，必将推行行之有效的应对策略，美元和欧元在剧烈的震荡走势之后，或将交换走势，美元进入震荡下行的走势，而欧元则转为震荡上行的走势。不过，在单边走势出现之前，必是剧烈的反复震荡，阶段性的单边行情才可能出现。

撇开国际形势，分析白糖的一些情况，美国农业部屡次发表对巴西甘蔗老化的担忧，并对巴西明年甘蔗减产的数量一再进行修改，而原油价格的走高对于生物燃料的需求刺激不言而喻。巴西为减少对石油进口的依赖，减轻受世界石油危机的影响，独立自主地发展经济，自上世纪70年代，巴西制定并开始实施了以甘蔗为原料生产乙醇燃料的替代能源发展战略。巴西是世界第一大甘蔗种植国，也是全球最大的乙醇燃料出口国。巴西乙醇年产量为160亿升(相当于8400万桶石油)，为全国石油消费的12.6%。巴西以甘蔗为原料生产乙醇的成本为 0.19美元/升，较美国的0.33美元/升、欧盟的0.55美元/升明显具有性价比高的优势。经过30多年的努力，巴西不仅成为乙醇的生产大国，而且生产工艺技术日渐成熟，也是应用以乙醇燃料替代石油最成功的国家之一，现为世界上唯一不供应纯汽油的国家。目前，巴西使用乙醇汽油的车辆有1550万辆，使用乙醇燃料的车辆达220万辆。巴西还将乙醇燃料的应用推向了航空和其他领域。为适应国际市场对乙醇燃料和相关技术装备的需求，巴西计划在3—5年内将乙醇的出口量由目前的5亿升增加到50亿升，并大力向国外推广乙醇的生产技术装备。已有不少国家表示愿与巴西开展乙醇项目合作，与瑞士、日本和印度的合作已取得实质性进展。巴西每年向瑞士出口1亿公升乙醇，每年向日本出口乙醇金额高达30亿美元，印度与巴西已达成乙醇生产技术合作协议，采购10—15套乙醇生产成套设备，巴西已在委内瑞拉等10个拉美和非洲国家承建了16个乙醇加工厂，并提供了全套设备。乙醇汽油对环境的污染程度仅为传统汽油的30%，可减少汽车一氧化碳、二氧化碳排放的25%左右，还可降低碳氢、氮氧化合物等有害物质的排放。由于乙醇汽油的广泛应用，巴西1979—2002年间仅二氧化碳排放就减少了9000万吨。乙醇汽油和乙醇燃料具有传统液体燃料无可比拟的环保优势。巴西本国对白糖使用的需求量的逐年攀升，加工后再出口的市场占有率持续扩大，甘蔗的老化危机箭在弦上，一旦大幅度减产，供求关系的打破，对于白糖价格的大幅上涨是极大的推动。

接着从泰国的水灾分析，泰国水灾，大量的甘蔗浸泡在水中，甘蔗的减产理应是不争的事实。另人百思不得其解的是，泰国政府竟未宣布这一消息。按照常理分析，假设泰国水灾真的未对甘蔗造成严重影响，大可以释放消息宣称本国遭受水灾影响，造成甘蔗大面积减产，抬高白糖价格的同时大肆抛售，大赚一笔。而印度对于白糖惜售的暧昧态度也可以作为很好的验证，而两国的态度理解为为了抑制本国的通胀压力来迷惑市场更为合理。

去年国内白糖价格的走高，被国内冠以“糖高宗”的名号，国家连续进行抛储也没能很好的抑制，从侧面分析国家自身对于白糖的储备量也不是很多，少量多次的抛储行为根本不能有效的打压和抑制白糖价格的走高，相反起到的是刺激作用。

“双节”临近，白糖的实物消费刺激对于白糖的价格走高将会是直接性的利好支撑，而国内通胀的问题暂时性缓解，加上温总理一再强调的拉动内需的政策扶持，投资者需要一定的耐心，树立一定的信心，时间放长，投向白糖1209合约，个人认为保守估计白糖的价格上涨至7200不是问题。若全球经济的大环境回暖，超越前期高点，达到7600，再创新高也不是没有可能。（弘业期货）