上周盘面点评：

上周螺纹钢主力合约RB1205走势整体较为疲软，观望情绪较浓，周初行情始终未能有效突破4200一线压力，然而随着欧元区多国国债收益率蹿升，市场遭遇空头冲击，不过由于底部支撑明显，下行空间有限，行情依然能站稳4150一线，周五成交量和持仓量下降均较为明显，日KDJ指标在高位即将再次粘合并有向下勾头的趋势，日MACD指标依然平缓向上。周K线在5日均线上方收小阴并且下影线下穿5日均线。

11月18日螺纹钢主力合约RB1205今开盘4119，最高4167，最低4100，尾盘收于4154元/吨，成交量751194手，持仓量减少14764手。

上周重大新闻：

1、胡锦涛：共同稳定能源等大宗商品价格。亚太经合组织第十九次领导人非正式会议13日在美国夏威夷州首府檀香山举行。国家主席胡锦涛出席会议并发表重要讲话。他指出，中国将坚定不移参与区域和国际经济合作，推动全球贸易和投资自由化便利化进程，为实现亚太地区和世界的持久和平、共同繁荣作出新的更大的贡献。

2、央行：适时适度预调微调货币政策。中国人民银行16日发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》表示，下一阶段继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整。

3、11月上旬粗钢日产量166.41万吨。中钢协11月16日发布的统计数据显示，11月上旬重点统计会员企业粗钢日均产量为148.01万吨，比前一旬减少1.09万吨。预估11月上旬全国粗钢日均产量为166.41万吨，比前一旬减少5.29万吨。

4、中银国际明年推出掉期交易，铁矿石金融化加速。据报道，中国银行在香港子公司中银国际正紧锣密鼓地推进大宗商品掉期交易，其中铁矿石期货和掉期业务最快将在明年1月推出。这是中国企业决定进入全球大宗商品金融衍生品交易的第一步。此前，中国不少企业主要是通过高盛、摩根等外资投行的代理形式参与到相关衍生品的交易中。

5、三季末全国银行资本充足率12.3%，不良贷款双降。昨日(11月15日)，银监会网站发布了银行业金融机构资产负债情况表，以及商业银行主要监管指标情况表。数据显示，截至今年三季度末，我国银行业总资产达到约107.41万亿元，同比增长17.2%；总负债达到100.65万亿元，同比增长16.7%；实现净利润8173亿元，较二季度末增加2809亿元。同期，我国商业银行资本充足率为12.3%，核心资本充足率为10.1%。

6、一年期央票利率下行8基点，降息预期增强。11月15日，央行今天发行520亿元人民币一年期央票，中标收益率为3.4875%，较上周下行8.58个基点(bp)，继上周下调1bp后，再次显着下调，分析人士称，央票发行利率已经出现下调趋势，市场会出现降息预期，利好股市和债市。

7、欧多国公债收益率蹿升。意大利10年期公债周二曾短暂站上7%，但目前回落至6.951%，仍较周一大升283基点。另外，西班牙10年期债收益率升171基点至6.223%。此外，目前法国、比利时10年期公债和德国10年期公债收益率之差已达欧元创立来最大，前者这个差距达到近2个百分点，后者略超过3个百分点。最近一周，法国10年期公债收益率差不多由3.04%升至3.64%以上，比利时10年期公债收益率由4.314%升为4.87%左右。

上周市场综述：

1、市场方面：截止到11月18日，国内24个城市16-25mm螺纹钢平均价格在4424元/吨，较上周同期上涨67元/吨，北京建材价格在4290元/吨，较上周同上涨40元/吨，上海建材价格在4300元/吨，较上周同期上涨30元/吨，广州建材价格在4690元/吨，较上周同期下跌10元/吨。上周钢厂减产成效渐显，粗钢及库存有所下降，资金面缓解等利好作用下，市场出现一波反弹走势，但全面上涨仍缺乏强有力的支撑，钢价上涨预期受到抑制，下周商家应关注以下几个方面：1、随着天气的转冷，需求淡季的特征越发明显，成交难有好的改变；2、钢厂集体调低12月出厂价，使得进口矿价格反弹有所收敛，矿价或将面临再次下跌调整；3、虽然数据显示粗钢产量和库存连续下降，缓解了市场的供需矛盾，但环比仍处于高位，资金紧张的局面能否持续下去，决定二次去库存化的进程。整体来看，笔者认为本周建材市场将窄幅调整。

2、库存分析：

全国主要城市螺纹钢库存变化(11.11.11-11.11.18)（万吨）

上周全国主要城市螺纹钢库存为498.22万吨，与上上周末（2011-11-11）相比，本周全国螺纹钢库存减少15.7万吨，减幅为3.05%，减幅趋缓；与去年同期（2010-11-19）相比，增加67.354万吨，同比增幅为15.63%。

3、原料方面：受成品材小幅反弹的影响，本周国内原料市场部分品种小幅拉涨，市场成交整体相对疲软，观望情绪较浓。本周进口矿市场整体延续拉涨的态势，随着价格上涨市场询盘情况有所增多，加之矿山招标价格抬高，外矿商家拉涨意愿较强，不过由于钢厂操作谨慎，市场成交并不理想，多以按需补库为主，其中天津港63％印粉报价为1080元/吨，较上周同期上涨20元/吨；受进口矿反弹的影响，本周国产矿市场的主流走势延续稳中震荡上行运行，选矿企业盼涨心态较为明显，部分矿商有选厂开工迹象，不过受季节性因素影响，市场活跃度或将下降，成交疲软，目前唐山66％铁精粉湿基不含税报价960元/吨，与上周同期持平；本周国内钢坯价震荡调整，主要以唐山市场钢坯为主，市场出货整体偏差，观望情绪较浓，现唐山荣信普碳150坯3910元/吨，与上周同期持平；本周焦炭市场报价稳定，上海二级冶金焦1980元/吨，山西河津二级冶金焦1740元/吨，平顶山二级冶金焦1900元/吨；本周国际海运费市场报价整体较为混乱，涨跌互现，其中巴西至中国航线海运费报28.845美元/吨，上涨2.62美元/吨；西澳至中国航线海报11.291美元/吨，下跌0.233美元/吨。

4、钢厂方面：上周“武钢、鞍钢、首钢、河北钢铁集团”相继出台2011年12月份钢铁产品销售价格调整的政策，此次调价是在“2011年11月份产品销售价格”调整的基础上进行调整的，其中热卷下调150~300元/吨，冷卷下调50~200元/吨，其他产品下调100~600元/吨不等，欲知详情，敬请关注中国钢材网期货频道‘钢厂动态’栏目；继山东被国务院批准为全国钢铁产业结构调整唯一试点省份之后，山东省近日正紧锣密鼓地研究制定钢铁产业淘汰压缩落后产能实施方案。按照试点工作要求，“十二五”期间，山东将压缩钢铁产能1000万吨以上，将省内钢铁产能总规模控制在5000万吨；11月16日晚9时50分左右，江西萍乡钢铁厂一炼铁高炉发生铁水泄漏，泄漏铁水遇水发生爆炸，造成周围可燃物质瞬间燃烧。由于消防到场及时，处置得当，没有造成人员伤亡，高温铁水泄漏火在第一时间得以控制，没有波及周围设施、设备；经过3年试运行，依托武钢建立的国家硅钢工程技术研究中心，制定了8项标准，获得21项专利。近日来自武钢消息，国家科技部宣布，这个国家级研究中心正式落户武钢；首钢总公司11月15日发布公告称，将于22日发行50亿元5年期无担保中期票据。首钢公告称，募集资金中80%用于替代银行贷款；约20%补充营运资金，用于首钢供应公司集中采购。

5、下游需求：继“金九银十”变“铁九铜十”之后，11月以来全国房地产市场成交持续低迷。中国指数研究院最新数据显示，上周逾八成城市楼市成交量同比下跌，与此同时，上周20个主要城市土地市场成交量大幅萎缩，房地产市场渐入寒冬；历经19个月和三番五次调控加码，全国房价只涨不跌的神话终于在10月终结。18日，国家统计局公布10月份70大中城市住宅销售价格显示，全国房价环比首次下跌0.14个百分点。其中，京沪穗深4个城市的新建商品房价格环比分别下跌0.1、0.3、0.2、0.1个百分点；日前据从科技部获悉，科技部、发改委、财政部、工业和信息化部正式下发《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》。据了解，目前我国有25个新能源汽车示范推广试点城市，有效促进了我国节能与新能源汽车技术和产业发展。《通知》要求，各试点城市要在落实好中央试点政策的同时，积极研究针对新能源汽车落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策；日前铁道部公布了2011年10月全国铁路主要指标完成情况。数据显示，10月份，全国铁路完成固定资产投资335.6亿元，连续第三个月固定资产投资低于400亿元，较去年同期877.5亿元规模降幅达61.8%。1~10月份，铁路完成固定资产投资4289.9亿元，同比下降25.2%；全国铁路基本建设投资3674亿元人民币，同比下降28.0%。分析人士认为，由于前期的跨越式发展，大量项目上马耗费了铁道部大部分资金，现阶段铁道部的融资渠道受到抑制，致使最近投资量急剧减少。

中国钢材网观点：

目前市场观望情绪较浓，加之多空争夺加剧，预计本周期钢仍将低位震荡，重点关注4200一线有效突破。受季节性影响，国内现货价格主要以盘整为主，有价无市的态势还将持续。

本周操作建议：

窄幅震荡的行情建议投资者主要以观望为主，待方向明确后短线操作，若行情有效突破4200一线压力，建议投资者日内多单冲高止盈。（中国钢材网）