期指总持仓近期温和回升，但净空头头寸却接近了历史新高，多空力量悬殊再度扩大，对短期市场继续构成压制。

多空均呈现资金流入

根据中金所公布的数据显示，1112合约转为当月合约的首日，多空博弈就有所提升，前20席位多头增仓2228手至27725手，空头增仓2910手至35460手，多空均呈现资金流入推高持仓，显示在经过连续回调后多空分歧再度增大。而从昨日K线图看，呈现十字星阴线，彰显方向并不明朗，如果按照上月笔者的一篇文章通过当月合约首日表现看后期走势，那1112合约的争夺才开始，之后的走势或呈现较大的波动性。

净空头逼近历史高点

虽然周一多空前20席位均出现增仓，但空头增仓力度明显要大，也使得净空头头寸再度增加682手至7735手，这仅次于今年5月27至31日形成的8000手的净空头头寸高点水平，从5月形成历史新高的空头压力后的期指表现看，期指之后延续了近一个月的弱势局面，直到6月20日才触底回升获得反弹机会，那本次空头再度泰山压顶式逼进，是否会重演当初的跌势呢？我们认为如果没有政策面的提振因素，市场继续受压的概率较大，但看5月底净空头创出新高后对市场的压力也并未立即显现，而且随后净空头头寸却是持续回落，因此，市场也需要理想看到净空头头寸。

机构博弈有所增强

虽然周一单独席位似乎没有太多的亮点，只有上海东证突然增加948手的空单增加了空单势力，但其它席位则表现平平，中证和国君继续小幅增加空头头寸，不过总体看，券商系看空的一致性比较强，而非券商系再度呈现了较强的投机性，在连续下跌后增加多头的比例明显提升，其中安信、浙商、金瑞席位多头增仓均超过200手，一定程度上显示了券商系和非券商系的博弈有所增强；同时，我们比较多空占总持仓的比例也有所显现，周一多头席位占总持仓达到历史高位60%，空头持仓占比则也达到历史高位77%，也就是在总持仓增长并不明显的情况下，持仓的集中度有所提升，市场的博弈再度呈现为机构间的分歧，不过从多头增仓的力度看，似乎要与空头抗衡时机仍不太成熟。

综合看，虽然多空资金均呈现流入，显示市场分歧有所增大，但净空头头寸逼进历史新高，彰显空头“气焰”仍显“嚣张”，对市场短期心理压力犹存，即便短线技术反弹有所增强，但继续探底的需求仍较强。