【简评】

周一 A 股窄幅振荡，小幅下探后在尾盘收复失地，且两市成交继续缩量，成交额分别为 495 亿元、518 亿元，显示市场观望情绪较重，参与交易的意愿不强，短期还是观望为主，等待事态明朗；目前 A 股估值偏低，截止周一（11 月 21 日）收盘，沪深 300 市盈率为 13.57 倍，估值严重偏低，不宜做空，持有中期多单，但不追涨，逢回调增持多单；

股指期货四个合约的总持仓为 45985 手，较上一交易日增仓 2433 手，处于历史高位，显示多空分歧增大，投机资金堆积可能导致后市仍有较大幅度的波动，且信息面决定市场走势，短线资金注意控制风险；

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力席位继续保持绝对空头思路：前5 大主力空头向市场提供了大量的空单，为 21646 手，占总持仓的 47%，空单持仓集中度处于历史高位，空单数大于前 10 大多头席位的 18093 手多单，主力看空后市意图明显，前 5 多空席位的净空单为 10669 手，市场需要引起重视；  目前中国经济状况较为健康，通胀压力减弱，而美国并没有出现经济衰退迹象，但欧债危机和欧洲经济仍是软肋，对于 A 股市场和沪深 300 股指期货来说，顺欧债危机之势下调可以增持多单。

【要点提示】

1. 中国人民银行周一（11 月 21 日）公布数据显示，10 月末外汇占款余额为 25.486931 万亿元人民币，比 9 月下降了 248.92 亿元，是 2007年 12 月以来首次出现月度净减少，在顺差的情况下，显示资本存在外流现象。

2. 超级委员会最新公告显示，未达成削减赤字协议，即未能达成协议并触动 2013 年开始的 1.2 万亿美元削减支出计划，市场预期形成新一轮的美债危机。 

【操作策略】

国内股市估值偏低，且物价压力下降，政策风险减小，经济基本面良好，短线投资者可以适量参与做多，而中线投资者继续持有多单，但不追涨，逢回调加多单；欧债危机前景难料，建议短线观望。