沪深300股指期货上市以来,持仓量在稳步攀升,成交持仓比由上市之初的20倍左右降至目前阶段的5倍左右,成交持仓比逐步接近境外市场的水平。但是,从股指期货市场整体情况来看,机构投资者参与股指期货的广度和深度还有待提高,但市场对套期保值的态度或已发生重要转变。

第一,2011年股市行情加剧行业收益的差异化,导致利用不同金融工具的投资者收益差距扩大。从机构投资者主力基金收益情况看,11月14日至18日,286只普通股票型基金全部下跌,130只偏股混合型基金仅1只上涨,24只平衡基金全部下跌,上证基金指数年初至今下跌幅度达到13.76%。今年中信证券、广发证券、华泰证券等上市券商已公布的业绩数据显示,利用期指套保已取得了较好效果。我们推断,2011年市场投资主体收益将加剧分化,利用股指期货应对2011年行情波动的机构投资者将大大改善投资收益情况。

第二,市场监管指引不断出台,将拓展不同机构投资主体介入股指期货期货市场的深度和广度。

第三,从股指期货未来应用趋势来看,股指期货市场将会成为资本市场结构中极其重要的组成部分,自股指期货上市以来的市场经验来看,越早参与股指期货的套期保值投资者整体收益更加稳定和优化,投资可选择的空间增大,未来市场将会随着投资者对市场风险管理工具需求加大而不断扩大。机构投资者作为资本市场建设的重要力量,需要更加积极主动地参与到股指期货市场中来,收益的差异化实实在在地改变着市场的生存法则。