欧债问题难解,全球经济脆弱,铜企补库谨慎

在有效跌破55000后仍可空,下一支撑位53000

欧美的债务问题将继续对整个金属市场施压。近一个月以来沪铜的持仓量和成交量均大幅增加,不过总体市场依然偏向于空头。上周五沪铜空头主力大幅增仓,来势汹汹。

近期在欧洲信息面的反复及美元的强势影响下,铜价振荡加剧,总体偏弱。在6万以及58000元/吨相继承压之后,沪铜的反弹上行之路已经宣告结束,铜价将进入热闹的寒冬。

债务困扰,欧美成闹市

欧洲的债务问题是市场上关注的焦点,意大利、西班牙10年期国债收益率相继突破7%的生死线,融资成本大增,同时,法国国债收益率同样飙升,成为潜在的危险;德国和法国的意见分歧令欧洲问题的不确定性再次增加;而评级机构对德国12家国有银行的评级下调更是雪上加霜。欧洲乱糟糟的同时,美国的债务问题也不消停,美国国会赤字削减谈判接近破裂,如果最终仍不能达成一致,美国将面临信用评级下调的风险。欧美近期都因债务问题成为闹市,不管是哪个出现问题,最终都将打击目前脆弱的经济。

博弈中空头略占上风

在目前宏观环境不确定性增加的情况下,多空双方之间的争夺也异常激烈,近一个月以来沪铜的持仓量和成交量均大幅增加,不过总体市场依然偏向于空头。库存方面,LME铜库存虽然继续小幅减少,但注销仓单的比例已经迅速由14%下降至7%以下。上周CFTC数据显示,非商业头寸持仓小幅增加,空头持仓量增幅明显,净持仓再次由前期的净多头312张转为净空头1114张。基金净持仓多空转变迅速,反映了目前的观望心理,而近期出现更多的净空头次数也凸显了基金空头的思维占据上风。上期所主力持仓分布中,虽然多空力量较为均衡,但上周五空头主力大幅增仓,来势汹汹。

不仅在期货市场上如此,现货市场上企业也普遍难以乐观。目前,全球经济下滑是个不争的事实,疲弱的基本面以及剧烈振荡的铜价令下游行业苦不堪言,俨然成为惊弓之鸟。大部分的电线电缆企业均没有像往年那样正常补库存,而是谨慎观望,按需采购。虽然国家政策已经逐步向微小企业倾斜,但据估计,短期实质性利好有限,电缆企业的状态难以改变。现货市场的颓势进一步增强了空头的信心。

技术面形成向下突破

技术面上,期铜的短期走势形成了下降三角形形态,而目前铜价已经选择了明显的向下突破。目前伦铜受到关键点位7450美元/吨附近的强力支撑暂时持稳。不过从均线系统以及MACD等指标的情况来看,期铜目前处于明显的弱势格局,有进一步向下的趋势。布林通道中轨线对铜价也形成一定的压制。

综合来看,欧美的债务问题将继续对整个金属市场施压,期铜的金融属性决定了其近期的振荡依然比较剧烈,总体走势仍然偏弱。操作上宜以偏空思路为主,沪铜近期将考验55000元/吨的支撑情况,前期已经进入的空单可以继续持有,未进入者采取观望,在有效跌破55000元/吨之后可以继续做空,止损56800元/吨,下一步支撑位53000元/吨。