从目前国际、国内的宏观环境及PVC的基本面状况来看，PVC期价年内的下跌空间十分有限，但出现大幅上涨的可能性也很低，后市很有可能延续弱势振荡格局。

欧洲形势不容乐观

近期，欧债危机的焦点——意大利内外交困。意大利政府债务高达1.92万亿欧元，意大利总理贝卢斯科尼不仅内部改革受阻，连民众的支持也离其渐行渐远。意大利近期经济数据也面临大幅下滑，9月通胀同比增长3.6%，失业率达8.3%，10月PMI更下滑至43.1%，陷入衰退。近期意大利10年期国债收益率7%，已至历史最高点生死线，使得民众产生恐慌情绪，市场一片悲观。虽然最后欧洲央行大幅度购买意大利国债以及蒙蒂成为意大利总理的热门人选令紧张局势有所缓解，但都没有从根本上解决债务问题，诸多隐患将对商品后市带来更多不利影响。

紧缩政策不会改变

据国家统计局近期公布的数据，10月份规模以上工业增加值增长0.9%，与9月份1.16%相比出现明显下跌。9月份和10月份作为传统的消费旺季，在一定程度上会使消费数据出现季节性上扬，但却无法改变整个消费不振的形势。从整体情况看，今年的经济增长仍不乐观，因此可以预测政府会在年底对流动性有所放松，但短期内紧缩的货币政策不会改变，从目前状况看，未来国内货币环境不会有大的调整，将会继续对大宗商品价格形成制约。

原油上涨形成支撑

近来，原油的连续上涨给大宗商品价格上涨带来了积极信号，同时也为PVC价格提供了成本支撑。原油连续上涨的原因主要是美元汇率下跌、利比亚原油减产、美国成品油库存骤降及美国汽油需求激增。从目前看，原油良好的上涨趋势将为PVC提供较好的成本支撑。

上游产能明显过剩

近来，PVC货源供应仍充足，库存压力不减，国内PVC市场产能过剩越发明显。近年来国内PVC的产能、产量不断创造历史新高。今年前三季度，有6个月的国内PVC月产量在100万吨以上，8月份月产量高达113.8万吨，创历史最高水平。目前前期企业检修基本结束，陆续恢复开车。总体上看，恢复开工将给市场带来沉重的供应压力，制约PVC价格的反弹。今后产能过剩局面将会继续加剧，可以说PVC整体供应依然处于过剩状态，供应压力短期难以改变。

下游需求持续低迷

PVC的下游需求主要受房地产行业影响，另外管材型材以及玻璃等制成品的需求也有赖于房地产市场。目前，地产行业受调控政策影响已进入寒冬期，导致PVC终端需求持续低迷，未来房地产市场政策的动向将会成为PVC市场的风向标。可以肯定的是，房地产行业已经处于下行趋势，短期内回到行业繁荣期的概率微乎其微，房地产调控政策在短期内也很难放松，这些因素都将持续打压PVC需求。另外，在防通胀的调控目标下，中国持续收紧的货币政策将使内需市场蒙上阴影。在信贷资金紧缩政策限制下，目前订单情况不是很理想，个别下游企业甚至出现大规模停工的情况。

技术分析及总结

从宏观经济上看，欧债形势仍然不容乐观，国内虽然通胀压力放缓，但短期内紧缩的货币政策不会改变，将会继续对大宗商品施压。原油连续上涨对PVC提供成本支撑，但PVC基本面供应过剩严重，加之地产行业目前形势严峻，导致PVC下游需求低迷，后市不容乐观。从盘面上看，PVC期价短期在6500—7000做区间振荡，年内下跌幅度将会十分有限，但受房地产调控影响下游需求不足，也难出现大幅上涨。由于现货基本面始终难以根本改善，未来PVC将延续弱势振荡格局。