PVC基本面偏空，目前国内电力供应再度紧张，成本支撑较强，预计后市6500—7000区间振荡为主。

伴随意大利、法国和西班牙等国10年期国债收益率接连攀升，市场对欧元区债务危机的忧虑不断加深。上周末，欧洲央行再度干预债券市场，使意大利、西班牙国债收益率小幅回落。在诸多不确定因素主导下，后市整个商品市场气氛将处在欧债危机阴霾下，不容乐观。

国内央行近日发布第三季度货币政策报告中指出，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，但也首次明确指出，会根据经济形势变化，适时适度进行微调。预计短期内，降息、下调存款准备金率等政策出台可能性较小，更多会以定向宽松和预期引导方式进行微调。

PVC下游趋淡

2011年10月份PVC产量达107.33万吨，较去年同期95.19万吨增加12.14万吨，增幅达12.75%，1—10月份累计产量为1034.79万吨，较去年累计同期930.94万吨增加103.85万吨，增幅为11.16%。

今明两年国内PVC新增产能将达1000万吨，主要是电石法PVC，新增产能多数位于成本较低的西部地区，意味着我国近年来PVC供给较为充足，整体成本区有望下调。目前货源供应充足，库存压力不减，检修和降低开工率作用有限。

截止11月21日，电石法PVC报价，西北地区6400元/吨，华南地区6550元/吨左右，华北地区6400元/吨。10月底以来电石报价基本维持在低位运转，西北地区3400元/吨，华北地区3700元/吨，华东地区3900元/吨。国内局部地区电石市场近期出现小幅探涨，拉涨心态明显。也有部分企业对后市预期不佳，认为下游PVC依旧低迷的局面难以支撑电石市场上涨，电石企业开工意愿不足。后期，冬季煤电紧张局面恐再度出现，临近年底，淘汰落后产能的政策或将有所出台，将为电石后期走势带来上行空间。国内烧碱市场尚可，使氯碱企业有所为难。总体来说，接受小幅提涨售价将成市场主流。

房地产调控力度不减

2011年1—9月累计房屋新开工面积达14.78亿平方米，较去年同期增长23.7%，同比增幅有所减少。随着欧债危机步步逼近，美国相关经济数据略有提升市场，但美国负债规模可能带来新一轮经济危机，PVC下游需求企业忧心忡忡。随着国家房地产调控力度不减和所谓的“寒冬论”影响，PVC市场需求逐渐降低，商家看淡后市气氛浓厚。

前期经历一轮大幅拉升后，目前原油已呈现高位回落态势，随着入冬取暖油需求进一步增加，对原油价格继续提供利好支撑。各国就伊朗核事件问题尚未达成共识，市场后期依旧有炒作原油的可能。纵观国内化工和国际油价近期走势，原油作为最源头的成本端，支撑并不明显，十月份原油单边上涨时，国内化工板块依旧处于弱势。短期内即使原油走高，对PVC成本支撑仍有限。

后市展望

欧债危机和美国巨额负债使全球经济复苏步履艰难，全球商品市场气氛不容乐观。国内方面，国家宏观政策较前期有所变化，短期内以稳健的货币政策为主，随着国家房地产调控力度不减，临近年底PVC下游趋淡以及目前现货库存较大，贸易商对后市需求面继续保持谨慎态度，基本是按需拿货。

技术面处于振荡态势，预计后市6500—7000区间振荡为主，基本面无明显好转的情况下，投资者可适当维持逢高沽空思路进行操作。