走势回顾

昨日，主力CF1205合约低开低走，收小阴。开盘20160点，最高20225点，最低20100点，收20120点，比上一交易日跌135点，跌幅0.67%。共成交约4.8万手，与上日基本持平。持仓量185508手，减少314手。据前20名会员持仓，多头增697手至54629手；空头增533手至73330手。净空18701手，比上日净空单减少582手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19122元/吨（-20）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为106.71（-2.35）。进口成本按1%关税价17310元/吨，按滑准税价格17785元/吨。2011年11月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3727元人民币。撮合市场近弱远强，增仓远月。共成交19240吨，比上一交易日增加580吨，累计订货量为52840吨，增加3000吨。MA1111合同收于18910元，跌7元。

仓单方面：交易所注册仓单为113张，较上一交易日增加0张，有效预报为75张。

下游纱线报价：KC32S报26300（-0），JC40S报31000（-0）。

外围市场：美棉3月合约触底反弹收长上下影小阳，开盘90.90，最高92.10，最低89.33，收盘91.12，涨0.71美分。

基本面分析

国内方面，昨日计划收储120000吨，实际成交51760吨；累计共成交738810吨。新疆累计成交523680吨，内地累计成交215130吨。随着现货棉价不断下跌，交储有一定利润，各地交储成为首选。据人行数据，10月末外汇占款余额较9月末下降248.92亿元，是四年来首次负增长。国际方面，截至11月20日当周，美棉收割率84%，去年同期84%，五年均值74%。

总体评述

现货市场低迷，籽棉收购价不断下调，交储逐渐积极。郑棉延续无量窄幅震荡，短期仍积弱难返。中长期建议可逢19800附近价位逐渐建多，做好仓位和风险控制。重点关注收储进度及国家相关政策，以及欧美危机演绎。

操作建议

郑棉CF1205今日或围绕20200附近窄幅震荡，短线交易机会不多。等待做多机会。（西部期货）