沪铝昨日价格再度下滑，16000元/吨支撑被破已经逐渐成为既定事实。1202合约尾盘收于15870元/吨，下跌85元/吨，跌幅0.53%。全天共成交24102手，持仓增加7574手，总持仓增至83838手。

多空双方的持仓变化尚未显示出市场的态度。昨日主力合约1202双方增仓都在2000手之上。但多头主力的增仓较为集中，先融期货一方便增仓1517手。而空头主力的增仓分布较为平均，各会员的增仓都在1000手以内。因此如果价格下跌造成先融期货止损离场，则无疑要加剧价格的波动。

国内现货价格录得小幅上涨。长江均价上涨20元/吨，报15920元/吨；南储均价持平，报16090元/吨。持货商出货积极，因担心价格进一步下跌。

LME库存大增14300吨，总库存增至4568375吨。取消仓单增加6525吨，合计181050吨，占总库存的比例为3.96%。库存增加主要发生在底特律，共增加14350吨；另外新加坡仓库亦增加了850吨库存。新加坡库存的增加值得特别关注，因目前比价高企，将可能触发未来原铝的大量进口。

LME铝价大跌，昨日电子盘收于2032.5美元/吨，下跌52.5美元/吨，跌幅2.52%。铜锌铅分别下跌1.53%，1.74%和0.95%。铝价成为LME的领跌品种。

美原油昨日大跌，1201合约昨日收于96.17美元/桶，下跌1.84美元/桶，跌幅1.88%，早盘之后价格重心进一步下移，在95.7美元/桶附近。而美元指数同时大幅度上行，已经突破79的高位。美国股市大跌，三大股指跌幅均超过2%。欧洲股市跌幅亦逾1%。这几大数字的变化均不利于沪铝。

德国国债拍卖遭受冷遇，仅完成2/3的筹资目标。这一事件可能暗示市场对德国开始受到债务危机影响表示担忧。德国是欧元区的核心国家，德国如果出现问题，那么欧元区将可能溃不成军。

我们判断铝价走势的逻辑是两条：一条是基本面的供求关系，一条是宏观经济的前景，尤其是欧债危机的影响。到目前为止，这两条逻辑都可以较好的解释铝价变动的原因和趋势。两个因素目前的作用力方向相同，而且欧债危机迄今为止尚不能看到任何解决的迹象，因此铝价重心的进一步下移是大概率事件。在持续接近两个月的盘整当中，我们都认为盘整过后价格的进一步回落将是大概率事件，而此后价格的变化将进一步确认这一预期。