昨日，汇丰中国PMI初值跳跌到48，令连续在5.5万振荡、争夺的沪铜主力疲弱收跌到54310元。亚洲时段结束后，欧元区德法等国制造业PMI的继续下降，以及德国新债发行未获得足够投票，使市场负面人气继续放大。美国股市、欧洲股市扩大跌幅，美元指数再度站上79水平，LME三月期铜最低跌至7150-7200美元区域。尽管伦铜尾盘缩减跌幅，但短期铜价继续下滑的风险较大。

今日，美国金融市场大多因感恩节休市，市场将重点关注欧洲股市人气，德、法、意总理也将会晤，随着下周欧盟财长会议、12月9日欧盟峰会的临近，欧债危机的情绪可能由近期无作为的极端负面，重转震荡。指标面，今晚主要关注德国三季度GDP终值以及该国11月IFO商业景气指数。虽然铜市相当关注制造业采购经理人指数，但11月欧元区Markit综合采购经理人指数则因服务业偏强较10月小幅走升。

基本面，暂时支持铜价疲软阴跌。国内长江现货维持700元升水，尽管行情变动中，内强外弱的情况可能会慢慢吸引保税库的铜流向现货市场缩减升水，但废铜倒挂严重，停产较多，确实增加了对精铜的现货需求，现货升水的幅度处在高位。因中国自7月开始增大进口量，1-8月ICSG提供的精铜供应缺口继续放大到16.1万吨。

我们认为短期铜价将继续延续疲弱、缓跌的局面，对能否打新一轮大幅度跌势暂持谨慎态度。技术上，LME三月期铜继续关注下方7150一线；沪铜整体持仓大，保守注意5.4万，短线可能跌至5.35万。操作上，空头继续持有。