走势回顾

昨日，主力CF1205合约低开横盘，收小阴。开盘20140点，最高20165点，最低20055点，收20110点，较上一交易日下跌55点，跌幅0.27%。共成交约3.9万手，比上日增加1.3万手。持仓量182028手，增加1178手。据前20名会员持仓，多头增438手至54279手；空头增1331手至72516手。净空18237手，比上日净空单减少464手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19103元/吨（-15）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为106.56（-0.22）。进口成本按1%关税价17286元/吨，按滑准税价格17761元/吨。2011年11月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3727元人民币。撮合市场低开下跌，大幅减仓。共成交17100吨，比上一交易日增加1640吨，累计订货量为49660吨，减少3640吨。MA1111合同收于18970元，涨12元。

仓单方面：交易所注册仓单为125张，较上一交易日增加4张，有效预报为66张。

下游纱线报价：KC32S报26200（-0），JC40S报30900（-0）。

外围市场：隔夜美棉休市一天。

基本面分析

国内方面，昨日计划收储120000吨，实际成交45160吨；累计共成交820090吨。新疆累计成交574120吨，内地累计成交245970吨。昨日中储棉发文，已准备仓容计划量410万吨，占全年预计产量55%。现已开放仓容270万吨。中储棉表示将保证合格棉花全部收购。据发改委，我国前十月大宗商品进口均价涨幅近三成，输入型通胀将持续。并且我国通胀正从需求拉动型向成本推动型转变。

总体评述

全球经济形势不稳，纺织业下游需求难言何时好转。需求低迷将直接压制棉价。近期我国籽棉收购价不断下调，企业交储积极性高涨。大量收储将平衡棉花市场供需，起托市作用。近期郑棉延续无量窄幅震荡，重心逐渐下移。中长期建议可逢19800附近分批建多，注意仓位及风险控制。重点关注收储进度及国家相关政策，以及欧美危机演绎。

操作建议

郑棉CF1205今日或延续窄幅震荡，考验20000支撑。若下破至收储价附近，可按计划建长期多单。（西部期货）