后市天气将对马盘棕榈油产生一定的支撑，另外，需关注马盘棕榈油与CBOT豆油的比价，22日马盘棕榈油与CBOT豆油比价达到历史众数值后，马盘棕榈油价格随即出现回落，比价关系修复预计将暂告一段落。未来数月间，马盘棕榈油的上涨将因为CBOT豆油的弱势，呈现反弹恢复态势，而非一波明显牛市。

天气给力 对棕榈油利好

一般而言，拉尼娜气候将引起东南亚地区降雨量超过平均水平，尤其是马来半岛。根据马来西亚气象部门的消息，今年马来西亚和印度尼西亚两大棕榈油产区面临雨季和拉尼娜现象，对两国棕榈油收割构成威胁，拉尼娜现象将导致马来西亚在11月中旬至明年3月间经历严重的季风季，季风降雨与拉尼娜气候共振，棕榈油的收获和运输工作都可能被迫中断，这必将对棕榈油价格形成利好。

CBOT市场作为全球农产品行业的龙头，其价格无论对于国内连盘棕榈油还是马盘棕榈油都有引导作用，2001年至今马盘棕榈油与CBOT豆油比价的均值为61.7524，众数为63.3094。从这个角度考虑，当马盘棕榈油与CBOT豆油比价低于63.3094时，马盘棕榈油价格容易出现上涨。

反弹恢复，牛市暂不言起

今年上半年马盘棕榈油与CBOT豆油比价一直处在众数值63.3094下方，自9月份开始，比价关系开始恢复，马盘棕榈油价格上涨。11月22日马盘棕榈油价格与CBOT豆油价格比价为62.9291，接近63.3094众数值，23日马盘棕油价格掉头向下，回吐部分涨幅。根据我们的监测，23日比价为61.6374，碰触众数值后小幅回落。

马来西亚和印尼两大棕榈油产区今年可能面临的拉尼娜现象和雨季对东南亚棕榈油今年的产量构成了威胁，马盘棕榈油与CBOT豆油的比价年初以来长期低于众数值也使得盘面具备向上恢复的动力。

根据马来西亚气象部门的判断，11月至明年3月间，马来西亚和印尼棕榈油产区将受到季风季的影响，从而影响棕榈油产量和价格，对此我们认为气候将对价格形成支撑，但上涨需要得到CBOT豆油的配合，而对于明年3月前豆油的走势，我们目前判断为反弹恢复行情，也即前高范围内的恢复性反弹，牛市暂不言起。

综合分析，马盘棕榈油价格在11月至明年3月间将因为拉尼娜气候的影响而出现一定上涨，但上涨幅度受到限制。