宏观分析

受欧债危机忧虑打压，德债触及近一个月最低，惠誉则将葡萄牙的评级降到垃圾级，欧债危机继续蔓延。不竟如此，国际货币基金组织(IMF)在周三公布的一份报告中警告称，市场对于财政可持续性的担忧可能引发日本国债收益率“突然飙升”，并可能迅速致使该国的国债水平无法持续，看来日本的债务问题早晚也要爆发。目前市场表现依然为弱势震荡格局。

股指期货

评级机构惠誉周四将葡萄牙主权信用评级下调至垃圾级别，从“BBB-”降至“BB-”，评级前景负面，并且警告葡国明年可能陷入衰退。与此同时，葡萄牙举行了全国大大罢工，首都里斯本和波尔图等主要城市均举行了大规模民众示威游行，抗议政府为执行与国际货币基金组织等机构达成的大幅削减预算而采取的新一轮经济紧缩政策，欧债危机有持续蔓延的趋势。

  大盘今天震荡走低。 沪深300指数全天最高价2598.39点，最低价2563.73点，最终收盘价2569.97点， 跌幅0.73%，成交量再创新低。

   期指市场今天小幅升水状态。 主力合约IF1112合约全天最高价2603点， 最低价2565.8点， 收盘价2573点， 跌幅0.65%， 成交量172445手， 收盘持仓量37096手。 IF1112合约全天期现价差在-3至11点之间，没有合适的套利机会

   目前大盘的反弹趋势面临方考验， 宜观望。

铜

今日沪铜低开低走，主力1202合约于54200元/吨处开盘，盘中最高54370元/吨，最低53530元/吨，终盘收于53590元/吨，较上日收盘价下跌560元/吨。欧债担忧弥漫于市场上空，商品承压下挫，昨日晚间葡萄牙和匈牙利主权债务评级相继遭下调，欧债危机愈演愈烈，德国总理仍坚决反行发行欧元债券，后市不排除进一步向7000美元大关进发。建议观望。

塑料

塑料:消息面:中国塑料价格指数报收于：934.69涨 跌0.57；中塑仓单指数报收于：845.56涨 跌1.16；中塑现货指数报收于：1148.79涨 跌1.43.技术面与操作:L1205报收于9365,涨跌幅度:0.32%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:890962(191441),多持仓:71633(-11341),空持仓:74325(-2509),当日量仓结构：成交量:637419(-240045),多持仓:69076(-530),空持仓:65338(-5488),持仓分析结果:偏多;中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至9650附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:9470-9430，支撑区间:9280-9230.小时线止损100点左右，日线280点左右。

PVC

PVC:消息面:中国塑料价格指数报收于：934.69涨 跌0.57；中塑仓单指数报收于：845.56涨 跌1.16；中塑现货指数报收于：1148.79涨 跌1.43.技术面与操作:V1205报收于6595,涨跌幅度:0.3%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:37886(-5138),多持仓:14222(320),空持仓:17743(2095),当日量仓结构：成交量:34128(-81),多持仓:14587(583),空持仓:18145(725),持仓分析结果:中性;中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至6810附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:6650-6630，支撑区间:6550-6510.小时线止损40点左右，日线止损130点左右。

锌

锌:消息面:1#铅:15,910—15,93015,000—15,200159201510070-125,1#镍:15,910—15,930126,500—127,5001592012700070-500.技术面与操作:ZN1201报收于14880,涨跌幅度:-0.4%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:234593(129312),多持仓:50157(1863),空持仓:52430(6014),当日量仓结构：成交量:125459(-94744),多持仓:53252(3976),空持仓:53570(1860),持仓分析结果:中性;中短线操作:小时线上，趋势偏空，待回调至14980附近，寻找技术指标支持的建空机会；中长线操作:日线上，趋势不明朗，宜观望；阻力区间:15010-14960，支撑区间:14800-14750.小时线止损80点左右，日线止损350点左右。

天胶

今日沪胶小幅低开上冲无力后回落，1205合约盘中最高24950元/吨，最低24400元/吨，终盘收盘于24455元/吨，较上日收盘下跌390元/吨。亚洲现货橡胶价格几无变动，出口商不活跃。1月船期的泰国STR20等级橡胶换手价为每吨3,240美元，FOB基准。12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤325-330美分，上一交易日报每公斤323-333美分。12月/1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤327-332美分，上一交易日报每公斤327-332美分。1月/2月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤326-328美分，上一交易日报每公斤324-327美分。技术上，胶价反弹乏力，建议观望。

螺纹

螺纹今日全天只有小幅震荡。

4000元关口依然是螺纹波动的重要支撑位。从昨天的情况来看，在初期价格下跌时有积极的资金涌入，随后价格上涨时却出现资金流出，表明暂时的反弹仅是由于空头杀跌遇阻后的主动离场所引发。

11月份票据正回购到期资金3250亿元，加之12月公开市场到期量会进入“冷冬”，仅有250亿元到期量，公开市场在短期内很难继续维持净投放。在这种情况下，如外汇占款增长继续下滑，银行间市场流动性紧张将会加剧。

4000元关口是目前螺纹涨跌的生命线，短期被有效跌破的可能性并不大，围绕这一线应还会有争夺。

黄金

黄金在1700美元一线的压力下继续窄幅震荡，全天几乎没有波动。

昨日惠誉评级将葡萄牙的主权信用评级从BBB-降至BB+，等于将该国的信用评级调至垃圾级别。与此同时，惠誉将葡萄牙的评级前景定为“负面”，这意味进一步下调评级的可能性。

当前满目苍夷的欧元区实在没有给欧元提供上升的支持因素，欧元兑美元周五亚市位于7周低位附近。

守住1660美元未失的黄金需尽快脱离1700美元一线，则有可能迎来新一轮上涨，否则依然可能冲击1600美元。

大豆

今日大豆弱势下跌，美豆的持续下跌，给连豆带来很大压力，市场担忧欧债危机会蔓延至德国，市场避险情绪升温。美元已经进入上升通道，而欧洲债务危机还在蔓延中，整个商品市场依然偏空。豆类油脂基本面也缺乏进一步利多因素，虽然国产大豆供应有限且存在收储政策预期支持，但国际大豆及油粕等下游产品仍萎靡不振，国内大豆终难以独善其身。预计期价后市呈现弱势震荡格局。

玉米

今日国内玉米期货高开低走。当前，玉米市场新粮不断上市供应，收购主体谨慎导致承压较大，各主产区价格均出现下滑。加上欧债依然乌云密布，整个商品市场依然偏空，玉米后市难言乐观。建议投资者暂以观望为主。

棉花

在无美棉指引下，郑棉今日大幅震荡为月初以来的最大单日波幅，小幅低开后大幅下探跌破20000整数关口，盘中触底后大幅反弹，重回前期震荡区间，低位部分空头获利离场，盘中大幅走高后多头积极进场持仓量小幅增加，从前20持仓分析来看主力今日空头减仓较多，少量多头进场，反弹还有待进一步确认。

中储棉花信息中心11月25日早上发布公告称，截至11月24日，本年度中国储备棉管理总公司已经累计收购临时收储棉花820090吨，其中包括内地245970吨、新疆574120吨。现货价格继续喋喋不休，棉花指数328价格为19087元/吨，与上一交易日下跌16元，基本面未有改善。CF1205多单谨慎持有，压力位20385---20450，支撑位20000---19850.

白糖

白糖:消息面:各地现货报价情况：南宁7030下跌,昆明6800持平.技术面与操作:SR1205报收于6276,涨跌幅度:-0.32%；交易所前二十席位持仓分析：上一交易日量仓结构：成交量:370717(27307),多持仓:196251(-6721),空持仓:155894(-388),当日量仓结构：成交量:277004(-82677),多持仓:199421(4752),空持仓:155331(124),持仓分析结果:中性;中短线操作:小时线上，趋势偏空，待回调至6330附近，寻找技术指标支持的建空机会；中长线操作:日线上，趋势偏空，待回调至6570附近，寻找技术指标支持的建空机会；阻力区间:6370-6330，支撑区间:6240-6210.小时线止损40点左右，日线100点左右。