股指：

1、上周五基准上证综合指数收盘跌17.33点，至2380.22点，跌幅0.7%。深证综合指数跌7.28点，至1019.69点，跌幅0.7%。2011年十二月股指期货合约收盘跌0.7%，至2577.0点。

2、法德将提出共同建议，通过修改欧盟条约来加强欧洲一体化，但默克尔依然反对发行欧元债券。匈牙利和葡萄牙的主权信用评级同日双双被下调，市场担忧危机正向欧元区最核心的国家蔓延，法国也面临失去3A评级的风险。

3、据凤凰网报道，国务院副总理李克强在接受凤凰卫视独家采访时明确表示，政府的宏观调控，明年还会继续实行目前的抑制房价过快上涨的政策，同时在保障性住房的品质、公平分配上加强监管。

4、2012年中国的宏观经济政策，将延续积极的财政政策和稳健的货币政策基调不变。不过，有别于今年以控通胀为首要任务，明年稳增长的目标将得以提升。

5、发债地方政府以"非市场化"考核来要求承销银行，导致银行拿券力度非常大，利率却很低。首批地方自行发债的中标利率，让市场大跌眼镜。11月21日发行的浙江省地方债，利率比国债发行利率低至12个基点，而此前一周首发的上海地方债比同期限国债低约3-4个基点。

6、国家统计局局长马建堂26日在中国经济学家年度论坛上表示，统计改革中统计生产方式非常重要，明年开始就要正式实施统计数据生产方式重大调整的"四大工程"。

橡胶：

1、日本丰田汽车公司上周恢复在泰国三家工厂的生产。日本其他汽车制造商日产、三菱、马自达和日野已经于上周恢复生产。

2、现货市场方面，国产标一华东报价26150元/吨（-250），现货实单商谈为主。下游需求不佳，库存居高不下。

3、印尼20FOB进口成本折算价24182（-230），SICOM TSR20进口折算成本23765（-310）。进口转亏为盈，外盘弱于国内，后市可能增加外盘的买盘。

4、青岛保税区库存居高不下，泰国烟片胶报价3240美元/吨（+5），20号复合胶报价3240美元/吨（+5）。报价持稳为主，下游少量采购，市场成交一般。

5、国内乳胶市场方面，黄春发报价18300元/吨（-25）。乳胶报盘小幅下调，下游按需采购，成交零散。

6、丁苯华东报价22250元/吨（-200），顺丁华东报价25100元/吨（+100）。

小结：泰国即将进入产胶旺季，现货压力很大， 10月进口量维持高位，增大库存压力，基本面逐步偏弱；近期合成胶大幅反弹后丁苯有所走弱，顺丁继续上涨。近期仍重点关注库存消化情况。

铜铝：

1、LME铜成交10.4万手，持仓28.9万手，增4821手。铜现货对三个月贴水24.5美元，库存减1250吨，注销 仓单减2200吨。LME铝成交19.56万手，持仓97.2万手，增24016手。伦铝持仓近期大幅增加。现货对三个 月贴水C10.5美元/吨，库存减2625吨，注销仓单减2150吨。沪铜库存减8994吨，沪铝库存增131吨。

2、前一交易日现货:今日上海电解铜现货报价升水500至升水650元/吨，平水铜成交价格55400-55600元/ 吨，升水铜成交价格55500-55750元/吨。沪期铜围绕55000元/吨整理，进口铜保持略有盈利下，集中出货 度提高，升水铜高升水状态受压回归，平水铜在国产铜的坚持下下滑有限；湿法铜依然低价换现，铜价结 束本周两极分化状态，成交一般。今日上海铝现货成交价格为15850-15880元/吨，升水30-升水50元/吨， 低铁铝15930-15950元/吨，无锡现货成交价格15850-15880元/吨。

铅锌

3、LME锌成交5.16万手，持仓27.88万手，增5329手。现货对三个月贴水C2.5美元/吨，库存减1300吨，注 销仓单增2175吨。LME铅成交2.5万手，持仓10.21万手，增3480手。现货对三个月转为贴水C21.5美元/吨 ，库存增2075吨，注销仓单减1150吨。伦锌现货贴水近期缩小幅度很快。沪锌库存增3413吨，沪铅库存减 2930吨。

4、前一交易日现货：国内现货品牌铅南方、驰宏锌锗较昨日成交价变化不大，多成交在15250元/吨左右 ，对期铅主力合约升水扩大至50-80元/吨，其它铅如白银多成交在15150元/吨附近，随着升水扩大，贸易 商今日做套期保值较多，下游延续昨日拿货热情，成交有明显改善。现货价格持续坚挺，0号锌成交于 14900-14950元/吨区间，对2月合约维持升水40-50元/吨的格局，1号锌成交于14850-14900元/吨区间，近 期利空消息频出但锌价却出现坚挺，下游看空后市接货情绪大不如昨。

综合新闻：

5.最新CFTC持仓显示，COMEX铜基金净空持仓1114手，上周为6019手。

结论：金属维持区间震荡。

钢材：

1上周国内钢材市场结束了维持近一个月的反弹走势，再度出现下跌行情；尤其是京津地区建筑钢材价格本周跌幅较大，其他地区、品种跌幅相对温和。

2.社会库存：螺纹492.18万吨，减6.04万吨，东北地区随着入冬停工库存开始增加；线材91.246万吨，增0.629万吨；热轧435.04万吨，减0.47万吨。

3. 中国、欧洲等地钢企大幅减产、铁矿石供给平稳增长、下游钢材价格暴跌，使得10月后铁矿石价格大幅跳水。由此，全球矿业巨头之一淡水河谷提出了交易后退补差价方案，季度价进一步向现货矿靠拢。

4.机构方面，永安减持空单，海通增持空单。

5. 上海三级螺纹4410（-），二级螺纹4230（-），北京三级螺纹4280（-10），沈阳三级螺纹4440（-），上海6.5高线4380（-10），5.5热轧4160（-），唐山铁精粉1215（-10），澳矿1055（-10），唐山二级冶金焦1925（-），唐山普碳钢坯3810（-）

6.现货市场南强北弱，但近期北材南下将对华东地区带来压力。后市行情关键在于目前低库存的中间商是否会有备货动作。

黄金：

1、标普下调比利时评级，欧元/美元承压走低，美元指数延续涨势，黄金温和收跌。

2、国际评级机构标准普尔(Standard & Poor's)周五宣布将比利时长期外币发行人评级从AA+下调至AA，评级展望为负面。标普称，调降比利时评级反映资金和市场风险压力重现令信用风险加剧

3、意大利2年期国债在疲软的新债标售结果公布后收益率突破8%。短期国债收益率大幅飙升意味着该国短期融资成本骤升，被迫寻求外部援助的风险与日俱增。

4、世界黄金协会和国际货币基金组织(IMF)公布的报告显示，央行三季度购入148.6吨黄金，今年迄今为止的购金量仅稍低于350吨。

5、SPDR黄金ETF持仓为1297.323吨（0）；巴克来白银ETF基金持仓为9627.88吨（-57.49），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为44.99万盎司（0万盎司），钯金ETF基金持仓为65.27万盎司（0万盎司）。

6、美国十年期实际利率为-0.01%（-0.06）；VIX恐慌情绪为34.47（+0.49）；COMEX银库存为1.08盎司（+239万盎司）。伦敦白银6个月远期利率为0.5 %（0），黄金6个月远期利率为0.73%（0），铂金6个月远期利率为0.65%（0）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-- 多付空；Ag(T+D)--多付空。

7、小结：欧债问题不确定性仍在，央行购金欧美国家实际利率水平仍旧处于低位，避险情绪处于高位，这些问题仍将持续有利于黄金，不过在大宗商品不看好之际，黄金相比其他品种要抗跌。

焦炭：

1、国内焦炭市场暂稳运行。随着年底临近，终端需求的日益清淡，国内焦炭市场成交略显疲态。

2、下游钢材市场继续小幅下行，钢厂出货受阻，对焦炭采购持谨慎态度。焦企焦炭库存略有增长态势，焦企为降低库存，一方面被迫下调焦炭价格，另一方面采取限产措施，限产幅度不尽相同

3、据悉明年一季度进口焦煤价格大幅下调

4、焦炭仓单250张（0），天津港焦炭场存147万吨（-1）秦皇岛煤炭库存665万吨（-14）

5、秦皇岛5800大卡动力煤平仓价900（0），临汾主焦精煤车板价1660（0），唐山二级冶金焦出厂价格1880（0），唐钢一级冶金焦到厂价2140（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2040（0）

6、焦炭现货弱势持续，因粗钢产量下降，焦化企业库存高位，焦炭的原料焦煤价格继续走弱，同时因为焦炭期货仓单有一定的压力，焦炭仍旧看空。

豆类油脂：

1、资金做空，豆油领跌。大豆增仓6568手，豆粕减仓34556手，豆油减仓1344手，棕榈油增仓2824手，菜油增仓4360手。宏观风险引发豆类破位下跌，但10月数据显示美豆的中国买盘依旧有限，美豆缺乏商业买盘。夜盘CBOT大豆周五收低逾1%，因围绕欧债危机的忧虑情绪提振，美圆，令交易商出脱谷物合约仓位来降低风险。

2、按电子盘下午三点价格计算，大豆现货压榨利润为-0.46%(美国大豆)；5月压榨利润为-0.9%，5月压榨利润为-0.56%。豆油现货进口亏损810，1月进口亏损474，5月进口亏损572。棕榈油现货进口亏损1325，1月进口亏损1181，5月进口亏损604。

3、广州港棕榈油现货报价7450(-0)；张家港大厂四级豆油现货报价8700(-100)，成交清淡；张家港43度蛋白豆粕现货报价为2820 (-0)，成交一般；南通菜籽油现货报价9800(-0)。青岛港进口大豆分销价3900(-0)。

4、国内港口棕榈油库存51.8(-0.5)万吨，国内港口大豆库存675.2(-14.4)万吨。

5、国家粮油信息中心：2012年第一季度，中国大豆进口量料同比增加18.5%至1300万吨。

6、SGS：11月1-25日，马来西亚出口棕榈油1342955吨，环比减少1.7%。

7、美豆升贴水继续上涨，出口增加，而期价下挫农民销售量降至最低。终端用户做价和坚挺的现货市场提供了一定支撑。

8、USDA：截止11月17日，美豆出口销售92.16万吨，市场的预测区间为(50-75)；美豆油出口销售0.27万吨，市场的预测区间为(0-1.5)；美豆粕的出口销售为18.56万吨，市场的预测区间为(10-20)；

9、CFTC报告因适逢美国感恩节日假期推迟到11月28日公布。

10、注册仓单数量如下：豆油11589手(+0)，大豆26944手(+0)，豆粕13457手(+0)，菜籽油990手(+0)，棕榈油0手(+0)。

11、中粮等现货企业在豆粕上平空单10324手，在豆油上平空单5171手，在大豆上增空单580手，在棕榈油上平空单988手，在菜籽油上平空单718手。

小结：宏观驱动向下，豆类补跌。

PTA：

1、原油WTI至96.77（+0.60）；石脑油至866（-1），MX至1152（-9）。

2、亚洲PX至1365（-13）美元，折合PTA成本8052元/吨。

3、现货内盘PTA至8120（-20），外盘1057.5（-5），进口成本8397元/吨，内外价差-277。

4、PTA装置开工率88（-0）%，下游聚酯开工率83.0（-0）%，织造织机负荷58（+1）%。

5、江浙地区主流工厂涤丝产销尚可，多数7-9成，部分能走平，少数6成；涤丝价格总体稳定。

6、中国轻纺城面料市场总成交量783（+5）万米，其中化纤布668（+3）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂2-5天、聚酯工厂3-5天。

PTA负荷已明显下滑，但下游形势仍不乐观，现货气氛转淡价格走软，TA1201压力逐渐加大，TA1205更是难有起色。

棉花：

1、25日主产区棉花现货价格：229级新疆20949，328级冀鲁豫19176，东南沿海19109，长江中下游19057，西北内陆19136。

2、25日中国棉花价格指数19087(-16)，2级20386(-26)，4级18264(-26)，5级16575(-26)。

3、25日撮合12月合约结算价18908 (-37)；郑棉1205合约结算价20165(+60)。

4、25日进口棉价格指数SM报111.02美分(-0.61)，M报105.88美分(-0.68)，SLM报105.64美分（-0.12)。

5、25日美期棉ICE1112合约结算价90.82美分(+0.11), ICE库存65478 (+5245)。

6、25日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至26150（-0），31100（-0），22240（-0）。

7、25日中国轻纺城面料市场总成交量783(+5)万米，其中棉布115(+2)万米。

8、25日收储成交41940吨；本年度收储累计成交862030吨。

  现货棉价延续弱势，下游形势仍然低迷，纱厂开工率很低，对皮棉需求疲弱。国家微调对棉纺行业及棉价影响有限；外棉方面，周五ICE期棉小幅收低；郑棉的弱势仍难有改观，CF1205振荡偏弱态势将持续。

LLDPE：

1、连塑现货短期承压，但是中长期基本面将逐步改善。

2、华东LLDPE现货价区间9000-9400。LDPE华北市场价11520(-0)，HDPE华北市场价11850（-0），PP华北市场价10850（-50）。石脑油折合连塑生产成本约10145。

3、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1215（-0)，折合进口成本9774，而易贸报东北亚LLDPE韩国进口CFR主港均价1195美元，折合进口成本9575元/吨。华东进口的LLDPE价格为9000-9200元/吨。前期进口盈亏尚可，吸引后市进口，限制涨幅。

4、交易所仓单量27784（-173）。近期市场略有走稳，但仓单压力仍在，料1月合约将偏弱。

5、目前连塑国内现货价格仍然疲软，主要是连塑暂时仍然有供应压力和仓单注销压力，近月走势将偏弱，中长期看，明年连塑基本无扩产压力，特别是线性价格低位亦限制该品级的扩产，料远月合约走势将逐步转强。

pvc：

1、东南亚PVC均价890美元(+0)，折合国内进口完税价为7048。

2、远东VCM报价840美元(+45)。

3、华中电石价3700（+0），西北电石价3325(+0)，华北电石3700(+0)。

4、电石法PVC：小厂货华东市场价6412-6450，大厂货华东6420-6470；

乙烯法PVC：低端华东市场价6600-6700，高端华东市场价6800-6900。

5、华东32%离子膜烧碱960（+0)，华北离子膜烧碱825（+0）。

6、折合成月均期限价差，1201合约（PVC1109-广州电石法市场价）-15.09。

7、交易所仓单5822张，减0张。

8、10月份，全国PVC产量107.33万吨；电石产量133.59万吨。烧碱产量

（折成100%）196.8万吨。

9、PVC现货表现依然疲软，但另一方面，电石价格表现坚挺，近期震荡上行。目前电石和PVC生产利润均处低位，尤其是PVC目前部分企业生产依然亏损厉害，受此影响短期现货下行空间不大，短期或将维持震荡格局。 

甲醇:

1、布伦特原油106.4（-1.38）；

2、江苏地区价格范围：2780-2800元/吨，持平

山东地区价格：收盘价集中于2900-2980元/吨，持平

河南地区价格：现汇2830-2900元/吨，持平

3、CFR中国350（-7），完税价2781.36 ；

CFR东南亚385（-12），FOB鹿特丹均价270（-4）；FD美湾114.5（+0）

4、江苏二甲醚价格5000（-0）；

5、华东甲醛市场均价1405（-20）；

6、华北醋酸价格3050（-50），江苏醋酸价格3100（-0），山东醋酸价格3000（-50）；

7、张家港电子盘收盘价2775（-20），持仓量35808；

8、截止11月17日，华东地区甲醇库存51.6万吨，华南库存11.6万吨。

9、10月份港口甲醇进口量53.69万吨，产量173.56万吨。

10、受需求疲软影响，而库存处相对高位，受此影响港口甲醇去库存化进程缓慢，此导致港口甲醇弱势走低。但另一方面，内陆价格相对坚挺，港口与其价差近期明显拉大，此或将局部支撑港口价格，但目前内陆部分装置检修成本支撑价格关键，随着检修装置逐步复产，预计内陆价格难维持强势，后市跟跌可能性大，此将进一步拖累港口价格走低。 

燃料油：

1、周五纽约商交所（NYMEX）原油期货价格小幅收高，盘中波动不定，先是因欧洲债务问题的担忧而下跌，随后又跟随美国股市上涨。

2、美国天然气价格上涨，气温下降提供支撑。

3、周五亚洲石脑油价格触及两日低位，但现货互换价差转至小幅正价差，为两周来首次，因卖家关注1月需求.

4、WTI原油现货月贴水0.14%(-0.02%)； Brent 现货月升水0.60%（+0.15%）。伦敦Brent原油（1月）较美国WTI原油升水9.63美元（-1.12）。

5、华南黄埔180库提估价4925元/吨（+0）；上海180估价5260（+10），宁波市场5270（+5）。

6、华南高硫渣油估价3975元/吨（+0）；华东国产250估价4750（+0）；山东油浆估价4550（-50）。.

7、黄埔现货较上海燃油12月升水25元（-55）；上期所仓单38200吨（+0）。

小结： WTI现货月贴水收窄，Brent现货月升水走强。美国汽油和取暖油现货月贴水走弱，伦敦柴油现货月升水走强。亚洲石脑油现货互换价差转至小幅正价差。华南燃料油持稳，华东现货上涨，近期调油原料持稳。

白糖：

1：柳州中间商报价6805（-45）元； 11114合约收盘价6741（-79）元/吨,12013合约收盘价6652（-49）元/吨； 柳州现货价较郑盘1201升水280（+13）元/吨，昆明现货价较郑盘1201升水275（+108）元/吨 ；柳州1月-郑糖1月=127（+9）元，昆明1月-郑糖1月=-16（-9）元；

注册仓单量0（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存11600（-4800）；

2：ICE原糖3月合约下跌0.2%收于22.9美分，泰国进口糖升水0.9（+0.2），完税进口价5829元/吨，进口盈利976元，巴西白糖完税进口价6142吨，进口盈利663元，升水0.75（+0.5），分月盘面进口盈亏见每日观察； 

3：根据中糖协公布的截至10月末的产销数据，本榨季榨糖速度较快，销糖顺利；

4：印度食品部长称，印度考虑在评估甘蔗压榨量后出口更多糖；印尼贸易部副部长称，印尼明年或需进口多达50万吨糖；

5：多头方面，中粮增仓4326手；空头方面，永安减仓3984手，首创增仓2667手，华泰减仓2567手；

6：11/12榨季湛江糖厂开榨时间推迟；10月糖进口336995吨，同比增长33.33%，均价652.7美元/吨；2011年1月-10月，中国累计进口食糖2006575吨，同比增长24.02% 小结：

A．国际原糖采购需求季节性不明显，仍偏弱；

B．基本面整体偏空，下游贸易商谨慎，即用即采 

玉米：

1．大连港口新作平舱价2250（+0）元，锦州港2250（+0）元，南北港口价差90（+0）元/吨；

大连现货对连盘1201合约升水106(+11)元/吨，长春现货对连盘1111合约升水-40(+11)元/吨；大连商品交易所玉米仓单25（+0）张；

12月船期CBOT玉米完税成本2405（+0）元/吨，深圳港口价2340（+0）元/吨；

大商所1205合约与JCCE1204合约大连指定仓库交货价价差为-26(+12)元/吨；

玉米蛋白粉均价4370（-55）元/吨，DDGS均价1831(-56)元/吨；

2．国储方面：今年不收储，但是仍需轮库,目前需轮出的量仍然不少；

3．USDA报告中性略空；

4．下游产品价格跟随原料价格回调；

5．目前市场观望气氛较浓，收购谨慎；

6．多头方面，中粮加仓2304手，浙商加仓4052手，山西三立加仓7364手；空头方面，中粮加仓2600手，良运加仓2363手；

小结

A．外盘受宏观因素影响下跌；

B．春节之前现货将维持弱势；

早籼稻：

1:抚州市临川区粮食批发交易市场收购价2500（+0）元/吨，江西省九江粮食批发市场收购价2340（+0）元/吨，江西吉水县收购价2400（+0）元/吨，新余渝水粮食局收购价2440（+0）元；

注册仓单3688（-165），有效预报0（+0）；

2:粳稻价格，哈尔滨2900（+0）元/吨，南京2920（+0）元/吨；中晚稻价格，长沙2550（+0）元/吨，合肥 2460（+0）元/吨，九江2550（+0）元/吨；

3：稻米价格：以下皆为出厂价，长沙早籼米3320（+0）元/吨，九江早籼米3340（+0）元/吨，武汉早籼米3360（+0）元/吨；长沙晚籼米3320（+0）元/吨，九江晚籼米3690（+0）元/吨，武汉晚籼米3560（+0）元/吨； 

4:米厂利润不好，现货价格主要是补由库需求支撑的；

5:持仓整体变化不大；

小结: 

现货仍将偏弱，不过仓单逐渐流出，期货进一步大幅下跌的可能性不大；

永安期货研究中心咨询电话：0571-88388014（铜铝锌），88398203（橡胶），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA），88398217（黄金），88398227(燃料油)，88370937（白糖 谷物）