原油坚挺和PTA产业巨头谋划限产保价对稳定PTA期价产生支撑作用，但外部宏观经济环境持续恶化挫伤市场信心，美元指数强势上涨抑制大宗商品反弹，而国内年关将近PTA上下游环节资金趋紧，聚酯和纺织市场低迷，在多重利空因素缠身背景下，PTA仍处下跌趋势中。

欧债危机挫伤市场信心

欧债危机已呈越演越烈之势，西班牙和比利时遭评级机构降级成为市场新的焦点。欧元区债务危机的蔓延和扩散，一方面直接加重市场对经济复苏的担忧，另一方面将导致欧元区经济降速，进而削弱其对全球大宗商品的需求。

而欧元走弱和美国近期经济数据偏强支撑美元走高，美元指数11月份以来上涨趋势明显，目前正挑战10月份高点79.8。在欧债问题挫伤市场信心和美元反弹利空商品的双重压力下，大宗商品价格难以出现扭转势头，原油已由百元关口开始回落，外围经济环境对PTA期价利空仍未消退。

国内经济增速放缓

目前国内经济增速已有所放缓，一方面是外围市场疲弱导致国内出口受影响，一方面是国内经济结构也有趁全球经济降速进行调整的需要。在投资、消费和出口三驾马车有所放缓的背景下，国内大宗商品价格短期内缺乏走高基础。

通过调控，国内物价较年初高点已有所回调。但人工成本、生产原料价格和出口汇率等却成为企业硬伤，企业仍面临着生产成本高和销售利润减少的双重压力。年关将近银行回笼资金加快，且今年春节较往年提前，短期内企业主要是以减少库存回笼资金为主，而非继续扩大生产积极采购原料。对PTA整个产业链来说，国内经济增速放缓和年底资金紧张对其影响是直接和明显的。

PTA下游提前入冬

在期现价格持续走低的压力下，PTA各大厂商纷纷进行检修。几大PTA巨头或将达成协议，以限产保价的方式来应对目前行业危机。短期检修限产有利于产业链稳定与信心提振，但行业整体的回暖还需看经济复苏情况。目前原油价格从成本上对PTA支撑作用不明显，上游PX价格强势于PTA价格成为负担，而下游聚酯市场产能增加明显，在终端纺织服装需求不振的情况下，PTA下游将提前入冬。

国内纺织企业多年来以较低原料成本和人工成本优势占领国外市场并快速发展，但近年来由于人工、原料成本提高，国际竞争力下降，外贸订单流失严重。棉花价格大幅波动后围绕2万元关口振荡，若无国家收储政策支撑，在新棉增产和市场低迷的压力下，棉价早已溃不成军。因此，在PTA下游提前入冬，纺织市场仍将持续低迷的情况下，PTA期价难以反弹走高。

综合来看，PTA主力期价前期虽伴随原油上冲百元关口时有所企稳反弹，但目前再次回落至8000元下方，且再创新低7802元/吨，既受外围市场不稳定性影响，又受国内经济环境偏空和下游整体不景气拖累。因此，在内外多重利空因素缠身的背景下，PTA仍未摆脱下跌趋势。