近期豆类基本面并无较大变化，整体还是比较偏空的局势，豆油期货可顺势做空。

自9月末的大跌以来，豆油在9000—9400元/吨区间振荡，然而近期豆油下破区间，大幅重挫。两个多月来豆油期价共有三波小反弹，第一、第二波的反弹高度基本都在9400元/吨以上，但是第三波仅仅到达9300元/吨就尽显疲态，当天价格迅速下滑，收一根大阴线，其后期价接连下跌，造就了此番的“滑铁卢”。

美豆产量预期大幅下调

美农业部11月份报告小幅下调大豆总产量和出口量，大幅上调期末库存，显示出近期全球需求疲软。同时，美国大豆的收割已经基本完成，市场注意力逐渐转移到收获之后的市场环境，美豆后期的销售的情况将是市场关注焦点。

中国大豆进口量下降

中国作为大豆的第一消费大国，近段时间的消费并不旺盛，10月份进口量为381万吨，同比减少5.42%。同时豆油的进口量也有所下降。数据显示，10月份豆油进口量为12.455万吨，同比减少37.15%，累计进口量为97.57万吨，同比减少8.96%。此外，国内港口库存依然维持在670万吨以上的高位。油世界预计，2010/2011年度中国进口大豆量为5285万吨，是近年来进口量的首次下降。

南美大豆播种期提前

前期市场预期的拉尼娜天气并未在南美降临，从目前的情况来看，今年南美地区播种季的天气良好，因此南美巴西和阿根廷有提前播种的举动。截至11月19日，巴西大豆播种已经完成75%，高于去年同期的71%；而阿根廷近期的降雨天气对土壤起到了改善作用。在南美播种完成大半的情况下，多头的天气炒作计划可能要落空。

美原油阶段性回调尚未结束

国际原油自10月末向上突破90美元/桶之后，小幅上攻100美元/桶的大关，期间由于豆油基本面平淡，加之原油暴涨，生物柴油的替代作用被市场进一步放大。同时马来西亚方面亦传出利好，未来减产以及最近的一个月出口大幅增长11%，油脂尤其是棕油的期价被一再推高，但是种种的利好随着美原油的高位跳水灰飞烟灭，油脂跟随原油悄然下跌。从目前的情况来看，美原油的阶段性回调尚未结束，后期对油脂的支撑非常有限。

双节潜在利好支撑消费

今年的春节在1月23日，时间较往年偏早，这使得双节更加接近，需求更为集中。预计11月底至12月初，食用油备货将全面展开。但从目前情况看，由于近期油脂破位下挫，并且外围金融市场仍显动荡，现货商大多持观望态度。从盘面来看，在下跌过程中商业性买盘入场并不积极，但不排除现货商后期对于低价的采购补库。

目前全球豆类供需格局依然偏空，南美天气良好，美豆出口疲弱，国内供需无忧，港口库存高企，基本面不容乐观。从近期盘面来看，油粕的强弱正在转换，豆粕近期出现一定的抗跌，粕油比在0.315附近，相对于历史的均衡区间36.5—42还有比较大的空间。但此轮下跌动能中明显以投机盘参与为主，且四季度消费旺季以及双节临近将带动国内需求，现货商的采购，商业性买盘的介入将对豆油期价形成支撑。同时由于近阶段国内豆油压榨厂基本都采用进口豆作为原料，因此美豆的价格走势对于现货期货的影响比较大，若美豆出现止跌迹象，空单应果断出场。总体而言，豆油期货可顺势做空，此轮下跌暂时的目标位为美豆1100美分/蒲式耳，连豆油8500元/吨。