2.3 亚洲PTA计划性减产增多，有利于现货价格稳定

由于PTA价格下跌幅度快于上游原料PX，从11月开始，国内外PTA生产商已经陷入亏损，为阻止亏损扩大，PTA行业纷纷限产。11月23日由中石化牵头在萧山召开了国内PTA主要生产商参加的限产保价会议，12月PTA停产检修装置增多，和下游聚酯-纺织减产形成呼应。PTA供给量将出现明显下降，有利于价格企稳。

亚洲PTA装置检修计划表

公司 装置及产能(万吨/年) 关停时间 检修期及备注

韩国三南石化 35,1号QTA装置 10月28日 由于市场行情较差，停车时间延长到12月底

台湾东帝士石化 44 11月20日 检修10天

泰国Indorama 70 11月20日 因利润较差停车检修7天

中国翔鹭石化 165 11月25日 由于市场不利检修计划一周。自11月初其运行负荷在70%

BP珠海 90，2号装置 12月初 35天检修去瓶颈改造，产能扩大20万吨/年

浙江逸盛石化 65，1号装置 12月1日 因利润较差停车15天

65，2号装置 12月15日 因利润较差停车15天

浙江远东石化 60，1号装置 12月15日 因利润较差停车15天

60，2号装置 1月1日 因利润较差停车15天

重庆蓬威石化 90 12月中旬 因利润较差停车15天

台湾中美和石油化学 25，2号装置 10月25日 因市场行情较差而停车，重启时间未定

25，4号装置 11月14日 因市场行情较差而停车，重启时间未定

上海石化 35 11月上旬 为期四周的计划性检修

仪征化纤 35，1号装置 11月10日 停车至11月底

印度三菱化学 80,2号装置 11月16日 停车一个月，较原计划的2012年初提前。通过替换设备使开工率从目前的80-85%提高至100%。

印度尼西亚三菱化学 33 11月15-16日 检修计划4周

2.4 下游聚酯涤纶销售阶段性好转

因PTA工厂计划限产保价，聚酯原料PTA现货价小幅上涨。聚酯产品价格企稳，下游织造工厂开机率小幅回升，刚性备货，多以中小单为主，聚酯工厂产销气氛在走平附近，库存增加半天左右。产销率维持在7-10成，周五，CCF涤纶POY、DTY、FDY150D价格指数为11200、12900、11500元/吨，POY成交重心与前周基本持平，FDY\DTY分别下跌300、400元/吨。

受结算周效应等影响，本周涤短行情呈现稳中偏弱走势，厂家报价勉力维持，成交重心小幅阴跌，市场顺价走货居多，下游仍随用随购，大单罕见。市场信心不足，观望气氛浓厚。江浙1.4D直纺涤短主流价格在10600-10700元/吨出厂，累计跌幅100元/吨左右。钱清纯涤纱价格跌势放缓，32S主流报价跌至14600-14900元/吨。本周涤短行业生产负荷小幅提升，民营厂家负荷多在4-6成。行业库存基本维持上周水平，主流大厂库存多在5-10天，部分厂家库存可达10天以上。

上周CCF聚酯负荷降低至为84.4%，桐昆一套30万吨聚酯装置24日停车检修7-10天、浙江华特斯一套18万吨聚酯装置25日停车检修20天，绍兴赐富一套20万吨聚酯装置22号停车检修，其余部分工厂负荷小幅调整。检修产能仅仅占中国聚酯总产能的5%左右。2011年中国聚酯总产能达到3400万吨/年左右。

江浙地区各主要织造地区开机率维持低位，太仓、常熟、长兴地区加弹机回升至60-70%；江浙地区切片纺工厂开机率仍在50%；盛泽喷水织机开机率在60-70%；吴江、海宁经编机开机率负荷在50%；圆机生意一般，萧绍地区圆机开机率在50-60%，福建、广东生意清淡，圆机经编开机率降低至30%附近。上周中国轻纺城(化纤布+棉布)日均成交量约759万米，较去年同期日均638万米，增加121万米，增幅18.9%。

目前，宏观系统性风险、下游织造工厂需求面疲软仍是市场行情的主要利空因素，产业链上下游都在降负去库存化。

三、技术面分析

PTA期货指数周K线收出小阴线，5周均线(当前点位8243)继续构成成为最近阻力位，周MACD在零轴以下，绿柱继续扩大，短线有转弱迹象，中长线继续呈现空头氛围。

四、本周PTA期货行情展望

上周PTA期货完成主力合约换月。1月合约空头主力资金大幅减仓出逃也预示多头挤仓行情结束。5月合约上周上演一日大涨行情之后，连续三天走弱，再度逼近7800元关口，短期向下破位风险大增。欧债危机愈演愈烈，美元受宠，中美欧经济数据不佳，显示经济增速仍处于下降通道，投资者对商品整体需求悲观。宏观面利空继续主导大宗商品走势及市场情绪，在国内没有出台实质性利好政策之前，宏观偏弱的格局仍难改变。从品种基本面看，国内外PTA生产商在12月停产检修增多，供给将明显下降。PTA生产商降幅打击了上游原料PX需求，PX价格继续走弱，对PTA成本支撑弱化，在供给下降利好没有明显体现出来之前，PX走弱将拖累PTA行情。下游聚酯行情阶段性走稳，江浙织机开机率小幅回升增加了对聚酯涤纶的备货需求，聚酯产销率也回升至均值水平，不过终端纺织服装出口下滑，需求疲弱的境况年内预计难以改观。PTA期货短期受宏观面利空主导维持弱势。本周可能跌破7800元关口支撑，继续创出年内新低，但下方空间已经很小。中期受上下游降负去库存化利好影响，行情将逐步企稳回升。