近一个月以来，PVC维持低位整理的走势，上下两难。目前国内外宏观环境尚不稳定，欧美债务问题持续恶化，PVC需求转淡，因而PVC期价将延续疲弱走势。

PVC市场供应充足

今年PVC产量保持了较高速的增长，市场供应充足。从目前装置开工率看，前期检修装置逐步恢复生产，且近期并未出现大的停车计划。另外，由于烧碱产品持续盈利，联产企业开工率未见下降，西北企业成本较低，更是满负荷开工。因此，预期11—12月份产量仍将有所增加。

需求增速继续放缓

经济环境好坏决定着制造业景气程度，而今年来信贷紧缩、房产调控、债务危机使得国内化工行业呈现下降趋势，其中塑料行业表现最为突出。11月7日—8日，第十三届中国塑料博览会透露，受美国、欧洲和日本市场疲软影响，2011年中国塑料制品出口将出现20%的下降，远大于去年幅度。

此外，房地产行业对PVC的需求占总需求65%左右，而地产行业受调控政策影响，各项指标全面下滑，新开工面积、销售面积、施工面积同比增速在今年均出现下滑趋势。对于政策短期内不会放松的判断，地产界已趋一致。受之影响建材市场需求年底难有好转，下游制品企业开工率持续维持低位。同时，随着冬季来临，北方地区房地产等主要下游消费市场进入停工状态，PVC需求逐渐降低，“北货南下”的输送量则会加大，故供应方面压力将会持续。

成本因素限制PVC跌幅

电石产量自6月份达到172.9万吨的历史新高后，逐步下滑，但累计产量增速超过PVC。国内电石供应整体较为宽松，由于目前价位较低，部分中小企业已被迫陆续停工检修，较大企业仍满负荷开工，预期11—12月份电石产量回落幅度不大。

宏观环境打压市场信心

国内方面，目前央行已经多次向市场释放微调信号，但是否需要在“微调”的基础上进一步放松取决于海外形势。我们预计今年年底之前偏紧格局不会有大的改观。国际方面，继意大利，西班牙拉响债务警报之后，法国也被拉下水，或许欧债危机的多米诺效应已经到来。

总体来看，经济环境恶化，加之PVC需求转淡，后市价格走势仍不容乐观。技术形态上，价格仍处下跌通道，MACD技术指标出现死叉，因此后市继续探底的可能增大。但由于PVC价格已经跌至三年来的最低位，通胀及成本因素或对价格产生一定支撑。若宏观市场不再出现重大利空，PVC维持低位振荡的可能较大，否则将继续向下寻求支撑。