一、一周行情数据及回顾

合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌

大豆1209 4326 4365 4201 4209 -123

豆粕1205 2859 2871 2738 2757 -106

豆油1205 9098 9124 8580 8606 -534

此前刚刚有所企稳的宏观环境在上周再度转差。在欧洲，债务危机进一步恶化，意大利、西班牙、比利时、法国等国公债收益率大幅上涨，甚至连经济情况最好的德国公债收益率也有上升迹象，评级机构惠誉警告称法国的AAA评级将受到下调威胁。面对如此恶化的情况，欧元区内部仍在存在分歧，德国反对发行欧元区共同债券，也不愿提高欧洲央行应对危机的能力，令市场对于欧债危机的忧虑进一步上升。在美国，美国第三季度GDP年率增长2%，低于增长2.5%的初步数据以及预期的增长2.3%，美国第三季度GDP被下调的主要原因为库存投资被大幅向下修正，且商业支出和消费支出均作小幅调整。在中国，11月中国汇丰PMI指数初值为48，远低于上月终值的51，并创下32个月以来新低。

在国内宏观环境普遍转差，且基本面并没有明显起色的情况下，国内外豆类普遍大跌，美豆逼近1100美分，创下13个月以来新低，国内豆粕和豆油也纷纷破位下跌，大豆由于有国储收购的政策预期利好存在，表现相对抗跌。

二、基本面综述

1、沿海地区油粕价格再创新低

上周，国内豆油现货价格大幅下挫，创下1年多来的最低水平，部分沿海地区成交价已跌破8800元/吨。截至周四，沿海地区一级豆油出厂价8700~9150元/吨，普遍较前一周下跌250~400元/吨，其中，京津地区成交价8950~9000元/吨，日照地区成交价8850~8900元/吨，张家港地区成交价8900元/吨，广州地区成交价8700元/吨，大量地区出厂价9100~9150元/吨。由于国内外油脂期货价格持续回落，市场观望氛围浓厚，各地市场成交清淡，仅偏低价位吸引少量成交。

上周，国内豆粕现货价持续走低，沿海地区豆粕成交价普遍跌至2800元/吨，创下自去年6月份以来新低。截至周四，沿海地区43%蛋白豆粕出厂价2780~2960元/吨，普遍较前一周下跌80~120元/吨，其中，京津地区出厂价2840元/吨，日照地区成交价2800元/吨，张家港地区报价2800~2820元/吨，宁波地区成交价2820元/吨，湛江、防城港地区出厂价2780~2820元/吨，大连地区成交价2960元/吨。近期猪肉价格加速下跌，养殖利润持续缩水，养殖户出栏意愿增强，加上外围市场形势不容乐观，市场看空氛围升温，饲料企业及贸易商入市采购意愿较弱。进入11月份以后，国内豆粕市场维持购销清淡局面。

2、棕油价格再度走低，库存略有回升

上周，国内棕油价格再度震荡走低。天津港(6.72,0.01,0.15%)24度棕油分销价7500~7600元/吨，日照港分销价7600~7650元/吨，张家港分销价7600~7650元/吨，广州港分销价7500~7550元/吨，普遍较上前一周大幅下跌150~250元/吨。受欧债危机继续扩散、商品市场普遍下跌以及11月中上旬马来西亚棕油出口需求低于预期等因素影响，国际市场毛棕榈油期货价格持续下跌，国内买家采购信心明显受挫，大多退场观望，各地成交维持清淡局面。

上周，部分港口棕油到港数量较多，而需求欠佳，导致国内库存再度回升至50万吨以上。目前国内主要港口棕榈油库存总量约50.5万吨，较前一周上升1.5万吨，结束此前连降四周的局面。其中，广州港库存约17.5万吨，天津港约11.5万吨左右，华东地区接近16万吨。今年下半年国内棕油库存基本维持在50万吨左右，目前处偏高水平，高于去年同期的29.6万吨以及前年同期的35.8万吨。