一、本周钢价跌破上升通道

上周钢材价格在4180-4220附近遇到阻力、没能站稳，而且还出现重心不断下移的状况，预示本周价格有较大回落压力。

周一，在其他商品表现稳定的情况下，钢材价格独立下跌，主要是市场心态受到影响。19日，河北钢铁(3.62,0.02,0.56%)下调12月板材出厂价格，下调幅度大约为100-150元/吨；21日，沙钢平盘11月底建筑钢材出厂价格。钢厂对后市比较谨慎的态度对市场心态造成打压，可以说周一确立了本周弱势的开始。

虽然周二价格出现反弹，但反弹力度较弱，价格依然位于压力之下。

周三，汇丰制造业PMI初值大幅下滑，由上月的51下滑至48，国内制造业数据的下滑对商品造成较大打击，钢价再次大幅回落，同时跌破重要支撑线。

周四开盘阶段价格下探至4000附近，但价格进一步下跌意愿减弱，部分空头离场导致价格迅速回升，不过这种回升依然是技术性回升，没有破坏空头市场更没有确立稳定反弹之势。

果然，周五价格继续受到上方压力压制，虽然跌幅不大，但市场弱势依然能够延续。

也就是说，本周价格跌破近1个月以来的小幅上升通道，新的弱势已经开始。

二、重要影响因素分析

1. 宏观面的重点在轮转

近几周，宏观面的影响重点在轮转。

本周，影响钢材市场最主要的因素是国内经济不景气状况。欧债问题依然在恶化，但是人们开始习以为常；汇丰制造业PMI意外下滑令市场信心受到打压，成为影响本周市场最重要的因素；国内货币政策宽松言论依然在延续，但是目前的宽松仅仅是"不再加紧"而已，再加上国有4大行11月的新增人民币贷款大幅减少导致市场对宽松货币政策预期不是那么强烈；美国经济依然是好坏参半，不足以打压市场也不足以推动QE3来推高市场。

密切关注下周市场的宏观关注点在哪里？

2.铁矿石港口库存创新高

10月铁矿石进口量在减少，一方面是由于10月工作日较少，另一方面也是由于10月价格大幅下跌过程中钢厂的采购热情在降低。但是进入11月，铁矿石进口量猛增，进口铁矿石港口库存不断增加，截止11月18日已经达到9809万吨，创新的历史高度。铁矿石港口库存高企带来的风险较大。

3. 原材料价格

上周，原材料价格出现持稳和小幅反弹，本周原材料价格再次下滑，主要是受到螺纹钢期货价格影响明显。

本周，钢坯价格下跌至3900元/吨；上海废钢价格下跌至3430元/吨，创本轮下跌新低；上海生铁价格维持在3550元/吨，仍然稳定在本轮下跌的新低；上海二级冶金焦价格下跌至2000元/吨，近期稳定下跌还是比较明显；进口铁矿石价格重新下跌，较上周下跌30元/吨；国内铁精粉价格重新下跌，但跌幅较小，只有10元/吨。

螺纹钢期货价格与上游原材料价格走势密切，目前均为弱势。

三、投资建议

螺纹钢1205合约价格走低概率在加大，目前仍然没有建立多单的理由。螺纹钢跌破4000后，下方目标3880、3800、甚至更低。