进入5月份，小麦市场季节性供应压力增大和需求低迷成为利空因素。不过在经历了上个月先扬后抑的走势后，笔者认为在国家政策支撑下强麦或将止跌企稳，弱势振荡。

　　消费淡季小麦需求疲软

　　4月以来，面粉消费逐渐步入淡季，加上因预期国家提高小麦拍卖底价面粉加工厂在2月底提前补库，因此小麦市场成交清淡，“买涨不买跌”心理凸现。与3月份相比，4月份最低收购价小麦拍卖成交率明显下降，安徽粮食批发市场成交量一度低至11万吨，但成交均价在国家提高拍卖底价的支撑下维持稳定，其中白小麦约1800元/吨，混麦1710元/吨。笔者预计，小麦需求疲软在5月有望延续，而成交均价则很大程度上取决于国家政策，因此不排除出现有价无市的格局。

　　国家维护小麦价格稳定，加强轮库管理

　　针对前期国家粮食企业小麦出库进度加快、小麦价格疲软的现象，国家粮食局发出做好小麦购销工作、稳定市场价格的紧急通知。《通知》提出要正确分析供需形势，适当控制小麦出库节奏，加强中央和地方储备的轮换管理。目前距夏粮收获还有一个多月时间，为维护价格稳定，保证农民增收，《通知》要求在新小麦上市前后，停止中央和地方储备小麦的集中拍卖活动，防止过分打压市场价格。从4月安徽粮食批发市场拍卖情况看，小麦投放量从3月份130多万吨回落至90万吨左右，明显回落。因此，笔者预计5月份虽面临大规模轮库压力以及需求淡季，但在国家维护价格稳定的政策下，小麦价格将以稳定为主。

　　小麦生长好于预期丰产有望

　　目前，我国西北、华北和黄淮地区小麦仍处于拔节阶段。据统计，当前河南冬小麦一类苗比例占58.8%，二类苗比例占26.7%，三类苗比例占13%。河北小麦一、二类占85%，比上年同期增加10个百分点，总体苗情好于去年。山东大部分地区小麦生长积温较常年偏多，苗情普遍较好。4月22日，温家宝主持国务院常务会议部署稳定农业发展促进农民增收的政策措施。笔者认为在国家力保粮食生产的政策下，后市丰产有望。

　　虽然5月份将面临大规模轮库、消费需求疲软的压力，且小麦丰收在望，但在国家维护粮食价格稳定政策支撑下，预计小麦价格以稳定运行为主，强麦期价则有望止跌企稳，关注2100—2170运行区间。