铜铝：低位震荡

欧央行官员称12月或下调利率
智利Codelco公司前9月铜产量同比增3.5%
周一沪铜表现强于外盘，但期价仍未摆脱底部震荡格局，制约铜价走强的因素依然是宏观面的欧债危机及持续上涨的美元指数
 
欧洲央行（ECB）执行委员会委员帕拉莫（JoseManuelGonzalez-Paramo）上周五（11月25日）表示，欧洲央行可能会在12月份再次下调利率，并可能会考虑首次将利率下调至1%以下。他表示，12月份在作出利率决定时，欧央行执委会将把2012年和2013年的经济预期考虑在内，而将利率下调至1%以下意味着历史最低水平。帕拉莫还表示，欧央行不可能为了解决危机而实施新一轮非常规措施。
欧债危机的进展依旧牵动市场的神经，上周五伦铜维持震荡走势，期价经过连续下跌，目前价位已接近7000点整数关口，而这一线也是前期多头的重要防线。目前伦铜仍处于探底的过程，制约铜价走强的因素依然是宏观面的欧债危机及持续上涨的美元指数，短期重点关注7000点整数关口的支撑。伦铝的表现明显弱于伦铜，期价呈现显著的单边下跌走势，上周五期价一度跌破2000美元重要整数关口的支撑，日K线保持完美的空头排列，短期多头可能展开艰难反击，但预计反弹力度有限。
全球最大的铜矿产商--智利国有矿业公司Codelco公司执行长DiegoHernandez周五表示，今年前三个季度，Codelco公司铜产量增至125万吨，较上年同期的121万吨高出3.5%。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。主席GerardoJofre周三称，该公司今年产量有望创下历史最高，并将高于今年170万吨的产量目标。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。铜铝铅CNMN.COM.CN锌锡镍，中国有色网，小金属,废旧金属。
国内现货市场方面，周一长江有色金属报价显示，1#铜现货报价56850元-57000元/吨，升水500元/吨-升水650元/吨，较上周五报价上涨1250元/吨；A00铝现货报价15880元/吨-15920元/吨，升水20元/吨-升水60元/吨，较上周五报价上涨40元/吨。
周一沪铜主力合约展开反弹，期价终盘站上55000一线，多空双方再次围绕此关口展开激烈争夺。若隔夜外围市场无重大利空消息刺激，预计在5日均线的支撑下，沪铜有望继续向上挑战10日均线的压力，日内多单谨慎持有。伦铝受外盘疲软影响，期价受上方5日均线压制明显，市场人气也随之低迷，空单背靠5日均线谨慎持有。

 

 铅锌：延续区间震荡

发改委：10月份全国十种有色金属产量同比增3.7%
1-10月，全国十种有色金属产量2876万吨，同比增长10.4%
由于当前欧债危机的担忧仍在主导市场的风险情绪，短期的超跌反弹恐难以刺激信心大幅好转，后市冲高反而为市场提供良好的抛空机会
 
发改委11月25日发布2011年10月份有色金属行业运行情况显示，10月份，全国十种有色金属产量同比增长3.7%，增速同比加快0.9个百分点。其中，电解铝产量增长0.3%，去年同期为下降5.4%；电解铜、锌产量分别增长16.4%和2.4%，铅产量与去年同期持平。
1-10月，全国十种有色金属产量2876万吨，同比增长10.4%，增速同比减缓10.8个百分点。电解铝产量1468万吨，增长9.5%，减缓18.1个百分点；电解铜产量增长16.2%，加快3.7个百分点；铅产量增长13.5%，加快7.1个百分点；锌产量增长3.5%，减缓19.7个百分点。氧化铝产量增长16.2%，减缓11.9个百分点。
国内现货方面，周一长江有色金属报价显示，0#锌现货报价15200元/吨-16000元/吨，报价较上一交易日上涨100元/吨。1#铅现货报15450元/吨-15600元/吨，报价较上一交易日上涨225元/吨。
上周五伦锌和伦铅均维持盘整格局。周一沪锌跟随沪铜展开反弹，但期价依旧未能摆脱区间窄幅震荡的纠结走势，目前日K线多条中短期均线开始水平发散，后市依旧没有明显的方向性。从周线图的角度看，期价围绕15000一线已徘徊震荡两个月之久，期价表现滞涨抗跌。操作上中期依旧按照偏空思路对待，谨慎投资者不做隔夜多单。沪铅期价走势与沪锌类似，日内期价反弹受60日均线的压制明显，从前期期价的表现看，这一线不宜追多，在美元强势和市场无利好因素的刺激下，反弹空间应谨慎对待。
由于当前欧债危机的担忧仍在主导市场的风险情绪，短期的超跌反弹恐难以刺激信心大幅好转，后市冲高反而为市场提供良好的抛空机会。另一方面，国内宏观调控的政策并未发出明确的转向信号，李克强强调，要坚持实施遏制房价过快上涨的政策措施，进一步巩固调控成果。继续完善住房供应体系，在积极推进公租房等保障性住房建设、加大棚户区改造力度的同时，增加中低价位、中小户型普通商品住房供给。在国内资金面和下游需求没有明显改善的宏观环境下，基金属反弹空间料亦有限。

 

 钢材：窄幅震荡

1205合约今日小幅反弹，但成交和持仓均出现下滑
现货价格继续走低，原材料市场总体持稳
期钢市场宏观和供需层面都有压力，建议仍以逢高抛空为主

钢材期货1205合约今日小幅反弹窄幅震荡。合约早盘开盘于4075元，最高仅4102元，最低4050元，收盘报于4084元，比上周五上扬37元。合约成交量相比上周五略增，不过持仓量有所下滑。今日整个钢材市场都在减仓，其中1201合约减仓仅1.3万手，而1205合约减仓逾1.7万手。
现货市场报价总体比较疲弱，近期持续下行。钢之家重点统计的28个市场中，二级螺纹均价报4356元，三级螺纹均价报4544元，分别比上一个交易日下滑5元和4元。从地区分布来看，北京地区报价有所上行，其中三级螺纹涨价50元，高线亦上扬50元。大部分地区报价持稳，少数西部和南方地区报价出现下滑，下滑幅度10-50元不等。除建筑钢材外，中板、热卷价格也有不同程度下滑，冷轧价格基本持稳。原材料市场价格总体持稳，其中河北地区方坯报价上扬20元，铁精粉报价1290元，废钢报价3450元。进口矿粉价格今日继续下滑，63.5%印粉报价147美元，下跌2美元。
近期整个钢材市场消费需求异常疲弱，尤其是建筑钢材，由于北方地区普遍降温，雨雪天气不断，建筑工地停工较多，整个市场成交状况比较一般。往年临近年底，企业总是有冬储的备货需求，但是今年由于需求的不畅和资金的紧缺，企业普遍减少了存货量，不少贸易商对于后市都比较悲观，也有贸易商表示，明年跟钢厂的订货量估计会削减一半左右。虽然说钢厂有减产举动，但是相对于需求的疲弱，减产量甚微，且钢材价格还未能跌破多数钢厂的成本价，因此钢厂减产积极性不高，钢材市场资源供应压力较大。
宏观方面，欧债问题依然是困扰市场的主要问题。近期欧债似乎有愈演愈烈之势，包括葡萄牙债务评级被下调至垃圾级，德国国债拍卖势头不容乐观。欧债的问题将会长期压制大宗商品市场，期钢价格也难免会受到影响，因此难有上行动力。
总体来看，宏观方面和供需基本面都不支持钢价的上行，我们预计钢价短期可能会继续在4000-4200之间弱势震荡。

 

焦炭：弱势不改

截止11月25日当周，国际煤炭价格再次呈现出整体下跌态势
2011年10月，我国焦炭产量同比增长10.70%，1-10月份同比增长13.65%
英美资源公司与亚洲一钢厂达成2012年1季度焦煤合同价格。其中优质焦煤较2011年4季度合同价格下跌50美元/吨
 
今日行情：
焦炭期货主力合约J1201开盘1975，早盘弱市震荡，下午开盘放量下跌，尾盘收于1963，较前一交易日结算价微跌0.20%，成交4712手，持仓5244手。
基本分析：
截止11月25日当周，国际煤炭价格再次呈现出整体下跌态势。据环球煤炭交易平台数据显示，截至11月25日当周，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在前一周113.69美元/吨的基础上下跌1.71美元/吨至111.98美元/吨，跌幅1.50%；南非理查德港动力煤价格指数在前一周106.37美元/吨的基础上下跌4.65美元/吨至101.72美元/吨，跌幅4.37%；欧洲三港ARA动力煤价格当日报收112.18美元/吨，较前一周的115.07下跌了2.89美元，跌幅2.51%。
11月25日消息，2011年10月份，我国生产焦炭3573.85万吨，同比增长10.70 %。2011年1-10月，全国焦炭的产量达3.58亿吨，同比增长13.65 %。从各省市的焦炭产量来看，2011年前10个月，山西省焦炭的产量达7580.9万吨，同比增长11.93 %，占全国总产量的21.18 %。紧随其后的是河北省、山东省和河南省，分别占总产量的14.6%、9.30%和6.66%。
据报道，英美资源公司与亚洲一钢厂达成2012年1季度焦煤合同价格。其中优质焦煤为235美元/吨（FOB），较2011年4季度合同价格下跌50美元；低挥发喷吹煤合同价格171美元/吨（FOB）。一周前加拿大矿业公司Teck资源宣布与德国钢厂蒂森克虏伯达成类似价格，英美资源此举意在表明这一价格将成为2012年1季度基准价格。Foxleigh品牌低挥发喷吹煤价格跌到171美元/吨（FOB），低于2011年4季度的208美元/吨（FOB）。主焦煤与喷吹煤价差连续3个季度维持73%。
综合论述：
近期国内炼焦煤价格未现明显松动，市场成交清淡；钢材市场缺乏明显利好支撑。从技术上看，焦炭1201合约处于宽幅震荡行情，建议投资者关注1950附近的支撑。

 

橡胶：泰国雨季来临 沪胶震荡反弹

评级机构标准普尔宣布，将比利时长期主权信用评级由AA+调降至AA
泰国一官方发言人表示，泰国南部遭遇强季节性降雨以及洪水困扰，割胶工作不得不暂停
青岛保税区橡胶库存量近期增长迅猛，预计天然橡胶和合成橡胶库存总量已达到23万吨水平
 
今日行情  
     日胶指数今日报收大阳线，涨幅达2.3%。沪胶主力1205合约开盘于24985点，盘中高位震荡，冲高25410点，探底24820点，尾盘收于25085点。全天涨幅达1.83%，但盘中并没有量能的有效配合，持仓量减少16736手。
基本分析
 评级机构标准普尔上周五（11月25日）宣布，因比利时重新暴露出融资和市场风险压力，决定将该国长期主权信用评级由AA+调降至AA，评级展望负面。 同日意大利出售了规模达80亿欧元的半年期国债，但市场对国债的需求依然十分疲软。拍卖的收益率为6.054%，创欧元区成立以来新高。意大利当局当天发表声明称，德国总理默克尔和法国总统萨科齐明确指出，一旦意大利债务崩溃，欧元也将不得不宣告终结，因而两国领导人表示愿意支持意大利应对债务危机威胁。
    泰国一官方发言人表示，泰国南部遭遇强季节性降雨以及洪水困扰，割胶工作不得不暂停，因而在未来的几周内天胶原料市场供应量恐将受限。据悉，此次洪水袭击了泰国数个省份，甚至摧毁了部分地区的橡胶林，若洪灾持续肆虐，那么未来胶市的现状将要彻底改变。
 天胶现货市场上，缘于日胶价格的反弹以及主产国原料供应因洪水而导致的受限，现货价格有所上调。外盘泰国RSS3烟胶（1月）价格3350美元/吨，上涨50美元/吨；TSR20（1月）标胶平均报价亦上涨50美元/吨，约在3300-3350美元/吨区间之内。国内中橡网全乳胶平均成交价为25810元/吨。合成胶价格逐渐转暖，顺丁胶报价为24100元/吨；丁苯胶价格上调至21500元/吨。
 消息面，青岛保税区橡胶库存量近期增长迅猛，预计天然橡胶和合成橡胶库存总量已达到23万吨水平。库存量快速上升是由于前期贸易商根据往年经验，在8月-10月期间从国外订购了大批橡胶船货以期在销售旺季时出售，但由于今年下游需求疲软,因而贸易商前期采购的货物陆续到港却遭遇滞销，因而只好入库存储所致。据估计，青岛保税区内各种橡胶总库存还在陆续增长。
综合论述
     由于供应量的限制，沪胶今日震荡中现反弹。但宏观面的隐忧仍在，以及天胶高库存压力显现，使得反弹的持续性遭到质疑。后期需关注产胶国天气情况。

 

 甲醇：继续走低
 今日甲醇期货继续阴跌走势，1203合约以2757元开盘，收盘报2743元，全天下跌29点，成交量为28622手，持仓量增加至13638手。
 现货甲醇今日持稳，期货继续下挫，空方抛压较重，在化工品种普涨的情况下，甲醇期货走势较为独立。未来预计仍以震荡偏空行情为主。
 
 行情综述：
 今日甲醇期货继续阴跌走势，1203合约以2757元开盘，早盘至午前维持震荡走势，午后大幅扩仓放量，价格被打压至2721元，两点后震荡回升，收盘报2743元，全天下跌29点，成交量为28622手，持仓量增加至13638手。
 现货市场方面，华东地区江苏甲醇市场价为2780-2800元/吨（-/↑10 ），宁波甲醇市场价为2870-2880元/吨（- ），山东甲醇市场价为2870-2950元/吨(- )；华中地区河南甲醇市场价为2860-3030元/吨（- ），华北地区内蒙古甲醇市场价为2450-2550元/吨（- ），山西甲醇市场价为2700-2780元/吨（-20↓/- ）。
 国际市场方面，现货甲醇CFR东南亚为395.50-397.50美元/吨（- ），CFR中国为356.00-358.00美元/吨（- ），FOB美国海湾为114.00-115.00美分/加仑（- ），FOB西北欧为273.25-274.25欧元/吨（- ）。
 基本面分析：
 下游方面，甲醛现货华北市场价为1360-1440元/吨（- ），福建市场价为1580-1600元/吨（- ），山东市场价为1360-1470元/吨（- ）。二甲醚现货华北地区大厂出厂价在4900-4900元/吨，华东地区出厂价在4820-4820元/吨，华中地区市场价在4550-4550元/吨。                                                                                                 
 后市展望：
 现货甲醇今日持稳，期货继续下挫，空方抛压较重，在化工品种普涨的情况下，甲醇期货走势较为独立。未来预计仍以震荡偏空行情为主。

 

 PTA：弱势震荡

PTA1205合约收盘对前一交易日结算价涨56点，收于7934点。早盘小幅高开，随后扩仓下跌，盘中维持在7900点上方震荡，日K线收小阴线。
PTA企业降负保价，对价格形成支撑，而下游需求疲弱，停产检修计划也较多，上下游之间的博弈将使期价短期内涨跌两难。加之，中东局势和欧债危机的多空影响，预计后续PTA震荡为主。
今日行情：PTA1205合约收盘对前一交易日结算价涨56点，收于7934点，成交量为760660手，持仓量为359986手，增仓12382手，对1201合约贴水340点。早盘小幅高开，随后扩仓下跌，盘中维持在7900点上方震荡，日K线收小阴线。
基本面：
因中东局势紧张，市场对原油供应的担忧情绪增加，今日美原油期货电子盘震荡走高，一度至98.87美元/桶。上周五亚洲石脑油跌1美元/吨，亚洲MX至1152-1153美元/吨，亚洲PX至1365-1366美元/吨FOB韩国。
今日PTA现货价格暂稳，内盘报盘在8200-8250元/吨，部分买家递盘在8100元/吨，商家低位出货意愿不强，成交有限。外盘方面，台产现货报盘在1070-1075美元/吨附近；韩产现货报盘在1055美元/吨附近。
涤丝市场报价整体多稳，局部偏高报价适度下调，产销一般，后续聚酯企业检修计划安排较多，限产报价预期逐步增强，终端采购心态仍偏谨慎。直纺涤短报价平稳，半光1.4D主流报价在10700元/吨现款出厂。
技术面：
今日1205合约扩仓震荡，上方承压5日和10日均线，上冲8000点一线遇阻，不过，盘中空头表现也不强。RSI指标和KDJ指标低位拐头向上，MACD指标维持红柱。
后市展望：
震荡。
PTA企业降负保价，对价格形成支撑，而下游需求疲弱，停产检修计划也较多，上下游之间的博弈将使期价短期内涨跌两难。加之，中东局势和欧债危机的多空影响，预计后续PTA震荡为主。主力1205合约在8000点下方较难稳固，后续关注期价对8000点一线的突破情况。

 LLDPE: 高开震荡，领涨期市

今天国内期货市场终于结束近期的低迷状态，大部分商品出现了上涨，尤其是能化板块。塑料高开高走，领涨期市。
结合基本面和技术面的判断，塑料的上涨应该难以延续，维持震荡的可能性较大，投资者不宜过早抄底。

 今天国内期货市场终于结束近期的低迷状态，大部分商品出现了上涨，尤其是能化板块。塑料高开高走，领涨期市,从盘面上看，今天的上涨是增仓上行，多头气氛有所显现。技术上看，MACD和KDJ指标也都发出多头信号。不过基本面上依然不太乐观，目前社会库存依然较大，国内的供需严重失衡，石化也有可能为了降低库存而下调出厂价。
 宏观方面，欧债危机愈演愈烈，国内方面快速转好的可能性也不大，所以结合基本面和技术面的判断，塑料的上涨应该难以延续，维持震荡的可能性较大，投资者不宜过早抄底。
 今日LLDPE国内现货市场受到期货市场的有力支撑，商家报盘多有小幅走高，涨幅在50元/吨左右。由此可见，商家实盘操作依旧较为谨慎，中间商/下游工厂询盘增多，但成交改观不大。
 南京市场，中石化华南线性出台结算，交投信心一般。低压供应稍显紧缺，商家谨慎出货，终端需求依旧冷淡，成交不佳，等待石化价格新策略。中原市场LLDPE价格稳定。午后线性期货横盘整理，商家心态暂稳，下游询盘略有好转，成交仍不多。临沂午后市场PE僵持盘整，成交稀少。虽然今日期货走高，但商家心态依旧谨慎，积极走货消化库存为主。下游工厂观望市场，随用随拿，成交冷清。临沂午后市场PE僵持盘整，成交稀少。虽然今日期货走高，但商家心态依旧谨慎，积极走货消化库存为主。下游工厂观望市场，随用随拿，成交冷清。
从上面的描述中我们可以看到，现货市场依然不容乐观，午后随着期价涨幅的收窄，现货市场出现了一定程度的下跌。并且原油下方的支撑在93.88美元/桶左右，根据塑料近期跟跌不跟涨的特性看，油价如果回调，那么塑料价格也将承压。

 

 PVC：减仓上行
今日PVC高开震荡，大部分时间维持窄幅整理，近期电价上调预期以及电石价格好转都给PVC带来了一定支撑。
从盘面上，今日PVC期价的上行主要是由空头的减仓行为所致，所以认为底部已至可能还为时尚早。

今日PVC高开震荡，大部分时间维持窄幅整理，近期电价上调预期以及电石价格好转都给PVC带来了一定支撑。
技术上看，MACD和KDJ都没有发出明确的买入信号，从盘面上，近期PVC期价的上行主要是由空头的减仓行为所致，所以认为底部已至可能还为时尚早。
今日国内PVC市场气氛略有好转，华东及华南市场整体货源不多，商家不急于出货，价格小幅上涨，但下游整体需求欠佳，市场成交一般，华北及西南等市场延续僵持。截止收盘普通5型电石料，华北送到价格6350-6400元/吨，华南价格在6620-6680元/吨，华东市场6480-6550元/吨。
周末至今电石价格随行就市上涨仍有，市场价格混乱，暗箱操作接收高价陆续有听闻。电石供应紧张，电石厂货源供不应求，但开工未提升。截至目前各地PVC厂电石到家价：山东优级品接收价3650-3800元/吨，暗箱操作现象存在，再高成交价也有听闻；天津河北地区电石到家价格3650-3850元/吨；河南地区的电石接收价主流在3650-3750元/吨；山西地区PVC厂电石主流接收价3550元/吨；东北地区295L/KG的3750-3800元/吨不等。
近日，国家有关部门本周一开始组织地方相关部门及电力企业代表共同商议电价调整方案。市场普遍预计，此次上网电价调整幅度在每千瓦时2分左右，调整覆盖的地区较广，方案可能近期对外公布。
从L-V的价差图上看，两者的价差突破近期的下行通道，有不断缩减的迹象。因此买L，抛v操作可以进行，投资者可以给予关注。

 

 燃料油：震荡上行
 沪油小幅上涨，1203合约今以5008元开盘，收于5036元，上涨37点，成交量为58手，持仓量784手。
隔夜NYMEX原油期货上涨，1月合约上涨0.62%，收盘于96.77 美元。今日电子盘，价格上涨，在98.8 美元上下。

 行情综述：
 沪油小幅上涨，1203合约今以5008元开盘，收于5036元，较前日结算价上涨37点，成交量为58手，持仓量784手。
 现货市场方面，外盘新加坡燃料油前个交易日上涨，新加坡高硫180cst燃料油上个交易日报价为672.71美元/吨（↑35.45），内盘华东市场上海混调180cst燃料油报价为5230-5270元/吨（- ），华南市场黄埔现货市场国产调和180cst燃料油报价为4900-4980元/吨（- ）。
 隔夜NYMEX原油期货上涨，1月合约上涨0.62%，收盘于96.77 美元。今日电子盘，价格上涨，在98.8 美元上下。布伦特原油上个交易日下跌1.28%，收盘于106.40 美元，今日电子盘，价格上涨，在108.0 美元之间。
 宏观要闻：
 IMF今日否认将救助意大利的报道，IMF发言人在向媒体公布的公告中称，该组织并未与意大利政府就IMF融资计划展开讨论，此前有媒体称IMF可能向意大利贷款4000-6000亿欧元。
 欧盟财长会议将于明晚召开，会议将讨论并敲定EFSF实施的细节，市场已期待多时，但EFSF的真正推出将在圣诞节甚至明年1月之后。EFSF是否有用尚存疑问，但假如EFSF无法让市场对欧洲银行业和债务国保持信心，全面的危机也不一定就会发生，别忘了还有欧洲央行的存在，虽然欧洲央行一再表态拒绝成为“最后贷款人”，但这绝不是“理念”问题，而是纯粹的政治博弈问题，假如EFSF无法阻止危机，欧洲央行是否会出手，将取决于有资金实力的欧洲国家们对自身利益的考量，尤其是德国。
 后市展望：原油仍将维持95-100美元区间震荡走势，而沪油料将继续震荡。

 

 大豆：5日均线处承压
今日连豆期价冲高后在5日均线处承压回落，在多头无心恋战之际，空头于午盘前开始发动进攻，使得午后期价基本被空头所主导，这也延续了上周来空头占据主导地位的局面，预计短期内连豆仍将上行乏力，期价将以低位震荡为主，建议短线震荡思路操作，可参照4250一线进行高抛低吸。
行情描述：尽管周五美国农业部公布的出口数据高于行业预估值，但欧债危机阴霾再次扰动市场情绪，导致美豆期价承压收跌，当前1月合约已经逼近1100美分附近。
国内行情分析：今日国内市场表现相对强劲，其中金属和能化涨幅较为居前，而多数农产品仅在上周五的结算价附近位置运行，其中豆类走势有所分化，豆粕今日成为豆类中领涨的品种，这在近期的行情走势中是难得一见的，近期豆粕走势持续低迷，导致豆粕和大豆的价差正在持续扩大，而今日豆粕早盘跳空高开，尤其是5月合约因空单减持而表现得想对抢眼，而9月合约略微逊色，截止收盘，豆粕1209收报于2788点，上涨0.58%，而1205收报于2780点，上涨0.83%。今日大豆1209早盘在4235一线震荡，午盘前期价在空头的打压下重心移至4223一线，最终期价报收于4227点，微涨0.02%。
大豆基本面分析：1、美国方面，上周五USDA公布了周度出口销售数据，报告显示，截至11月17日当周，美国2011-12年度大豆出口净销售921,600吨，2012-13年度大豆出口净销售0吨，当周美国2011-12年度大豆出口装船991,600吨。而之前市场分析是预计的出口量区间为50万吨-90万吨。因此，从数据对比来看，上周美豆出口销售情况较预期而言略显乐观，同时较前期亦有所好转，后市仍需关注美豆出口状况的变化。
2、南美方面，据布宜诺斯艾利斯11月25日消息，阿根廷政府周五在每周报告中称，阿根廷上周暴雨延误2011/12年度大豆播种进度，但今后几日良好的土壤墒情将有助于播种提速。同时，政府还称，豆农已完成预期1900万公顷农田播种工作的56%，较之前一周提高12%，且较去年同期进度提高了5个百分点。因此，总体来看，阿根廷依然保持了较为有利于大豆生长的天气状况，同时今年田间播种也较为顺利，预计后市天气题材仍难以给豆价以支撑。
后市操作：今日连豆期价冲高后在5日均线处承压回落，在多头无心恋战之际，空头于午盘前开始发动进攻，使得午后期价基本被空头所主导，这也延续了上周来空头占据主导地位的局面，预计短期内连豆仍将上行乏力，期价将以低位震荡为主，建议短线震荡思路操作，可参照4250一线进行高抛低吸。

 

 油脂：缩量减仓 反弹无力

马来西亚调查机构数据显示，11月下半月棕榈油出口需求降幅明显。
空单继续持有，原有头寸可向豆油远月转移。
    外盘走势：受欧债问题拖累，马来西亚棕榈油周五继续跌势，收盘创下两周来的低点，主力2月合约每吨收报3069林吉特,下跌1.3%。
油脂行情：今日国内油脂品种弱势反弹，虽三油脂日线收红，但期价技术表现疲软，豆油、菜油5月合约成交清淡，日内波动空间明显受限，期价甚至未能触及5日均线反压，棕榈油虽表现偏强亦未能突破5日均线封锁。棕榈油1205收报7814点，上涨32点，豆油1205收报8672点，上涨26点，菜籽油1205收报9340点，上涨26点。
现货报价：哈尔滨地区一级豆油无货，三级豆油报价9500元/吨，山东日照地区一级豆油贸易商报价8900元/吨，较上周五下降100元。张家港地区24度棕榈油销售报价7650元/吨，较上周五上涨50元。四川成都四级菜油出厂报价10000-10200元/吨，江苏南通四级菜油成交报价10100元/吨，现货报价表现平稳，但成交较为清淡。
行业资讯：马来西亚船运调查机构SGS周五公布的数据显示，11月1-25日棕榈油出口量较上月同期减少1.7%至1342955吨，马来西亚10月1-25日出口棕榈油1366499吨。ITS公布的同期棕榈油出口量为1335328吨。
走势分析：马盘棕榈油上周五继续下行态势，收盘创下两周的新低，期价的持续下行带动短期均线掉头向下，加之近期棕榈油受季节性消费特点影响，近两周出口需求下降明显，短期缺乏有效利多题材支撑，中期有望测试前期整理平台3000一线支撑力度。美盘豆油周五则继续急跌步伐，期价一举击穿10月低点支撑位，下行空间初步打开，但考虑到近期豆类的快速下行态势，技术上或积累一定调整需求，周边市场方面。原油回暖迹象显现，同时基本面方面近期豆类出口渐有起色，现货支撑逐步显现，短期需防范反弹的出现。不过从周边品种走势分析，目前农产品市场整体下行趋势明显，油脂市场恐难以摆脱其下行拖累，在美豆油技术破位初显之际，中期操作思路应以偏空为主。内盘油脂今日反弹疲弱无力，日内交投清淡，资金继续缓慢离场，操作上可依托均线系统继续谨慎持有空单。
操作建议：空单继续持有，原有头寸可向豆油远月转移。

 玉米: 跟随周边市场反弹

  跟随周边市场整体回暖，连玉米今日高开高走，期价大幅收高，走势明显强于其他农产品。持仓看，资金增5减9，换月行情进行中，多头主力席位的增持对5月期价收升提供重要动力。综合而言，期价经过数日的下跌在2150附近有所企稳，存在反弹需求，预计近日行情仍将围绕宏观面的变化展开，短线操作为宜。
    外盘走势：美元走强和对欧债危机的担忧致使上周五CBOT玉米期货收低，受到节日提前休市的影响，尾盘期价遭到一波抛售行情。截止收盘，主力03合约下跌5.4美分收报于590美分，盘中最低下探前期低点587美分。
内外消息：美国农业部(USDA)公布的玉米出口销售报告显示，截至11月17日当周，美国2011-12年度玉米出口净销售312000吨，2012-13年度玉米出口净销售38000吨。新旧作销售合计35万吨，低于市场之前预期的40-60万吨区间下沿，显示当前美玉米出口销售仍不佳。
国际谷物委员会(IGC) 25日上调其乌克兰2011/2012年度玉米出口量预期4.4%，至940万吨，较20101/2011年度的500万吨大幅跃升。IGC同时上调乌克兰玉米产量预期100万吨，至1,900万吨。
25日报12月交货的美国2号黄玉米FOB价格为257.2美元/吨，合人民币1635元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2381元/吨，较上日跌19元/吨，比去年同期涨47元/吨。
中国农业部一高层人士表示，中国今年饲料产量将达到1.69亿吨，较上年同期增长4%。
现货价格：今日全国玉米价格整体呈现稳中趋弱的态势。北方港口玉米价格持续走弱，大连平仓价2220元/吨，下跌20元/吨，截止11月27日，北方港口总库存72.7万吨，包括港外贸易库粗略统计的14万吨，本周疏港量大于集港量，库存较上周降低3万吨；广东港口玉米成交价格2320元/吨，下跌10元/吨，港口库存恢复至20万吨左右。
操作建议：宏观面，一年一度的中央经济工作会议召开，市场有所期待。跟随周边市场整体回暖，连玉米今日高开高走，期价大幅收高，走势明显强于其他农产品。持仓看，资金增5减9，换月行情进行中，多头主力席位的增持对5月期价收升提供重要动力。综合而言，期价经过数日的下跌在2150附近有所企稳，存在反弹需求，预计近日行情仍将围绕宏观面的变化展开，短线操作为宜。

 

 糖棉：糖棉共涨，阶段性底部显现
今日国内软商品市场走势相对疲弱，糖棉合约都呈现近弱远强格局。从近日反弹动力来看，上涨依靠的是空头减仓所致，其实多头进场做多动能略显不足。基本面也暂不支持两者大幅反弹，短期期价走势仍将反复，建议投资者保持波段操作思路不变。

 期货行情：今日郑州白糖1205合约小幅低开，日内波动加剧，早盘在空头回补作用下震荡收高，达到日内最高点6352处多头放量减仓，期价冲高回落。最终收于6321点，成交673274手，减仓27452手。郑州棉花1205早盘小幅高开，盘中波动较小，全天维持高位盘整，最终收于20245点。今日成交64788手，减仓9112手。
 外盘行情：因欧债危机持续打压以及糖供应充足双重影响，ICE原糖期货上周五继续收低。ICE3月合约跌0.19美分，收于22.90美分/磅；伦敦3月白糖期货合约跌4.40美元，收于598.20美元/吨。
 上周五ICE期棉在出口周报利好消息带动下高开，但尾盘大幅下挫。主力3月合约以阴跌收盘，最终收于90.87美分/磅，跌4美分。
 现货市场：今日早盘柳州批发市场在低开后出现震荡上涨的走势，各合同价格涨跌不一，受此影响主产区现货报价联动上调。柳州中间商报价6830元/吨，较上周五涨30元/吨；南宁中间商报价6900元/吨，报价较上周五涨50元/吨，各地成交一般。
 今日棉花现货价格延续跌势。中国棉花价格指数（CC Index328级）19054元/吨，较前一交易日跌37元；CC Index229级20327元/吨，跌69元；CC Index527级16494元/吨，跌81元。从各等级棉花跌幅来看，三级棉跌幅最小，其他等级跌幅最大，如129级棉，跌幅达到150元；429以及527级棉跌幅接近百元。
操作策略：今日国内软商品市场走势相对疲弱，糖棉合约都呈现近弱远强格局。从近日反弹动力来看，上涨依靠的是空头减仓所致，其实多头进场做多动能略显不足。基本面也暂不支持两者大幅反弹，短期期价走势仍将反复，建议投资者保持波段操作思路不变。

 

 麦稻：稻强麦弱
今日商品市场在欧债危机利空的打压下终于迎来反弹，未来能否持续仍是问题，但是麦稻继续大跌的可能性不大。近期内，麦稻难以摆脱周边市场的影响，稻强麦弱格局有望延续。操作建议：空单减持。

行情综述：今日股市窄幅震荡收涨上证指数微涨0.12%，期市大部分品种收涨。强麦主力合约1205以2326报收，跌12（-0.51%），持仓86348（+3146）手，成交47500手，成交有所增加。早稻主力合约1205以2412报收，涨8（+0.33%），持仓64714（-3450）手，成交22760手，成交持稳。农产品今日除强麦外集体收涨，玉米豆粕涨幅居前，麦稻走势分化，强麦依旧弱势。
外盘行情：芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬麦期货周五收低，受美元上涨及对欧债危机的持续忧虑打压，市场今日因节日提前休市。指标CBOT-12月软红冬麦WZ1最终结算价下跌4-3/4美分，报每蒲式耳5.74-1/2美元，盘中一度跌至5.72-1/4美元,，为近五个月来近月合约最低价。本周累计跌约3.8%,为连续第四周下跌。周五，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘下跌，未能延续周三的涨势，主要原因是技术性抛盘活跃，现货需求匮乏。截至收盘，1月合约下跌31.50美分，报收1423.50美分/英担；3月合约下跌31.50美分，报收1453美分/英担。
资讯信息：据俄罗斯谷物协会称，2011/12年度（7月到次年6月）俄罗斯谷物出口量可能超过2400万吨。
据越南中央统计办公室周四表示，今年十一月份越南大米出口量可能比上年同期减少19.5%，为40万吨。十一月份的大米出口产值可能从上年同期的2.44亿美元降至2.42亿美元。十月份大米出口量为45万吨，产值2.57亿美元。今年前十一个月越南出口了678.3万吨大米，产值34.63亿美元，分别比上年同期增长了6.2%和15.9%。
后市展望：商品市场连续阴跌后今日迎来反弹，塑料和基本金属涨幅居前，农产品大部分品种也高开收涨，在一片向好中，强麦和早籼稻由于基本面不同走势分化，尤其是强麦弱势难改阴跌不止。今日商品市场在欧债危机利空的打压下终于迎来反弹，未来能否持续仍是问题，但是麦稻继续大跌的可能性不大。近期内，麦稻难以摆脱周边市场的影响，稻强麦弱格局有望延续。
操作建议：空单减持。