黄金价格自4月份以来就陷入了935-865美元/盎司的区间内振荡整理格局，IMF抛售黄金的消息使得金价跌至865美元/盎司附近。股市受挫以及信贷危机使得黄金避险需求增加，中国黄金储备已达1054吨的消息大大提振金价。黄金价格上扬至920美元/盎司受到了获利回吐盘的打压，另外，铂金等贵金属价格的下跌也拖累了黄金价格，上周黄金价格下跌26美元/盎司，周跌幅达2.84%。实体经济形势和股市的走势特别是美国银行压力测试的结果公布在即，以及猪流感疫情的发展将会对黄金价格的走势起关键的影响作用。

　　宏观经济形势有所回稳

　　最近公布的经济数据显示经济有所回稳，仍没有足够的证据显示实体经济已经见底。美国劳工部上周四公布4月25日当周初请失业金人数降至63.1万，预期值为64.3万,但续请失业金人数升至纪录高位；美国商务部周四公布3月个人所得下降0.3%，预期为下降0.2%；实质个人支出下降0.2%，预期为下滑0.1%。3月个人消费支出物价指数较前月持平，2月为增长0.3%；上周五公布的美国密西根大学4月消费者信心指数终值为65.1，预期为61.9，是雷曼兄弟去年9月倒闭以来信心指数的最佳表现；美国商务部周五公布4月ISM制造业指数为40.1，前值为36.3，高于预期值38.0；美国3月工厂订单下滑0.9%，市场预期下滑0.6%，2月工厂订单由增加1.8%下修至增加0.7%；全美地产经纪商协会5月4日宣布3月份成屋销售指数上涨了3.2%，远高于前值0.7%。美国经济数据显示美国工业和房地产行业逐渐回稳，市场信心正逐渐恢复，但是失业率问题仍然严重，美国经济仍没有走出困境。美国汽车行业陷入困境，第三大汽车厂商克莱斯勒公司发表声明宣布申请破产保护。克莱斯勒的申请破产可能会带来连锁反应,同时，猪流感疫情对美国经济的威胁将导致市场再次出现恐慌情绪，美元指数持续走低。欧洲区经济依然严峻，德国5月GfK消费者信心指数为2.5，前值为2.4；英国3月BBA抵押贷款为37亿英镑，低于前值39亿英镑；瑞士4月KOF经济领先指标是-1.86，前值是-1.79；欧盟统计局23日公布的数据显示,欧元区公共债务占国内生产总值(GDP)比例已由2007年的66%升至目前的69.3%,预算赤字占GDP比例则由0.6%升至1.9%,显示欧元区公共财政状况日益恶化。国际货币基金组织(IMF)22日公布了对全球经济的最新预测，并首次明确指出全球经济受金融危机影响已进入衰退阶段。IMF预测2009年全球整体的国内生产总值(GDP)增长率为负1.3%,美国的经济增长率将跌至负2.8%，为1947年有纪录以来的最差水平，2010年也仅为零增长。欧元区将下滑4.2%，英国下滑4.1%，预测日本经济将下滑6.2%，创二战后最大跌幅，预计发达国家整体下滑3.8%，中国将维持6.5%的增长。为了挽救经济，欧洲央行或许将于本周再次宣布降低利率，届时将对美元指数提供一定支撑。

　　股市走势强劲，银行测试结果或成焦点

　　近期公布的一系列经济数据及优于预期的企业财报刺激全球股市持续走强，道琼斯指数连涨5周后,仅一个星期的轻微回调便重新回到8000点的平台之上，股市的持续走强大大鼓舞了投资者的信心，市场焦点关注在即将公布的银行压力测试结果上。尽管之前多家美国大型银行公布获利季报显示有所好转，但美国地区性中小银行的破产危机并没有结束，美国联邦存款保险机构(FDIC)上周五宣布再接管3家银行，累计今年首4个月份关闭银行数目高达32家，存款保险基金亦因此再消耗逾14亿美元。美国联邦储备委员会将于5月7日公布对美国19家大型银行的压力测试结果。如果压力测试结果显示需要注资的银行数目或者需要注资的金额超出预期值，那么市场必然会引起较大的波动，对黄金的避险需求会有所增加；反之，压力测试结果符合理想，显示大部分银行能够承受未来最严重的经济衰退，那么股市将会受到提振上扬，对黄金的避险需求有所下降。因此，银行压力测试结果将会对黄金价格产生比较大的影响作用，必须密切关注。

　　“黑金”价格上涨支撑黄金价格

　　全球股市的上涨刺激了原油价格的上涨，由于股市走强，市场预期原油的消费需求增加，油价重新站稳于50美元/盎司上方，一度上冲至54美元/盎司附近。市场曾一度担忧猪流感疫情的爆发将会抑制经济的复苏和打击航空旅游业，但其产生的影响有限。29日美国能源资料协会(EIA)公布美国上周原油库存增加410万桶至3.747亿桶,预期上周库存增加210万桶；上周汽油库存减少470万桶至2.126亿桶,预估为减少20万桶；上周蒸馏油库存增加180万桶至1.441亿桶,预估为增加60万桶。投资者并没有在意原油库存的大幅增加,反而倾向于汽油库存减幅大于预估的影响，这暗示投资者忽略了原油供过于求的现象，偏好于消费需求的增加。有分析师认为国际油价70美元/桶才比较合理，原油价格的上涨带动了其他大宗商品价格的上扬，CRB指数也不断上升，一定程度上也支撑了黄金价格的走势。