【简评】

阴跌不止导致 A 股人气不足，虽然周一国内商品和亚太股市均大幅上涨，但 A 股依然低位震荡，两市地量成交，显示市场观望气氛较重，盘中一度上冲，但迅速回落，显示市场 A 股市场缺乏信心。目前 A股估值偏低，截止周一（11 月 28 日）收盘，沪深 300 市盈率为 13.41 倍，估值严重偏低，不宜做空，可以持有中期多单，但不追涨，逢回调增持多单；

股指期货四个合约的总持仓为 43242 手，较上一交易日增仓 1606 手，总持仓仍处于历史高位，显示多空分歧仍然较大，投机资金堆积可能导致后市仍有较大幅度的波动；后市欧债方面的信息仍将影响定市场走势，短线做多资金不宜追涨，逢回调可增持多单，短线保持合理仓位，注意控制风险；  从中金所前 20 席位的持仓来看，主力席位继续保持绝对空头思路：前5 大主力空头席位向市场提供了 19646 手空单，占总持仓的 45.4，空单持仓集中度较之前有所减少，但仍处于历史高位，而前 10 大多头席位的多单仅 17073 手，显示空头更为集中、多头较为分散；前 5 多空席位的净空单为 9483 手，主力堆积大量净空单，市场需要引起重视，做多不宜追涨，把握回调机会；

目前中国经济状况较为健康，通胀压力减弱，而美国并没有出现经济衰退迹象，但欧债危机和欧洲经济仍是软肋，对于 A 股市场和沪深 300 股指期货来说，顺欧债危机之势下调可以增持多单。

【要点提示】

1. 经合组织（OECD）发布2 年期全球经济前景报告，将该组织 34 个成员国 2011 年、2012 年的经济增长预期分别下调至 1.9%和 1.6%，并称欧元区已陷入衰退，预计欧元区 2011 年第四季度年经济增长率下降 1%，2012 年第一季度增长率下降 0.4%，2012 年全年经济增长仅有 0.2%，敦促欧洲央行更果断地采取行动。

2. 美国商务部数据显示，全美 10 月年化新屋销售量 30.7 万，增长 1.3%，低于 31.2 万的预期，先是美国经济依然低迷，九月年化新屋销量被修正至 30.3 万，之前是 31.3 万。

【操作策略】

国内股市估值偏低，且物价压力下降，政策风险减小，经济基本面良好，短线投资者可以适量参与做多，而中线投资者继续持有多单，但不追涨，逢回调加多单；欧债危机前景难料，建议短线观望。