自上周以来，沪胶持续处于窄幅的横盘盘整过程中，多空双方信心均不十分充足，那么沪胶后市将何去何从呢？

欧美经济参差不齐

欧洲债务危机影响日益扩大且迟迟没有商定解决办法是拖累全球经济的关键因素。目前，市场的关注焦点已从高达8%的意大利国债收益率，逐步转移到德国的最新状况上，对其一直标榜的信用质量产生了担忧。而欧元区领导人定于本周再次碰面，试图表达各国对遏制欧元区不断膨胀的债务举措的支持。美国经济艰难前行。美国第三季度国内生产总值(GDP)增长率上周被从2.5%向下修正至2%，目前看，美国经济既不会陷入衰退，但也无法取得显著增长，前景不乐观但也算不上十分糟糕。11月份的美国非农就业数据将于本周五公布，11月份美国采购经理人指数将于周四公布。笔者认为，以上或将是直接引发市场波动的导火索。

微调政策是市场“强心针”

面对目前的经济形势，国内货币政策是否会如市场预期进行微观调整呢？根据新华社援引中国国家发展和改革委员会下属国家信息预测中心首席经济师范剑平(微博)的观点，“中国明年上半年存在逐步降低存款准备金率和降息的可能性，2012年中国国内生产总值(GDP)初步预测增长8.7%”。范剑平表示，为确保经济的稳定增长，中国应继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。笔者认为，这种具有代表性的论坛言论，将有效刺激投资者对于明年市场逐步好转的信心。

等待冬储行情

泰国今年的雨季持续时间并不长，11月泰国南部进入雨季，当地雨水明显加重，但并没有形成大规模的水淹情况，对于胶树林影响不大，而胶水原料方面成交基本保持平衡状态，加工厂12月份的订单虽没有往年频繁，但并不影响其加工销售，对于80泰铢上下的原料采购成本均能接受。印尼产区原料依旧不足，成交有限，以保证长约为主；马来西亚产区供应正常；但中国主产区市场供应趋少，正式进入落叶期，近期原材料采购价格居高不下。

目前唯一让市场感觉有压力的是，青岛保税区库存居高不下。截至上周末，保税区橡胶总库存高达21.8万吨，并且传闻已有不少贸易商面临违约风险。虽然每年11月份保税区库存均是高峰期，但今年能否借助冬储以及春节来消化库存，仍存在一定悬念。而下游轮胎企业下半年以来保持随买随用的采购模式，厂区内的原料库存维持在7—15天以内，对于冬储行情还未进行大规模的采购——这是年底之前，消耗现有天胶市场堆积库存的原动力。

从期货盘面上来讲，2011年以来，天然橡胶期货价格处于五浪下跌过程中，那么目前是否处于五浪下跌的衰竭过程中呢？从日K线以及均线理论组合上来看，日K线企稳5日均线，如果能有效击穿30日均线，反弹格局将顺势打开至28000点附近，反之，止损点为前期低点23600点。笔者认为，在未来的12月至明年1月，投资者的操作思路应逐步转为逢跌买入。