4.流感疫情或将延缓经济复苏

　　4月下旬爆发的甲型H1N1流感疫情，是影响市场走向的又一大突发性事件。由于其危害大，一旦大规模暴发，将给全球经济带来进一步冲击。天灾面前投资者热情锐减，风险资产遭到抛售，股市及大宗商品市场也出现下滑。目前，该疫情仍未得到有效控制，世界卫生组织正在密切关注，并就提高病毒警告等级展开紧张讨论。因此，甲型H1N1病毒给市场带来的影响，仍具有很大的不确定性。这一系列风险事件的发生也再次凸显宏观经济形势依然脆弱，突发性的风险事件都会引发市场的动荡。

　　三、过度发行终反噬美元面临破位风险

　　与宏观经济数据的乐观迹象相反，4月的美元运行举步维艰。自美联储抛出量化宽松货币政策以来，美国国债价格便大幅反弹，10年期国债收益率仅在一个交易日就大跌近1.5%，并对美元的中期强势给予致命打击。而4月29日，美国财政部又宣布将在5月份为其季度再融资计划发行创纪录的710亿美元国债。美国政府不计成本增发货币应对经济危机，加之甲型H1N1流感在北美爆发引发投资者的担忧，种种利空因素作用下，美元连续疲软下跌。但昨日欧洲央行下调利率至1%以及本周末美国就业数据的公布都会对美元走势产生影响，因而，美元指数在技术形态上有破位下行的危险，但现在就完全抛弃美元而转向高收益货币还为时过早。由此来看，需要关注美元指数在83.69，以及前期低点82.3附近能否止跌，这将是决定其对金价带来关键性影响。

　　美元指数周线走势图

　　四、资金流向不定黄金上升动力有限

　　近期进出金市的资金流向反复不定，表明市场缺乏明显方向的特征。整个4月份CFTC基金持仓没有明确的增仓或是减仓态势，基金净多持仓比例也一直保持在0.4以下。ETF-SPDR在4月更是出现了罕见的连续三次减仓，规模达到23.23吨，这也令多头信心不足。在月末的一波价格反弹中，该基金也是静观其变，不禁令人深思其用意。总体来看，黄金消费旺季已过，印度黄金销售情况较之去年同期有所下降，金市资金流向不定，总体依然偏向利空。

　　COMEX6月期金周线走势图

　　技术形态上看，金价仍然未能走出2、3月高点与低点连接形成的下行通道，且上方面临重要阻力带920-930美元，预计近期仍将维持偏空局面。但是金价在月内下探年线支撑有效，且目前半年线已经与年线黏合即将形成金叉，则二者共振将在后市对金价形成较强有力的支撑。总体来看，金价本次调整幅度超过了0.618技术位，但并未触及0.5技术位，即850美元一线，显示其仍存在下调空间。如果没有新的做多动因出现，则很难支撑其继续走高。预计金价的宽幅震荡局面还将持续一段时间，或许真正的行情要等到下半年。

　　五、结论

　　经济复苏之路上的不确定性导致黄金市场也徘徊在十字路口上，是延续往年的季节性规律振荡下滑，还是再借避险的东风异军突起，目前难以抉择。笔者认为5月份金价将呈现宽幅振荡，单边行情概率较小。加之，黄金的消费旺季已过，如果没有新的利多因素提振，金价走势偏向弱势。但与此同时，我们还要关注美元的走势，一旦美元破位或重返涨势，其对于金价的反向作用力将会加大。