国际原油结束近一个月反弹后，开始小幅回调。欧债问题迟迟得不到解决，原油需求受经济影响，旺季并未如期而至。在经济预期难言顺利复苏和强势美元的背景下，油价难有出色表现。

WTI与Brent价差逐步回落

近期美国利好经济数据给市场带来部分支撑。GDP增长率、消费支出增长、工业产值、PMI指数、CPI数据等均显示美国经济处在温和复苏的状态，美国原油库存也持续下降，均刺激WTI原油上涨。受制于全球经济复苏不明朗，欧债危机影响，近期国际油价出现回落。伴随这一回落，Brent原油价格受欧债影响更大，导致两者回落速度不一。前期WTI与Brent之间较大的价差逐步回落，随着库欣地区原油库存外输，两大市场原油价差会逐步回到前期相对合理水平。

金融属性制约原油走强

欧元区经济弱势和债务危机持续干扰，助长美元上涨。作为美元标价的大宗商品，原油金融属性也是影响原油阶段性走势的重要因素。从历史数据，对两者作相关性分析，得出相关系数为-0.82，一定程度上解释了两者的负相关性。但原油走势也存在金融属性钝化现象，欧元区债务问题持续发酵，欧元区内各国国债收益率频频上涨，与德国债券收益率的差值不断扩大，这将削弱欧元，令美元走强。

欧债问题已经成为难解之题，目前提出的各种方案，都难以解决债务缠身的国家在经济增长不利情况下，平复债务问题的迷局。在明年美国大选之年，美元的强势将有所期待。

伊朗问题成定时炸弹

美国宣布针对伊朗最新制裁措施，禁止向伊朗出售有助于该国石油生产的商品和服务，并阻止伊朗银行业在全球范围内开展业务。法国、英国和加拿大在内的西方国家也加入支持对伊朗实施制裁的行列。

作为欧佩克第二大石油出口国，伊朗占据欧佩克成员国总量的12%，探明储量达到1548亿桶，还扼守全球重要的石油运输要道霍尔木兹海峡。重要的地理位置，影响众多产油国如科威特、卡塔尔、阿拉伯联合酋长国、巴林和沙特阿拉伯等向西欧、日本、美国等国家输送原油。如果真如伊朗所声称，以石油作为政治工具，将对市场形成供应吃紧压力。伊朗问题成为影响原油供给的定时炸弹，一旦发生除经济制裁以外的暴力事件，原油供应势必受到影响，油价也将在市场恐慌中一路上扬，形成政治事件带动下的又一波行情。

目前，欧债问题仍是市场关注重点。美国方面，奥巴马政府明年大选，会出台各种方案刺激经济全面复苏，强势美元将成主旋律。受此影响，笔者认为，国际原油在经济不给力，美元压制背景下，长期难有出色表现，后期要继续关注地缘政治引发的供应压力。