11月28日甲醇期货创下上市新低2721点，暂时未有企稳迹象。预计甲醇期货将继续在下跌通道中运行。

甲醇期货上市一个月来，基本呈现平台整理—振荡下跌—平台整理—振荡下跌态势。截至11月29日，甲醇主力合约1203收盘报2754元/吨，持仓13832手，月总成交量39.29万手。近期甲醇期货成交量、持仓量有所放大，交投情况较好，参与者渐多，市场越来越活跃。

上游市场冲高回落

成本上涨等因素支撑甲醇市场，随着这些因素逐步消化，支撑力度明显减弱。外盘主要市场指标，截至11月28日，WTI原油收盘于98.21美元，上影线较长。欧元区主权债务危机的发展前景不明朗，投资者继续看空石油产品预期需求，WTI原油创近期新高后下行。

入冬以来，煤炭市场表现一般，价格高位运行，但市场成交一般。下游化工行业，冬季储煤意愿不强烈，环渤海动力煤价格近期出现小幅下调，无烟煤价格相对稳定。纽交所天然气收盘价跌至2009年10月以来低点，并未因季节性需求抬升价格走势。

下游需求难有改观

年底将近，市场进入淡季，下游需求恐难有改观，期货和外盘现货价格走低，加大了市场看空氛围。甲醇期货上市后，国内甲醇价格格局发生变化。华南和华东地区多以进口货物为主，很长一段时间，价格高于内地甲醇价格，受制于甲醇运输范围限制，价差未得到修复。11月初，进口甲醇到港数量较多，库存增加，导致华南、华东地区价格下跌，现在价格基本上低于内陆地区。企业对后市多看空，拿货意愿较低。月末，甲醇在国内需求疲软制约下，未见好转。

港口库存仍处高位

产量方面，2011年10月中国甲醇总产量173.56万吨，比上月减少2.63%，比去年同期增加50.2%。2011年1—10月份，中国累计生产甲醇1675.08万吨，比2010年同期增加28.4%。

开工率方面，11月开工率与上月相比略有下降。统计70家企业产能2107万吨，总开工率为61.8%。其中，华东地区甲醇开工率65.34%，减少3.71%；华北地区60.98%，减少10.14%；东北地区66.6%，减少15.08%；华中地区75.40%，减少0.10%；华南地区49.5%，平稳；西南地区甲醇开工率44.50%，减少13.74%；西北地区（包括内蒙地区）70.60%，增加14.25%。

库存方面，截止至11月24日，华东地区甲醇港口到货量有所增加，目前华东港口甲醇库存量为51.6万吨，较上周增加2.6万吨，华南港口库存量为11.6万吨，较上周减少0.5万吨。

甲醛、醋酸传统淡季

甲醛方面，11月中旬，开始进入传统的甲醛消费淡季，下游板材行情持续低迷，需求减少，价格振荡下跌。甲醛在甲醇需求中占30%以上比例，甲醇也受此影响持续下跌。

二甲醚方面，液化气市场需求疲软，价格下跌，对二甲醚利空较重，二甲醚企业销售较为缓慢。二甲醚与液化气两者价差至1200元/吨附近。后期二甲醚能否走旺，取决液化石油气价格。

醋酸市场，国内货源供应充足，需求持续疲软。河北地区周边送到价下滑至3050元/吨，山东厂家报价持稳在3100元/吨，但实际成交价格较低。下月初，河南顺达停车检修，但在甲醇价格与醋酸下游产品价格齐降的不利情形下，后期国内醋酸价格仍以下滑为主。

甲醇期货后期走势分析

近期，国内甲醇现货行情呈弱势下行趋势，供需矛盾凸显是近期市场走软的主要因素。甲醇主要消费领域甲醛和醋酸进入传统消费淡季，二甲醚虽是传统旺季，但液化石油气价格下降，作为替代品，需求不足。市场基本面偏弱局面延续，内地市场情绪低迷，下游及贸易商普遍看淡后市。港口方面，库存增加及外盘成交价格持续走跌，港口价格支撑作用逐步减弱。

11月28日甲醇期货创下上市新低2721点，暂时仍未有企稳迹象，预计甲醇期货将继续在下跌通道中运行。操作上，建议投资者保持空头思路。不排除超跌反弹的可能，空单也应该谨慎设置好止赢点。