PTA基本面压力主要是需求端低迷，原料PX偏弱。目前，因企业限产保价，PTA处于涨跌两难境地。

PTA上一轮下跌在10月底11月初，主力合约期价创出7700低点之后反弹，在8000一线上下振荡。目前市场整体情况，原料PX低迷不振，需求端提前入冬及未来年度新产能大量投产预期，PTA依旧弱势，下跌空间不大，已经进入筑底期。

企业减产保价

PTA从今年春节后的12200元/吨高位跌至最低7700元/吨，跌幅近37%。上半年是消化年内新产能投产的预期，9月份以后主要是需求面疲弱压力。目前，利空因素已经被市场消化，PTA价格跌至8000附近时，PTA加工亏损。企业在11月份陆续出台检修计划，据CCF统计，11月份因企业检修导致的PTA产量降低10.73万吨，占比达6.45%；12月份企业检修面积扩大，按照统计的检修计划，PTA在12月份产量降低22.675万吨，占比达13.63%。企业集中检修直接导致PTA现货市场货源减少，一般聚酯企业有年前备货习惯，市场供需面可能会有阶段性的矛盾出现，可提振PTA价格。

对企业的减产保价动作，需持谨慎乐观态度，但实际影响还需继续关注市场。一方面是PTA企业减产同时，聚酯企业面临微利或者亏损局面，聚酯企业也逐渐降低装置负荷，将部分抵消甚至完全抵消PTA减产的利好，具体影响还需上下游减产幅度而定。另外，PTA企业减产计划执行力度需要进一步跟进，因为PTA企业之间联盟和竞争关系，决定未来市场供需面比较复杂。PTA企业不会容忍长期亏损的存在，企业间联合减产可以起到稳定市场的作用，在企业限产动作的干扰下，未来PTA价格下跌空间比较有限。

原油价格处于高位

与PTA持续下行态势相反，10月份开始，原油价格稳步上扬，到达103美元/桶以上展开调整，目前依旧保持95美元/桶以上的水平。原油作为化工品源头，对PTA一方面是成本上的直接影响，另外更重要的是心理影响。目前原油价格高位振荡对PTA期价，甚至整个商品市场都具有较强的支撑作用。如果原油价格不出现持续大幅下跌，PTA价格继续下跌空间有限。

欧债危机恐慌期已过

惠誉将葡萄牙评级降至“垃圾级”，标普将比利时主权信用评级由AA+调降至AA，意大利10年期国债收益率再度突破7%，欧债危机继续蔓延。但市场目前，目光聚焦在欧洲金融稳定基金(EFSF)杠杆化方案能否在欧元集团会议中获批，市场预期较为乐观，认为欧元区债务危机显露曙光，美国零售业也在节假日初期表现良好，提振市场情绪。欧债危机最恐慌的时刻已经过去，尽管危机还将长期存在，风险也将阶段性释放，人们对此已经见惯不怪。

综合来看，未来一年大量新产能投产将使PTA期价承压，PX供需面趋紧，成本推动作用逐渐增加，这两个多空因素的作用，决定未来PTA走势以宽幅振荡为主。长期趋势，PTA下跌过程中阻力增加，下跌速度放缓，空间有限，未来一段时间将振荡寻底，保持宽幅区间振荡，真正改变弱势局面还需等到来年下游需求好转之后。技术上，PTA处于C浪下跌过程，C浪走势比较复杂，会出现阶段性反弹行情。