在下游需求未见好转、产能明显过剩、烧碱价格高企以及电石价格低位盘整的情况下，经横盘整理后PVC振荡寻底的概率较大。

近来，PVC一直维持下跌后的横盘整理行情。在下游需求未见好转、产能明显过剩、烧碱价格高企以及电石价格低位盘整的情况下，预计PVC中期振荡寻底的概率较大。

国内“定向宽松”预期增强

10月份，我国CPI数据基本符合市场预期，但PPI数据则大大低于市场预期，显示国内需求明显疲软。根据当前的通胀形势，总体而言，目前的货币量还是多而不是少。鉴于中小企业所面临的融资困难，国家采取局部定向宽松政策的概率较大，但由于中期通胀压力依然较大，且目前实际利率水平为负，因此调控政策还不具备转向的条件。

欧债危机向核心区蔓延

上周穆迪调降匈牙利政府国债评级，惠誉调降葡萄牙评级至垃圾级，标普调降比利时信用评级至AA。同时，德国新发售的十年期国债滞销，穆迪还表示法国国债利率升高和经济前景恶化将对法国债务评级造成负面影响。这一系列消息显示欧债危机有向核心区蔓延的趋势，全球宏观经济后市难言乐观。

保障性住房有助消化库存

自2010年4月国家推出新“国十条”以来，房地产市场成交量大幅萎缩，房地产开发经营进入了“冬季”。但全国房屋施工面积以及竣工面积并未受到影响，与往年相比仍然保持较快增长，这主要得益于政府大力推进保障性住房的建设。

据国外权威机构预测，未来10—15年我国仍处在高速城市化阶段，预计每年新增城镇人口1500万左右，新增住宅需求4.5亿平方米，再加上补偿折旧以及住房改善需求，总体上看，我国城镇住宅还处在发展时期。保障性住房建设的进一步推进，将弥补商品房开工率的不足，有利于消化部分PVC库存。

烧碱走强电石弱势

今年，由于国内外需求较好，烧碱出口保持上升势头，价格持续走高，国内烧碱产量上升。为了平衡氯气产量，PVC产量被动提高，市场供应量增加。烧碱是PVC的共生品，PVC与烧碱的产量比例基本维持在40%—56%。如果烧碱价格出现明显下调，企业为了保证利润，就会限制PVC产量，提高PVC产品报价。因此，就中期来看，一旦烧碱价格上涨乏力，PVC价格必会迎来阶段性低点。

从中期来看，一方面煤制烯烃工业化示范项目取得成功，其较电石乙炔法具有明显的成本优势，煤制烯烃规模的扩大将会对电石行业产生巨大的冲击。另一方面，随着电石行业大力推广大型密闭电石炉，电石原料白灰成本增加，电力成本的增加以及劳动力成本的上升，将会提升电石企业的生产成本。因此，国内电石价格难以大幅下跌，维持低位盘整的可能性较大，对PVC价格构成一定的支撑。

期价仍处下降通道中

从V1205合约日线图来看，1浪从9720至7730，下跌幅度1990，时间周期6个月；2浪从7730至8850，反弹幅度1120点，接近0.5回撤位，时间周期2个半月；目前市场运行在3浪的第5小浪中，下跌幅度已达2265，时间周期接近3个月。由于第5小浪尚未走完，短期V1205合约将会振荡寻底。从时间周期来看，明年1—2月现重要低点的概率大。