走势回顾

昨日，主力CF1205合约窄幅震荡，收小阳。开盘20250点，最高20310点，最低20245点，收20295点，较前一交易日上涨15点，涨幅0.07%。共成交约4.4万手，比上日减仓2.1万手。持仓量177332手，减少2376手。据前20名会员持仓，多头减957手至52181手；空头增300手至68110手。净空15929手，比上日净空单增加1296手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19052元/吨（-2）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为106.04（-0.38）。进口成本按1%关税价17203元/吨，按滑准税价格17679元/吨。2011年11月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3727元人民币。撮合市场震荡整理，缩量增仓。共成交17380吨，比上一交易日减少180吨，累计订货量为52140吨，增加380吨。MA1112合同收于19050元，涨11元。

仓单方面：交易所注册仓单为127张，较上一交易日减少3张，有效预报为70张。

下游纱线报价：KC32S报26000（-0），JC40S报30850（-0）。

外围市场：美棉3月合约探底回升收长下影小阳，开91.25，最高92.94，最低88.50，收92.75，涨1.40美分。

基本面分析

国内方面，昨日计划收储133900吨，实际成交53630吨；累计共成交984050吨。新疆累计成交681200吨，内地累计成交302850吨。央行昨日发行150亿1年央票，与上周持平，本周提前锁定净回笼。据机构预测11月CPI或跌破5%，存准率下调预期再升温。中储棉总公司发布公告确保收储，呼吁广大棉花企业均衡交储，合理安排交储和市场销售的棉花数量和进度。

总体评述

郑棉重回20000-20500箱体震荡区间。现货市场低迷延续，交储逐渐积极。在收储期间，我国棉花市场将是政策市，波动幅度受到限制。但收储结束后的行情或可期。中长期建议可逢19800附近价位逐渐建多，做好仓位和风险控制。重点关注收储进度及国家相关政策，以及欧美危机演绎。

操作建议

郑棉CF1205延续【20000，20500】箱体窄幅震荡，短线交易机会不多。维持中长期建多思路。（西部期货）