中国钢材网十一月份钢铁研究报告

本月盘面点评：

螺纹钢主力合约RB1205本月保持窄幅区间震荡的走势，震荡区间为4000~4200之间，由于市场分歧较大，走势较为疲软。月初，主力合约顺利完成移仓后，行情整体维持震荡上行的态势，交投较为活跃，不过行情始终未能有效突破4200整数关口；到了中下旬，受技术性因素和欧美市场债务危机以及国内经济增速下降的影响，短线步入回调阶段，在大盘普跌的带动下，行情一路震荡下滑并跌破4100一线，然而由于底部支撑强劲，截止到目前行情止步于4050支撑之上。日KDJ指标交叉后走势平缓，日MACD指标依然向上，开口有所放大，目前周K 线在5日均线下收十字星，月K线依然处于下跌趋势中，不过跌势减缓。

11月30日螺纹钢主力合约RB1205今开盘4126，最高4139，最低4070，尾盘收于4075元/吨，成交量995530手，持仓量增加22612手。

本月重大新闻：

1、央行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2、本月宝钢、武钢、鞍钢、首钢、河钢、本钢等主导钢厂相继出台2011年12月份钢铁产品销售价格，均在不同程度上下调成品材出厂价格，具体详情敬请参照中国钢材网期货频道“钢厂动态”栏目。

3、欧央行降息25个基点至1.25%。北京时间11月3日晚间消息，欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)下调25个基点，至1.25%。欧央行在简短的会议后声明中还称，新任行长德拉吉将在北京时间9点半召开新闻发布会。本次会议是德拉吉接替特里谢以来的第一次货币政策会议。消息公布后，欧股的涨幅明显增大。

4、国家统计局公布10月份经济数据，居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，食品价格上涨11.9%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.0%。

5、工信部：鼓励社会资本参与国有钢企兼并重组。新出台的中国钢铁工业“十二五”发展规划提出，将继续提升钢铁产业集中度，加快钢铁企业兼并重组步伐，鼓励社会资本参与国有钢铁企业兼并重组。

6、国家统计局：中国10月成品钢产量7307万吨。国家统计局11月9日公布的数据显示，中国10月成品钢产量较9月减少4.3%至7307万吨。与上年同期相比，成品钢产量增加13.4%。

7、汇丰中国PMI初值为48，创32个月新低。汇丰银行今日发布的11月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48，为32个月以来最低，其中“产出指数”创下2009年3月以来最大降幅。汇丰中国首席经济学家屈宏斌称，财政及货币政策可能在未来3月内走向整体宽松。

8、“新华-中国铁矿石价格指数”显示，截至11月28日，中国港口铁矿石库存(沿海25港口)为10087万吨，比上周(11月15-21日)减少99万吨，环比下降0.97%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为145，下降8个单位；58%品位的铁矿石价格指数为117，下降7个单位。

9、10月制造业用电环比降3.2%。昨天，中国电力企业联合会公布，10月份制造业日均用电量和月度用电量均环比下降，且是6月份以来日均用电量首次低于73亿千瓦时。对业界担忧这是否反映了我国制造业萎缩，厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强教授认为，用电量虽是经济的先行指标，但至少3个月连续下降才能看出趋势。

10、六国央行联合宣布降低互换利率50个基点。30日，美联储、欧央行、日央行、瑞央行、加央行、英央行宣布降低互换利率50个基点。六国央行联合声明显示，各国央行一致同意在12月5日将现有的美元互换定价下调50个基点，六国央行所在国同意建立临时双边互换安排来提供流动性。这次行动的目的是帮助促进各国国内经济活动，缓解金融市场不良情绪。

本月市场综述：

1、宏观方面：十一月份，全球股市经历了宽幅震荡行情，美元指数整体震荡上行的态势，黄金价格整体走势较为疲软，由于欧债危机加剧，欧债多国国债收益率大幅攀升，投资者信心受到打压，部分国家和地区相继采取一系列手段实行宽松的货币政策。美国方面，由于经济复苏依旧乏力，于是决定继续实行扭曲的货币政策QE3，美国削减财政赤字压力重重，继而国际三大评级机构集体下调美国信用评级至负面；欧盟方面，失业率依然维持在高位，据统计10月份欧元区失业率环比升0.1个百分点，为10.3％，同比有所上升，为了缓解欧债危机，欧央行宣布降息25个基点至1.25%，然而由于欧元区深陷债务危机，导致多国国债收益率大幅攀升，为了应对欧债危机扩大化，于30日晚间美联储与欧央行等5家央行共同宣布降低互换利率50个基点，市场受到提振，欧美股市暴涨。亚洲方面，为了缓解通胀压力，韩国宣布继续维持基准利率不变，印尼央行宣布降息50个基点，将指标利率降至6.0%。国内方面，统计局公布10月份经济数据，CPI创5个月以来新低，达到5.5%，通胀压力有所缓解；进入11月份国内房降价趋势日益明显，住建部表态房地产调控仍然不会放松，另外工信部出台《钢铁工业“十二五”发展规划》提出，将继续提升钢铁产业集中度，加快钢铁企业兼并重组步伐，鼓励社会资本参与国有钢铁企业兼并重组价。

2、市场方面：国内钢厂在实质性减产之后，多个市场本月出现规格不齐、库存新低的局面，其中建材自10月上旬已连续6周减仓，虽需求面没有大的起色，但供需格局达到了新的平衡，钢价止跌企稳，小幅调整。京津地区唐钢二级大螺本月价格震荡走弱，从月初的4220元/吨下跌至月末4140元/吨，市场成交随着天气的转冷逐渐转淡；华东地区建材走势平缓，底部抗跌特征有所体现，目前沙钢二级大螺从月初的4320元/吨下跌至月底的4300元/吨；广东韶钢二级大螺报价从月初的4550元/吨涨到目前的4640元/吨。不过随着30日央行下调存款准备金率0.5个百分点之后，期钢利好有望反弹，预计12月初市场会迎来一波反弹行情，但随后在无需求支撑的前提下，钢价仍将面临走低调整趋势。

3、原料方面：经过10月份价格大幅下跌之后，本月铁矿石、钢坯、焦炭均有所反弹，但由于钢市需求疲软，价格缺乏连续上涨的动力，整个11月维持频繁调整，小幅震荡的走势。进口矿方面，截止到30日，天津港63%的印粉报价1060元/吨，比月初上涨30元/吨；在必和必拓和力拓招标矿成交价大涨大跌的影响下，现货市场报价快涨快跌，同时下游需求释放不畅，钢厂补库需求支撑有限，矿价维持弱势调整态势；国内铁矿石方面，唐山66%湿基铁精粉不含税报价950元/吨，与月初相比上涨30元/吨，一方面外矿市场连续走弱，钢厂加大相对具有优势的外矿配比，对内矿需求逐渐降低；另一方面国内部分矿山、选厂在钢厂停产检修期间，已经处于关停状态，前期高位资源在目前价位上，商家不太愿意出货，多选择观望；钢坯总体弱势下行，期间虽有几次反弹，但都难以持续。以唐山荣信150方坯为例，报价从月初的3910元/吨下跌至3850元/吨，考虑到中小钢厂高炉复产增多，钢坯资源量将有所增多，预计12月钢坯价格以震荡为主；焦炭市场始终持稳，上海二级冶金焦价格始终保持在1980元/吨，山西河津二级冶金焦报价为1750元/吨；波罗的海干散货运指数本月继续下滑，海运价格震荡上行，巴西至中国海运费报价从月初的26.442美元/吨涨到目前的27.935美元/吨。

4、钢厂方面：本月宝钢、武钢、鞍钢、首钢、河钢、本钢等主导钢厂相继出台2011年12月份钢铁产品销售价格，均在不同程度上下调成品材出厂价格，具体详情敬请参照中国钢材网期货频道“钢厂动态”栏目；日前，工信部出台《钢铁工业“十二五”发展规划》提出，钢铁行业前十家产业集中度要由2010年底的48.6%提高至60%我国钢铁工业转变发展方式已到刻不容缓的关键时期，这无疑为钢铁工业“十二五”的转型升级指明了方向。业内人士指出，《规划》将引领钢铁行业迎来一个新的发展。《规划》将加快钢铁行业重组步伐，提高产业集中度，并将优化区域布局，改变“北重南轻”的局面；26日，宝钢集团发布新闻稿宣布，集团25日成功发行36亿元离岸人民币计价债券，这是中国内地非金融类企业首次赴香港直接发行债券，也是迄今为止规模最大的一宗由企业赴香港发行人民币计价债券的交易。宝钢此次发行的人民币债券共分为三部分，包括10亿元的2年期债券，利率为3.125%；21亿元的3年期债券，利率为3.50%；5亿元的5年期债券，利率为4.375%。11月16日晚9时50分左右，江西萍乡钢铁厂一炼铁高炉发生铁水泄漏，泄漏铁水遇水发生爆炸，造成周围可燃物质瞬间燃烧。由于消防到场及时，处置得当，没有造成人员伤亡，高温铁水泄漏火在第一时间得以控制，没有波及周围设施、设备。日前评级机构穆迪发布公告称，欧洲钢铁业未来12个月内的展望为负面，预计未来一年内钢铁需求将下滑4%，因市场面临经济成长放缓和建筑以及汽车市场需求低迷的拖累。

5、库存方面：

全国主要城市螺纹钢库存变化(11.11.18-11.11.25)（万吨）

本周全国主要城市螺纹钢库存为492.181万吨，与上周末（2011-11-18）相比，本周全国螺纹钢库存减少6.039万吨，减幅为1.21%，减势继续趋缓；与去年同期（2010-11-26）相比，增加70.926万吨，同比增幅为16.84%，增势平缓。

国际钢铁协会(worldsteel)的统计数据表明，10月份全球64个主要产钢国和地区粗钢产量为1.24亿吨，同比增长6.2%，环比增长0.9%。10月份全球粗钢日均产量为399.9万吨，环比下降2.4％，为今年以来最低水平。

中钢协11月28日发布最新统计数据显示，11月中旬重点统计会员企业粗钢日均产量为148.4万吨，预估全国粗钢日均产量为166.37万吨，均较11月上旬基本持平。

6、下游需求：国务院总理温家宝18日的国务院第五次全体会议上强调，“坚定不移地搞好房地产市场调控。各级政府要增加投入，保障土地供应，落实保障性住房建设任务。抓紧建立保障性住房使用、运营、退出等管理制度。进一步落实和完善房地产市场调控政策，增加市场有效供给，特别要增加中小套型、中低价位普通商品房供给；加强对市场需求的分类调控，落实好差别化信贷、税收政策，支持居民合理住房消费，抑制投机投资性购房；加强房地产市场监测和市场行为监管，严厉查处各类违法违规行为。”继中资银行全面收缩房贷规模、上调利率后，外资银行也开始有所动作，近日渣打银行暂停了房贷业务的办理，而其他外资银行也酝酿着提高利率。随着“金九银十”的惨淡收场，国内房价已经步入实质性的下行周期。近日，财政部部长助理胡静林表示，要把支持水利改革发展作为公共财政投入的重点领域，不断完善政策措施，加大支持力度；把加强农田水利等薄弱环节始终放在突出位置，大幅度增加投入，强化支持政策，创新体制机制，加快推进农田水利基础设施建设步伐。据全国乘用车联席会发布统计数据显示，10月我国广义乘用车累计销售111.1万辆，环比下降12.9%，同比降低4.2%。其中，不含微客的狭义乘用车10月销量达到94.94万辆，环比下降13%，同比下降1%。

7、进出口方面：据海关最新统计，10月份出口钢材382万吨，较9月份减少39万吨，与去年同期相比上涨33.57%。1-10月累计出口4097万吨，同比增长11.3%。10月份我国进口钢材120万吨，较9月份下降13万吨，比去年同期增长5.26%。1-10月累计进口1316万吨，同比下降3.5%。10月出口钢坯仍为零，10月进口钢坯5万吨，1-10月累计进口48万吨，较去年同期下降2.2%。10月份我国出口焦炭10万吨，较上月减少4万吨。1-10月累计出口311万吨，同比增长17.7%。10月份进口铁矿石4994万吨，比上个月减少1063万吨，同比增长9.23%。1-10月累计进口55793万吨，同比增长10.9%。

中国钢材网观点：

进入12月份，由于天气寒冷，市场需求进一步下降，现货市场有价无市的局面还将持续，加之欧美市场债务危机短期难有好转，预计12月份期钢仍将维持震荡调整的态势，重点关注4000~4300区间。由于需求疲软，加之目前市场尚无“冬储”意向，预计12月份国内现货价格整体将窄幅调整，关注“冬储”情况。

期钢操作建议：

由于欧债危机飘忽不定，建议投资者短线保持震荡操作思路，若行情有效站稳4100一线，多单可考虑冲高止盈，不过中长线空单可以继续持有，若行情有效突破4300一线，则空单逐步离场。（中国钢材网）